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　　第五章　證券投資基金與衍生工具

　　第一節(jié)　證券投資基金

　　【考點(diǎn)十】基金當(dāng)事人之間的關(guān)系

　　建議關(guān)注基金當(dāng)事人之間的關(guān)系。

　　基金當(dāng)事人之間的關(guān)系

　　(一)持有人與管理人之間的關(guān)系

　　(二)管理人與托管人之間的關(guān)系

　　基金管理人與托管人的關(guān)系是相互制衡的關(guān)系�；�金管理人是基金的組織者和管理者，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的經(jīng)營，是基金運(yùn)營的核心;托管人由主管機(jī)關(guān)認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管，依據(jù)基金管理機(jī)構(gòu)的指令處置基金資產(chǎn)并監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作是否合法合規(guī)。

　　二者相互制衡運(yùn)行機(jī)制的作用得以有效發(fā)揮的前提是基金托管人與基金管理人必須嚴(yán)格分開，由不具有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系的不同機(jī)構(gòu)或公司擔(dān)任，兩者在財務(wù)上、人事上、法律地位上應(yīng)該完全獨(dú)立。

　　(三)持有人與托管人之間的關(guān)系

　　基金份額持有人與托管人的關(guān)系是委托與受托的關(guān)系，即基金份額持有人將基金資產(chǎn)委托給基金托管人保管。

　　【考點(diǎn)十一】證券投資基金的費(fèi)用

　　建議關(guān)注各費(fèi)用的含義、提取規(guī)定。

　　(一)基金管理費(fèi)

　　管理費(fèi)通常從基金的股息、利息收益中或從基金

　　資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取

　　(二)基金托管費(fèi)

　　(三)基金交易費(fèi)

　　基金交易費(fèi)是指基金在進(jìn)行證券買賣交易時所發(fā)生的相關(guān)交易費(fèi)用。

　　目前，我國證券投資基金的交易費(fèi)用主要包括交易傭金、印花稅、過戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)。

　　參與銀行間債券交易的，還需向中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司支付銀行間賬戶服務(wù)費(fèi)，向全國銀行間同業(yè)拆借中心支付交易手續(xù)費(fèi)等服務(wù)費(fèi)用。

　　(四)基金運(yùn)作費(fèi)

　　(五)基金銷售服務(wù)費(fèi)

　　【考點(diǎn)十二】基金資產(chǎn)凈值、估值

　　建議關(guān)注基金資產(chǎn)凈值的含義。

　　掌握

　　(一)基金資產(chǎn)凈值

　　基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-基金負(fù)債

　　基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

　　其中，基金資產(chǎn)總值是指基金所擁有的各類證券的價值、銀行存款本息、基金應(yīng)收的申購基金款以及其他投資所形成的價值總和。

　　(二)基金資產(chǎn)估值

　　1.概念：基金資產(chǎn)估值對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。

　　2.估值目的：客觀、準(zhǔn)確的反映基金資產(chǎn)的價值。

　　3.估值暫停的情形。

　　(1)基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時。

　　(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、托管人無法準(zhǔn)確評估基金資產(chǎn)價值時。

　　(3)占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益，已決定延遲估值。

　　(4)如出現(xiàn)基金管理人認(rèn)為屬于緊急事故的任何情況，會導(dǎo)致基金管理人不能出售或評估基金資產(chǎn)的。

　　(5)中國證監(jiān)會和基金合同認(rèn)定的其他情形。

　　4.估值基本原則。

　　(1)對存在活躍市場的投資品種：

　　①如估值日有市價的，應(yīng)采用市價確定公允價值。

　�、诠乐等諢o市價的，但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化，應(yīng)采用最近交易市價確定公允價值。

　�、酃乐等諢o市價的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及重大變化因素，調(diào)整最近交易市價，確定公允價值。

　　(2)對不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實(shí)際交易價格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價值。

　　(3)有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種的公允價值的，基金管理公司應(yīng)根據(jù)具體情況與托管銀行進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價值的價格估值。

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