(四)證券發(fā)行價格

　　1.股票發(fā)行價格。

　　股票發(fā)行價格是指投資者認購新發(fā)行的股票時實際支付的價格。股票發(fā)行價格可以平價發(fā)行、溢價發(fā)行，但不得折價發(fā)行。以超過票面金額的價格發(fā)行股票所得的溢價款項列入發(fā)行公司的資本公積金。

　　首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票發(fā)行價格。

　　詢價分為初步詢價和累計投標詢價兩個階段。通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間和相應(yīng)的市盈率區(qū)間。發(fā)行價格區(qū)間確定后，發(fā)行人及保薦機構(gòu)在發(fā)行價格區(qū)間向詢價對象進行累計投標詢價，并根據(jù)累計投標詢價的結(jié)果確定發(fā)行價格和發(fā)行市盈率。首次公開發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價結(jié)果確定發(fā)行價格，不再進行累計投標詢價。

　　已上市公司發(fā)行證券發(fā)行價格的確定：詢價方式;與主承銷商協(xié)商確定。

　　2.債券發(fā)行價格

　　債券的發(fā)行價格可分為：平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行

　　按價格決定方式分類，有美式招標和荷蘭式招標。

　　以價格為標的的荷蘭式招標，是以最低中標價格作為最后中標價格，是唯一價;

　　以價格為標的的美式招標，各中標者的認購價格是不相同的。

　　以收益率為標的的荷蘭式招標，是以中標者最高收益率作為全體中標者的最終收益率，所有中標者的認購成本是相同的;

　　以收益率為標的的美式招標，各中標者的認購成本是不相同的。

　　一般情況下，短期貼現(xiàn)債券多采用單一價格的荷蘭式招標，長期附息債券多采用多種收益率的美式招標。

　　二、證券交易市場

　　向不特定對象發(fā)行證券或向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的，為公開發(fā)行，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準。公開發(fā)行股票的股份公司為公眾公司，其中，在證券交易所上市交易的股份公司稱為上市公司;符合公開發(fā)行條件、但未在證券交易所上市交易的股份公司稱為非上市公司，非上市公眾公司的股票將在柜臺市場轉(zhuǎn)手交易。

　　(一)證券交易所

　　1.證券交易所的定義、特征與功能

　　(1)證券交易所的定義。證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所，是一個高度組織化、集中進行證券交易的市場，是整個證券市場的核心。

　　(2)證券交易所的特征。

　�、儆泄潭ǖ慕灰讏鏊�和交易時間;②參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員作為經(jīng)紀人間接進行交易;③交易的對象限于合乎一定標準的上市證券;④通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格;⑤集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率;⑥實行“公開、公平、公正”原則，并對證券交易加以嚴格管理。

　　(3)證券交易所的職能。

　　我國《證券交易所管理辦法》第十一條規(guī)定，證券交易所的職能包括：①提供證券交易的場所和設(shè)施;②制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;③接受上市申請、安排證券上市;④組織、監(jiān)督證券交易;⑤對會員進行監(jiān)管;⑥對上市公司進行監(jiān)管;⑦設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu);⑧管理和公布市場信息;⑨中國證監(jiān)會許可的其他職能。