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　　金融期權和期權類金融衍生產(chǎn)品

　　一、金融期權的定義和特征

　　1、定義：期權又稱選擇權，金融期權是以金融工具或金融變量為基礎工具的期權交易形式，購買者在向出售者支付一定費用后，即獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數(shù)量某種金融工具的權利

　　2、金融期貨和金融期權的區(qū)別

　�、倩�礎資產(chǎn)不同：凡可作金融期貨的金融工具都可作期權交易，可作期權交易的金融工具未必可作期貨交易。有金融期貨期權，無金融期權期貨。金融期權的基礎資產(chǎn)多于金融期貨的基礎資產(chǎn)，金融期權合約本身也可以作為金融期權的基礎資產(chǎn)，稱為“復合期權”

　　②交易者權利義務的對稱性不同：金融期貨雙方各有權利義務，金融期權買方只有權利無義務，賣方只有義務沒有權利

　　③履約保證不同：金融期貨有結(jié)算準備金和交易保證金(雙方繳納)，金融期權只有賣方要繳納保證金，買方無義務所以不需繳保證金

　�、墁F(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同：金融期貨盈虧雙方有現(xiàn)金流動，金融期權在支付期權費后雙方?jīng)]有資金流轉(zhuǎn)

　�、萦�虧特點不同：金融期貨雙方潛在的盈利和虧損是無限的，金融期權買方的潛在虧損是有限的，限于期權費，可能的盈利是無限的，期權賣方的盈利是有限的限于期權費，可能的損失是無限的套期保值的作用和效果不同：金融期貨是保值不虧不賺，金融期權如價格發(fā)生不利變動，套期保值者可以執(zhí)行期權來避免損失，如價格發(fā)生有利變動，可以放棄期權來保護利益

　　二、金融期權的分類

　　1、按選擇權的性質(zhì)分為看漲期權、看跌期權

　�、倏礉q期權：又稱“認購權”，指期權買方具有在約定期限內(nèi)按約定價格買入基礎工具的權利

　　②看跌期權：又稱“認沽權”，指期權買方具有在約定期限內(nèi)按約定價格賣出基礎工具的權利

　　2、按合約規(guī)定的履約時間不同，分為歐式期權、美式期權、修正的美式期權

　�、贇W式期權：只能在期權到期日行權

　�、诿朗狡跈啵嚎稍谄跈嗟狡谌栈虻狡谌涨叭魏我粋�營業(yè)日行權

　　③修正的美式期權：又稱“百慕大期權”、“大西洋期權”，可在期權到期日前的一系列規(guī)定日起行權

　　3、按金融期權基礎資產(chǎn)性質(zhì)的不同，分為股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權、互換期權

　　(1)股權類期權：包括 3 種類型：單只股票期權、股票組合期權、股票指數(shù)期權

　�、賳沃还善逼跈啵河址Q“股票期權”，指買方支付期權費后，取得在約定時間按約定價格買入或賣出一定數(shù)量股票的權利

　　②股票組合期權：以一籃子股票為基礎資產(chǎn)的期權，如交易所交易基金(ETF)的期權

　�、酃善敝笖�(shù)期權：以股票指數(shù)為基礎資產(chǎn)，買方支付期權費后取得在約定期限內(nèi)以約定指數(shù)與市場實際指數(shù)進行盈虧結(jié)算的權利

　　(2)利率期權：利率工具為基礎資產(chǎn)的期權，債券、存單

　　貨幣期權：又稱外幣期權、外匯期權，以外匯資產(chǎn)為基礎工具的期權

　　(3)金融期貨合約期權：以約定價格買賣特定金融期貨合約的權利

　　(4)互換期權：以規(guī)定條件與交易對手進行互換交易的權利

　　4、奇異型期權：場外交易期權，例如：

　�、偃芜x期權：兩種基礎資產(chǎn)，擇優(yōu)執(zhí)行其中一種

　�、诎倌酱笃跈啵涸谝�(guī)定的一系列時點行權

　�、壅系K期權：對行權設置一定條件

　　④平均期權：行權價格取基礎資產(chǎn)在一段時間內(nèi)的平均值

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