3、宏觀經(jīng)濟和政策因素：宏觀經(jīng)濟影響股票價格的特點：波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復(fù)雜、股價波動幅度較大

　　(1)經(jīng)濟增長

　　(2)經(jīng)濟周期循環(huán)

　　①景氣循環(huán)：高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇 4 個階段

　�、诰皻庋�環(huán)從根本上決定了股票價格的長期變動趨勢

　�、酃善眱r格的變動要比經(jīng)濟景氣循環(huán)早 4-6 個月，是經(jīng)濟周期變動的“先導(dǎo)性指標(biāo)”

　　(3)貨幣政策

　�、傺胄胁捎么婵顪�(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量

　　②放松銀根：增加貨幣供應(yīng)，資金面寬松，促使股價上升

　�、凼站o銀根：減少貨幣供應(yīng)，資金面吃緊，股價下跌

　　(4)財政政策：財政政策對股票價格的影響有 4 個方面

　　①擴大財政赤字、發(fā)行國債刺激經(jīng)濟發(fā)展

　　②調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息

　�、鄹深A(yù)資本市場稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅

　　④國債發(fā)行量會改變證券供應(yīng)和資金需求

　　(5)市場利率

　�、倮�率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤和股息減少，股票價格下降

　�、诶�率提高，固定收益類金融工具收益增加，股票需求減少，股價下降

　�、劾�率提高，投資者融資成本增加，股票需求減少，股價下降

　　(6)通貨膨脹：既有刺激股票市場作用，又有抑制股票市場作用

　　①通貨膨脹之初，產(chǎn)品價格上升和存貨增值，公司利潤和股息增加，股價上漲

　�、谕ㄘ浥蛎浿�，股東實際股息收入下降，公司會增加派息使股息名義收入增加，

　�、酃蓛r上漲;通貨膨脹導(dǎo)致債券風(fēng)險增加，股票需求增大，股價上漲

　�、芡ㄘ浥蛎泧�(yán)重時，公司各項成本增加利潤減少，股價下降

　　(7)匯率變化

　　①匯率下降，本幣升值，不利出口而利進(jìn)口，境外資本流入，國內(nèi)資本市場流動性增加

　�、趨R率上升，本幣貶值，不利進(jìn)口而利出口，境內(nèi)資本流出，國內(nèi)資本市場流動性下降

　　(8)國際收支狀況

　　國際收支逆差，政府將提高國內(nèi)利率和匯率，股價下跌

　　四、影響股價變化的其他因素

　　(一)政治及其他不可抗力的影響

　　戰(zhàn)爭、政權(quán)更迭、政府出臺重大經(jīng)濟政策社會發(fā)展規(guī)劃、國際社會政治經(jīng)濟變化、自然災(zāi)害

　　(二)心理因素

　　(三)穩(wěn)定市場的政策與制度安排

　　(四)人為操縱因素

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