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　　第三節(jié) 證券法

　　考點(diǎn)七、債券的發(fā)行

　　1. 公司債券發(fā)行的條件。公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　(1) 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣 3000 萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000 萬元。

　　(2) 累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的 40%。

　　(3) 最近 3 年平均可分配利潤足以支付公司債券 1 年的利息。

　　(4) 籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　(5) 債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平。

　　(6) 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。

　　上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合公開發(fā)行股票的條件，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。

　　有下列情形 之一的， 不得再次 公開發(fā)行 公司債券 ：

　　(1) 前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足。

　　(2) 對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)。

　　(3) 違反證券法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。

　　2. 公司債券發(fā)行審批須提交的文件。申請公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報送下列文件：公司營業(yè)執(zhí)照;公司章程;公司債券募集辦法;資產(chǎn)評估報告和驗(yàn)資報告;國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他文件。依照《中華人民共和國證券法》規(guī)定聘請保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報送保薦人出具的發(fā)行保薦書。

　　3.籌集資金的用途。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

　　考點(diǎn)八、證券承銷業(yè)務(wù)的種類

　　(一)證券承銷業(yè)務(wù)的種類

　　承銷業(yè)務(wù)分為代銷或包銷兩種方式。證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。

　　證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入，或者在承銷期結(jié)束時將售后剰余證券全部自行購入的承銷方式。

　　包銷又分為全額包銷和余額包銷兩種方式。全額包銷是指證券公司作為承銷商先全額買斷發(fā)人發(fā)行的證券，再向投資者發(fā)售，由證券公司承擔(dān)全部風(fēng)險的承銷方式。余額包銷是指券公司作為承銷商按照約定的發(fā)行額和發(fā)行條件，在約定的期限內(nèi)向投資者發(fā)售證券，到銷售截止日，如投資者實(shí)際認(rèn)購總額低于預(yù)定發(fā)行總額，未售出的證券由證券公司負(fù)責(zé)認(rèn)購，并按約定的時間向發(fā)行人支付全部發(fā)行價款的承銷方式。

　　考點(diǎn)九、承銷團(tuán)及主承銷人

　　(一)承銷團(tuán)

　　承銷團(tuán)又稱聯(lián)合承銷，是指兩個以上的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)組成承銷人，為發(fā)行人發(fā)售證券的一種承銷方式。

　　根據(jù)證券法的規(guī)定，向社會公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣 5000 萬元的，必須采取承銷團(tuán)的形式來銷售。

　　(二)主承銷入

　　主承銷人是指承銷團(tuán)在承銷過程中，其他承銷團(tuán)成員均委托其中一家承銷人為承銷團(tuán)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人即為主承銷人。主承銷人與其他各家承銷人的關(guān)系屬于民法上委托代理關(guān)系，主承銷人的行為后果由承銷團(tuán)承擔(dān)。

　　考點(diǎn)十、證券交易的條件及方式

　　(一)證券交易的條件

　　證券交易的條件是指在證券市場上公開進(jìn)行交易的證券必須符合法律規(guī)定的相關(guān)條件才能買賣。按照證券法的規(guī)定，證 券交易的 條件主要 包括以下 內(nèi)容：

　　(1) 證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法定程序發(fā)行的證券，不得買賣。

　　(2) 依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內(nèi)，不得買賣。

　　(3) 經(jīng)依法核準(zhǔn)的上市交易的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓。

　　(二)證券交易的方式

　　對于證券交易的方式，證券法規(guī)定必須采用公開的集中競價交易方式，實(shí)行價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則。

　　1. 集中競價。競價交易是多個買主與賣主之間，出價最低的賣主與進(jìn)價最高的買主達(dá)成交易。公開的集中競價，則是所有有關(guān)購售該證券的買主和賣主集中在證券交易所內(nèi)公開申報、競價交易，每當(dāng)買賣雙方出價相吻合就構(gòu)成一筆買賣，交易依買賣組連續(xù)進(jìn)行，每個買賣組形成不同的價格。有關(guān)集中競價交易的操作程序、成交辦法、交易單位、交易價格升降單位、交易的清算交割日期等項(xiàng)證券交易運(yùn)作規(guī)則，由證券交易所制定，報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。

　　2. 價格優(yōu)先。價格優(yōu)先是指同時有兩個或兩個以上的買(賣)方進(jìn)行買賣同種證券時，買方中出價最高者，應(yīng)處在優(yōu)先購買的地位;而賣方中出價最低者，應(yīng)處在優(yōu)先賣出的地位。

　　3. 時間優(yōu)先。時間優(yōu)先是指出價相同時，以最先出價者優(yōu)先成交。

　　4. 證券交易當(dāng)事人買賣的證券可以采用紙面形式或者中國證監(jiān)會規(guī)定的其他形式。

　　考點(diǎn)十一、股票上市公告

　　根據(jù)《中華人民共和國公司法》的規(guī)定，股票上市交易申請經(jīng)批準(zhǔn)后，被批準(zhǔn)的上市公司必須公告其股票上市報告，并將其申請文件存放在指定地點(diǎn)供公眾查閱。上市公司的上市告一般要刊登在中國證監(jiān)會指定的全國性的證券報刊上。上市公告的內(nèi)容，除了應(yīng)當(dāng)包括招股說明書的主要內(nèi)容外，還應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：

　　(1)股票獲準(zhǔn)在證券交易所交易的日期和批準(zhǔn)文號。

　　(2)股票發(fā)行情況，股權(quán)結(jié)構(gòu)和最大的 10 名股東的名單及持股數(shù)。

　　(3)公司創(chuàng)立大會或股東大會同意公司股票在證券交易所交易的決議。

　　(4)董事、監(jiān)事、高級管理人員簡歷及持有本公司證券的情況。

　　(5)公司近 3 年或者開業(yè)以來的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況以及下一年盈利預(yù)測文件。

　　(6)證券交易所要求載明的其他情況。

　　考點(diǎn)十二、證券交易暫停和終止的情形

　　考點(diǎn)十三、內(nèi)幕交易行為

　　內(nèi)幕交易是指利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易活動。內(nèi)幕交易 包括下列 行為：

　　(1) 知情人員買入或者賣出所持有的該公司的證券。

　　(2) 非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員買入或者賣出所持有的該公司的證券。

　　(3) 知情人員或者非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員泄露該信息的行為。

　　(4) 知情人員或者非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員建議他人買賣證券的行為。

　　考點(diǎn)十四、操縱證券市場行為

　　禁止任何人 以下列手 段操縱證 券市場：

　　(1) 單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量。

　　(2) 與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量。

　　(3) 在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量。

　　(4) 以其他手段操縱證券市場。

　　考點(diǎn)十五、虛假陳述、信息誤導(dǎo)行為和欺詐客戶行為

　　(一)虛假陳述、信息誤導(dǎo)行為

　　1. 虛假陳述和信息誤導(dǎo)是指行為人對證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動的事實(shí)、性質(zhì)、前景、法律等事項(xiàng)作出不實(shí)、嚴(yán)重誤導(dǎo)或者有重大遺漏的陳述或者誘導(dǎo)，致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定的欺詐行為。

　　2. 虛假陳述和信息誤導(dǎo)的行為人主要包括：國家工作人員、新聞傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員;證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券交易服務(wù)機(jī)構(gòu)、社會中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員。

　　3. 虛假陳述行 為

　　(1) 發(fā)行人、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在招募說明書、上市公告書、公司報告及其他文件中作出虛假陳述。

　　(2) 律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等專業(yè)性證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在其出具的法律意見書、審計報告、資產(chǎn)評估報告及參與制作的其他文件中作出虛假陳述。

　　(3) 證券交易場所、證券業(yè)協(xié)會或者其他證券業(yè)自律性組織作出對證券市場產(chǎn)生影響的虛假陳述。

　　(4) 發(fā)行人、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、專業(yè)性證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券業(yè)自律性組織在向證券監(jiān)管部門提交的各種文件、報告和說明中作出虛假陳述。

　　(二)欺詐客戶行為

　　1. 欺詐客戶是指證券公司及其從業(yè)人員在證券交易及相關(guān)活動中，為了謀取不法利益，而違背客戶的真實(shí)意思進(jìn)行代理的行為，以及誘導(dǎo)客戶進(jìn)行不必要的證券交易的行為。

　　2. 在證券交易中，禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶利益的欺詐行 為：

　　(1) 違背客戶的委托為其買賣證券。

　　(2) 不在規(guī)定時間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件。

　�、桥灿每蛻羲�委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金。

　　(5) 未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券。

　　(6) 為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣。

　　(7) 利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息。

　　(8) 其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。

　　考點(diǎn)十六、上市公司收購的概念和方式

　　上市公司收購是指投資者依法定程序公開收購股份有限公司已經(jīng)發(fā)行上市的股份以達(dá)到對該公司控股或兼并目的的行為。實(shí)施收購行為的投資者稱為收購人，作為收購目標(biāo)的上市公司稱為被收購公司。

　　按照《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，投資者可以采取要約收購、協(xié)議收購及其他合法方式收購上市公司。采取要約收購方式的，收購人必須遵守《中華人民共和國證券法》規(guī)定的程序和規(guī)則，在收購要約期限內(nèi)，不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買賣被收購公司的股票。

　　采取協(xié)議收購方式的，收購人可以依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。以協(xié)議方式收購上市公司時，達(dá)成協(xié)議后，收購人必須在 3 日內(nèi)將該收購協(xié)議向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書面報告，并予公告。在未作出公告前，不得履行收購協(xié)議。

　　考點(diǎn)十七、上市公司收購的程序和規(guī)則

　　(一)報告和公告持股情況

　　通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到 5%時，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起 3 日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予公告;在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。

　　投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到 5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少 5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報告和公告。在報告期限內(nèi)和作出報告、公告后 2 日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。

　　(二)收購要約

　　所謂收購要 約是指根據(jù)證券法的規(guī)定，通過證券交易所的證券交易， 投資者持有一個上市公司已發(fā)行的股份的 30%時，繼續(xù)進(jìn)行收購的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購要約。依照規(guī)定發(fā)出收購要約，收購人必須事先向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報送上市公司收購報告書，并應(yīng)將公司收購報告書同時提交證券交易所。收購人在依照規(guī)定報送上市公司收購報告書之日起 15 日后，公告其收購要約。

　　收購要約的期限不得少于 30 日，并不得超過 60 日。在收購要約的有效期限內(nèi)，收購人不得撤回其收購要約;收購人需要變更收購要約中的事項(xiàng)的，必須事先向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所提出報告，經(jīng)獲準(zhǔn)后，予以公告。

　　(三)終止上市交易和應(yīng)當(dāng)收購

　　所謂終止上市交易是指根據(jù)證券法的規(guī)定，收購要約的期限屆滿， 收購人持有的被收購公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的 75%以上的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)在證券交易所終止上市交易。所謂應(yīng)當(dāng)收購則是指根據(jù)證券法的規(guī)定，收購要約的期限屆滿， 收購人持有的被收購公司的股份數(shù)達(dá)到該公司發(fā)行的股份總數(shù)的 90%以上的，其佘仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購。

　　(四)報告和公告收購情況

　　收購上市公司的行為結(jié)束后，收購人應(yīng)當(dāng)在 15 日內(nèi)將收購情況報告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。

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