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　　第五章　證券投資基金與衍生工具

　　第一節(jié)　證券投資基金

　　【考點四】貨幣市場基金管理內(nèi)容

　　建議關(guān)注貨幣市場基金管理內(nèi)容。

　　掌握

　　(一)概念

　　貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對象的一種基金。其投資對象期限較短，一般在1年以內(nèi)，包括銀行短期存款、國庫券、公司短期債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等貨幣市場工具。

　　(二)優(yōu)點

　　資本安全性高、購買限額低、流動性強(qiáng)、收益較高、管理費用低，有些還不收取贖回費用。

　　(三)貨幣市場基金可以投資的金融工具

　　(1)現(xiàn)金。

　　(2)1年以內(nèi)(含1年)的銀行定期存款、大額存單。

　　(3)剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券。

　　(4)期限在1年以內(nèi)(含1年)的債券回購。

　　(5)期限在1年以內(nèi)(含1年)的中央銀行票據(jù)。

　　(6)剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的資產(chǎn)支持證券。

　　(7)中國證監(jiān)會、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。

　　(四)貨幣市場基金不得投資的金融工具

　　(1)股票。

　　(2)可轉(zhuǎn)換債券。

　　(3)剩余期限超過397天的債券。

　　(4)信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券。

　　(5)國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的A-1級或相當(dāng)于A-1級的短期信用級別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券。

　　(6)流通受限的證券。

　　(7)中國證監(jiān)會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。

　　【考點五】其他各類基金的含義

　　建議關(guān)注其他各類基金的含義。

　　(一)基金的投資標(biāo)的：債券基金、股票基金、貨幣市場基金、衍生證券投資基金

　　1.債券基金

　　根據(jù)我國《證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。

　　債券基金

　　以債券為主要投資對象

　　利率固定，風(fēng)險低，適合穩(wěn)健型投資者

　　收益受市場利率的影響

　　2.股票基金

　　3.衍生證券投資基金

　　衍生證券投資基金是一種以衍生證券為投資對象的基金，包括期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金等。這種基金風(fēng)險大，因為衍生證券一般是高風(fēng)險的投資品種。

　　(二)基金的資產(chǎn)配置：偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金

　　1.偏股型基金對股票的配置比例較高，一般為50%～70%，債券的配置比例為20%～40%。

　　2.偏債型基金對債券的配置比例較高，對股票的配置比例相對較低。

　　3.股債平衡型基金對股票和債券的配置較為均衡，約為40%～60%左右。

　　4.靈活配置型基金對股票和債券的配置比例會依市場狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)。

　　(三)基金的投資理念：主動型基金、被動型基金

　　(四)募集方式：公募基金、私募基金

　　1.定義對比　　2.特點對比

　　【考點六】交易所交易的開放式基金的概念、特點及其他幾種基金的概念

　　建議關(guān)注交易所交易的開放式基金的概念、特點。

　　掌握

　　(一)ETF的概念

　　1.ETF即“交易所交易基金”，上海證券交易所則將其定名為“交易型開放式指數(shù)基金”，它是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金運作方式。

　　兼具開放式、封閉式

　　基金的特征

　　2.ETF結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運作特點，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級市場進(jìn)行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購、贖回。

　　3.不同的是，它的申購是用一籃子股票換取份額，贖回時也是換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。這種交易方式使該類基金存在一、二級市場之間的套利機(jī)制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價現(xiàn)象。

　　4.ETF的產(chǎn)生

　　(二)ETF的特點

　　1.以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對象，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的證券種類和比例，采用完全復(fù)制或抽樣復(fù)制的方法進(jìn)行被動投資的指數(shù)型基金。

　　2.根據(jù)ETF跟蹤的指數(shù)不同，可分為股票型ETF、債券型ETF等，并且還可以進(jìn)一步細(xì)分。

　　3.其最大特點是實物申購、贖回機(jī)制，即它的申購是用一籃子股票換取ETF份額，贖回時是以基金份額換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。

　　4.有“最小申購、贖回份額”的規(guī)定，通常最小申購、贖回單位是50萬份或100萬份，申購、贖回必須以最小申購、贖回單位的整數(shù)倍進(jìn)行，一般只有機(jī)構(gòu)投資者才有實力參與一級市場的實物申購與贖回交易。

　　5.實行一級市場和二級市場并存的交易制度。

　　(三)LOF(上市開放式基金)

　　1.LOF概述

　　上市開放式基金(簡稱“LOF”)，是一種既可以同時在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或贖回，并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場外市場與場內(nèi)市場有機(jī)地聯(lián)系在一起的一種開放式基金。它是我國對證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。

　　LOF所具有的轉(zhuǎn)托管機(jī)制與可以在交易所進(jìn)行申購、贖回的制度安排，使不會出現(xiàn)封閉式基金的大幅折價交易現(xiàn)象。

　　2.LOF與ETF的比較

　　(四)保本基金

　　(五)QDII基金

　　QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)基金指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。它為國內(nèi)投資者參與國際市場投資提供了便利。

　　2007年我國推出了首批QDII基金。

　　(六)分級基金

　　分級基金又被稱為“結(jié)構(gòu)型基金”、“可分離交易基金”，是指在一只基金內(nèi)部通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險的兩類(級)或多類(級)份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。

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