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　　第四節(jié) 基金法

　　考點(diǎn)四、基金管理人的禁止行為

　　基金管理人 不得有下 列行為：

　　(1)將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資。

　　(2)不公平地對(duì)待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn)。

　　(3)利用基金財(cái)產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益。

　　(4)向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失。

　　(5)依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。

　　考點(diǎn)五、公募基金運(yùn)作的方式

　　(一)基金按運(yùn)作方式不同，分為封閉式基金與開(kāi)放式基金

　　封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。開(kāi)放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。

　　(二)開(kāi)放式基金與封閉式基金的主要區(qū)別

　　1. 存續(xù) 期限 不同。開(kāi)放式基金沒(méi)有固定期，投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位;而封閉式基金通常有固定的封閉期，一般為 10 年或 15 年，經(jīng)受益人大會(huì)通過(guò)并經(jīng)主管機(jī)關(guān)同意可以適當(dāng)延長(zhǎng)期限。

　　2. 規(guī)模 可變 性不同 。開(kāi)放式基金通常無(wú)發(fā)行規(guī)模限制，投資者可以隨時(shí)提出認(rèn)購(gòu)或贖回申請(qǐng)，基金規(guī)模因此而增加或減少;而封閉式基金在招募說(shuō)明書(shū)中列明其基金規(guī)模，發(fā)行后在存續(xù)期內(nèi)總額固定，未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能再增加發(fā)行。

　　3. 可贖回性不同。開(kāi)放式基金具有法定的可贖回性。投資者可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間(該期限最長(zhǎng)不得超過(guò) 3 個(gè)月)后，隨時(shí)提出贖回申請(qǐng);而封閉式基金在封閉期間不能贖回，掛牌上市的基金可以通過(guò)證券交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易，份額保持不變。

　　4. 交易 價(jià)格 計(jì)算標(biāo) 準(zhǔn)不 同。封閉式基金的交易價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)交易現(xiàn)象(通常為折價(jià)交易)，并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值;而開(kāi)放式基金的申購(gòu)價(jià)一般是基金單位凈資產(chǎn)值加一定的購(gòu)買費(fèi)，贖回價(jià)是基金凈資產(chǎn)值減一定的贖回費(fèi)，與市場(chǎng)供求情況的相關(guān)性不大。

　　5. 投資 策略 不同。為了應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回兌現(xiàn)，開(kāi)放式基金必須在投資組合上保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融商品;而封閉式基金的基金資本不會(huì)減少，有利于長(zhǎng)期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能在有效的預(yù)定計(jì)劃內(nèi)進(jìn)行。

　　考點(diǎn)六、基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性要求

　　基金財(cái)產(chǎn)的 獨(dú)立性要 求如下：

　　(1)基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人、基金托管人的自有財(cái)產(chǎn)，不得歸入基金管理人、基金托管人的自有財(cái)產(chǎn)。基金管理人、基金托管人因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行終止清算的，基金財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。

　　(2)基金的債權(quán)與不屬于基金的債務(wù)不得相互抵銷，不同基金的債權(quán)不得相互抵銷。

　　(3)非因基金本身承擔(dān)的債務(wù)，債權(quán)人不得對(duì)基金財(cái)產(chǎn)主張強(qiáng)制執(zhí)行。

　　(4)基金托管人對(duì)其托管的基金應(yīng)當(dāng)獨(dú)立設(shè)置賬戶，確保基金的完整與獨(dú)立。法律規(guī)定，基金管理人或者基金托管人未將基金資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)分開(kāi)，或者未對(duì)基金資產(chǎn)實(shí)行分賬管理的，責(zé)令改正，并處 5 萬(wàn)元以上 50 萬(wàn)元以下罰款;有違法所得的，沒(méi)收違法所得;造成基金份額持有人損失的，承擔(dān)賠償責(zé)任。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告、暫�；蛘叱蜂N其從業(yè)資格等行政處罰，并可處 3 萬(wàn)元以上 30 萬(wàn)元以下罰款;構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

　　考點(diǎn)七、基金財(cái)產(chǎn)債權(quán)債務(wù)獨(dú)立性的意義

　　在證券投資基金活動(dòng)中，基金財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)一樣，既與基金份額持有人未投資于基金的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別，也與基金管理人和基金托管人的固有財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性決定其既非基金份額持有人的債務(wù)的擔(dān)保，也非基金管理人和基金托管人固有財(cái)產(chǎn)的債務(wù)的擔(dān)保。因此，不論是基金份額持有人的債權(quán)人，還是基金管理人或者基金托管人的債權(quán)人，都無(wú)權(quán)要求其債務(wù)人用基金財(cái)產(chǎn)償還債務(wù)，也不得對(duì)基金財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制執(zhí)行。只有基金財(cái)產(chǎn)本身應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的債務(wù)例外。

　　考點(diǎn)八、基金公開(kāi)募集與非公開(kāi)募集的區(qū)別

　　公募基金就是公開(kāi)募集基金，而私募基金是通過(guò)非公開(kāi)方式募集基金，這是私募基金與公募基金的主要區(qū)別�；�金公開(kāi)募集與非公開(kāi)募集的區(qū)別還表現(xiàn)在以下方面：

　　(1) 募集方式不 同。

　　(2) 募集對(duì)象不 同。公募基金面向不確定的廣大的公眾;而私募基金募集的對(duì)象是少數(shù)特定的投資者。

　　(3) 信息披露要 求不同 。一般說(shuō)來(lái)，公募基金對(duì)信息披露有非常嚴(yán)格的要求，其投資目標(biāo)、投資組合等信息都要披露;而私募基金的要求則低得多。

　　考點(diǎn)九、非公開(kāi)募集基金的合格投資者的要求和投資范圍

　　非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不 得超過(guò) 200 人。這里所稱的合格投資者，是指達(dá)到規(guī)定資產(chǎn)規(guī)�；蛘呤杖胨�平，并且具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能

　　力、其基金份額認(rèn)購(gòu)金額不低于規(guī)定限額的單位和個(gè)人。

　　非公開(kāi)募集基金財(cái)產(chǎn)的證券投資，包括買賣公開(kāi)發(fā)行的股份有限公司股票、債券、基金份額，以及國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券及其衍生品種。

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