查看匯總：2015年證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點(diǎn)詳解匯總

　　股票的價值與價格

　　一、股票的價值

　　(一)股票的票面價值

　　(二)股票的帳面價值：“股票凈值”、“每股凈資產(chǎn)”，在沒有優(yōu)先股情況下，每股帳面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行的普通股票總數(shù)

　　(三)股票的清算價值：即公司清算時每一股份代表的實(shí)際價值，大多數(shù)公司的實(shí)際清算價值低于帳面價值

　　(四)股票的內(nèi)在價值：即理論價值，股票未來收益的現(xiàn)值，股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動

　　二、股票的價格

　　(一)股票的理論價格

　　1、股票本身沒有價值，之所以有價格，是因?yàn)槠浯�表著收益的價值

　　2、現(xiàn)值理論：人們之所以愿意購買股票和其他證券，是因?yàn)槠淠軌驗(yàn)槌钟腥藥�來預(yù)期收益。

　　3、股票和其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來的未來收入的現(xiàn)值

　　(二)股票的市場價格

　　股票的市場價格由股票的價值決定，供求關(guān)系是最直接的影響因素

　　(三)影響股票價格的因素

　　供求關(guān)系或者買賣雙方力量強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換。

　　1、股票供求、股票價格主要取決于預(yù)期

　　2、某些特定原因也能產(chǎn)生股票供求，如為奪取或保持控制權(quán)而買入股票

　　三、影響股價變動的基本因素

　　(一)3 個基本因素：宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場運(yùn)行狀況、行業(yè)前景、公司經(jīng)營狀況

　　(二)對 3 個基本因素的分析，稱為“基本分析”、“基本面分析”

　　1、公司經(jīng)營狀況

　　(1)公司治理水平和管理層質(zhì)量

　　(2)公司競爭力

　　SWOT 分析：Strength 優(yōu)勢、Weaknesses 劣勢、Opportunities 機(jī)會、Threats威脅

　　(3)財(cái)務(wù)狀況：三性分析

　�、儆�利性：最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率

　　a每股收益=凈利潤/股份總數(shù)

　　b凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)

　　c盈利水平高的公司股票稱為“績優(yōu)股”，未來營利增長趨勢強(qiáng)的公司

　　d股票稱為“高增長型股票”

　�、诎踩�性：償還債務(wù)避免破產(chǎn)的特性

　　杠桿比率：總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)

　　③流動性：流動性強(qiáng)的公司抗風(fēng)險能力強(qiáng)

　　杜邦公式：三性的內(nèi)在聯(lián)系

　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×杠桿比率

　　銷售利潤率=凈利潤/銷售收入

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)

　　杠桿比率=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)

　　(4)公司改組或合并

　　2、行業(yè)與部門因素

　　(1)行業(yè)分類

　　行業(yè)分類的標(biāo)準(zhǔn)是公司收入或利潤的來源比重

　　分類標(biāo)準(zhǔn)有：證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》、國家統(tǒng)計(jì)局《行業(yè)分布標(biāo)準(zhǔn)》、摩根斯坦利和標(biāo)準(zhǔn)普爾《全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》

　　(2)行業(yè)分析因素：包括定性因素和定量因素

　　①行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)

　�、谛袠I(yè)可持續(xù)性

　�、劭雇獠繘_擊的能力

　�、鼙O(jiān)管與稅收待遇

　�、輨谫Y關(guān)系

　�、挢�(cái)務(wù)與融資問題

　　⑦行業(yè)估值水平

　　(3)行業(yè)生命周期

　　產(chǎn)業(yè)周期理論：任何行業(yè)都要經(jīng)歷幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期 4 個階段

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