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　　第 3 節(jié) 證券市場的產(chǎn)生和發(fā)展

　　一、證券市場的產(chǎn)生

　　(一)證券市場得形成得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

　　(二)證券市場的形成得益于股份制的發(fā)展

　　(三)證券市場的形成得益于信用制度的發(fā)展

　　二、證券市場的發(fā)展階段

　　(一)萌芽階段

　　1、15 世紀(jì)的意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣

　　2、1602, 荷蘭阿姆斯特丹成立世界第 1 個股票交易所

　　3、倫敦柴思胡同喬納森咖啡館，倫敦證券交易所前身

　　4、美國證券市場是從買賣政府債券開始的

　　5、1790, 美國第 1 個證券交所-費城證券交易所

　　(二)初步發(fā)展階段：20 世紀(jì)初

　　(三)停滯階段：1929-1933 世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)

　　(四)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后至 60 年代

　　(五)加速發(fā)展階段：70 年代至今

　　三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢

　　(一)證券市場一體化

　　(二)投資者法人化

　　機(jī)構(gòu)投資者主要有開放式共同基金、封閉式投資基金、養(yǎng)老基金、保險基金、信托基金、對沖基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等

　　(三)金融創(chuàng)新深化

　　(四)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化

　　1999.11.4 美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除 1933 格拉斯法案，標(biāo)志金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)

　　(五)交易所重組與公司化

　　(六)證券市場網(wǎng)絡(luò)化

　　芝加哥商業(yè)交易所率先使用 BLOBEX 電子交易系統(tǒng)

　　(七)金融風(fēng)險復(fù)雜化

　　(八)金融監(jiān)管合作化

　　1、金融機(jī)構(gòu)去杠桿化

　　2、金融監(jiān)管的改革

　　80 年代，西方國家以放松金融管制為目標(biāo)的金融自由化運動

　　3、國際金融合作進(jìn)一步加強(qiáng)：G20 協(xié)調(diào)機(jī)制

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