3.股權(quán)類期貨。股權(quán)類期貨是以單只股票、股票組合或者股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約。

　　(1)股票價(jià)格指數(shù)期貨。股票價(jià)格指數(shù)期貨即是以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)變量的期貨交易，是為適應(yīng)人們控制股市風(fēng)險(xiǎn)，尤其是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的需要而產(chǎn)生的。股票價(jià)格指數(shù)期貨的交易單位等于基礎(chǔ)指數(shù)的數(shù)值與交易所規(guī)定的每點(diǎn)價(jià)值之乘積，采用現(xiàn)金結(jié)算。

　　1982年，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)首先推出價(jià)值線指數(shù)期貨，此后全球股票價(jià)格指數(shù)期貨品種不斷涌現(xiàn)，幾乎覆蓋了所有的基準(zhǔn)指數(shù)。其中比較重 要的有：芝加哥商業(yè)交易所的標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù)期貨系列、紐約期貨交易‘所的紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨系列、芝加哥期貨交易所的道一瓊斯指數(shù)期貨系列、倫敦國際金融期權(quán)期貨交易的金融時(shí)報(bào)證券交易所l00種股票價(jià)格指數(shù)期貨系列、新加坡期貨交易所的日經(jīng)225指數(shù)期貨、中國香港交易所的恒生指數(shù)期貨 (見表5—2)、中國臺灣證券交易所的臺灣股票指數(shù)期貨等。

　　2006年9月8日，中國金融期貨交易所正式成立，計(jì)劃推出以滬深300指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的首個中國內(nèi)地股票價(jià)格指數(shù)期貨，并于2006年l0 月開始了仿真類易。新加坡奕易所(sGx≥于2006年9月5日推出以新華富時(shí)50指數(shù)為基礎(chǔ)變量的全球首個中國A股指數(shù)期貨。

　　(2)單只股票期貨。單只股票期貨是以單只股票作為基礎(chǔ)工具的期貨，買賣雙方約定，以約定的價(jià)格在合約到期日買賣規(guī)定數(shù)量的股票。事實(shí)上，股票期貨均實(shí)行現(xiàn)金交割，買賣雙方只需要按規(guī)定的合約乘數(shù)乘以價(jià)差，盈虧以現(xiàn)金方式進(jìn)行交割。為防止操縱市場行為，并不是所有上市交易的股票均有期貨交易，交易所通常會選取流通盤較 大、交易比較活躍的股票推出相應(yīng)的期貨合約，并且對投資者的持倉數(shù)量進(jìn)行限制。以香港交易所為例，目前有42只上市股票有期貨交易。

　　(3)股票組合的期貨。股票組合的期貨是金融期貨中最新的一類，是以標(biāo)準(zhǔn)化的股票組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融期貨，芝加哥商業(yè)交易所(CME) 基于美國證券交易所交易所交易基金(ETF)的期貨最具代表性。目前，有3只交易所交易基金的期貨在CME上市交易(見表5—3)。

　　(四)滬深300股指期貨(2010年1月12日)

　　1，滬深300股指期貨合約

　　滬深300指數(shù)是由中證指數(shù)有限責(zé)任公司編制的流通市值加權(quán)型指數(shù)，該公司系由上海證券交易所和深圳證券交易所共同出資設(shè)立，之所以選擇滬深300指數(shù)作為中國金融期貨交易所首個股票指數(shù)期貨標(biāo)的，主要考慮以下三個方面：

　　第一，滬深300指數(shù)市場覆蓋率高，主要成分股權(quán)重比較分散，有利于防范指數(shù)操縱行為

　　第二，滬深300指數(shù)成分股涵蓋能源，原材料，工業(yè)，可選消費(fèi)，主要消費(fèi)，健康護(hù)理等10個行業(yè)，各行業(yè)公司流通市值覆蓋相對均衡，使得該指數(shù)能夠較好地對抗行業(yè)的周期性波動。

　　第三，滬深300指數(shù)的編制吸收了國際市場成熟的指數(shù)編制理念，采用自由流通股本加權(quán)，分級靠檔，樣本調(diào)整緩沖區(qū)等先進(jìn)技術(shù)，具有較強(qiáng)的市場代表性和較高的可投資性，有利于市場功能發(fā)揮和后續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新

　　合約乘數(shù)定為每點(diǎn)300元人民幣，也就是說，假設(shè)期貨報(bào)價(jià)為3000點(diǎn)，則每張合約名義金額為3000*300=900，000元人民幣。

　　2，股指期貨投資者適當(dāng)性原則

　　3，交易規(guī)則

　　(1)分類編碼

　　(2)保證金

　　(3)競價(jià)交易

　　(4)結(jié)算價(jià)

　　(5)漲跌幅限制

　　(6)持倉限額和大戶報(bào)告制度

　　(7)若干重要風(fēng)險(xiǎn)控制手段。

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