三、金融期權(quán)的功能

　　套期保值、發(fā)現(xiàn)價格

　　四、權(quán)證

　　(一)定義：基礎(chǔ)證券發(fā)行人或以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。滬深交易所上市交易

　　(二)權(quán)證與期權(quán)的比較：

　　1、權(quán)證是期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品

　　2、交易所交易期權(quán)是交易所制定的標準化合約;權(quán)證是權(quán)證發(fā)行人發(fā)行的合約，發(fā)行人作為權(quán)利的授予者承擔(dān)全部責(zé)任

　　(三)權(quán)證分類

　　1、按基礎(chǔ)資產(chǎn)分為股權(quán)類權(quán)證、債券類權(quán)證、其他權(quán)證

　　我國的權(quán)證全部是股權(quán)類權(quán)證，標的資產(chǎn)可以是單只股票或股票組合

　　2、按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源分為認股權(quán)證、備兌權(quán)證

　�、僬J股權(quán)證：又稱股本權(quán)證，基礎(chǔ)政權(quán)的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時上市公司增發(fā)新股售予認股權(quán)證持有人

　�、趥鋬稒�(quán)證：投資銀行發(fā)行，所認兌股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票

　　3、按持有人權(quán)利分認購權(quán)證、認沽權(quán)證

　　4、按行權(quán)時間分美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證

　　5、按權(quán)證內(nèi)在價值分平價權(quán)證、價內(nèi)權(quán)證、價外權(quán)證

　　(四)權(quán)證要素

　　1、權(quán)證類別：標明屬認購權(quán)證或認沽權(quán)證

　　2、標的：股票、債券、外幣、指數(shù)、商品等，我國只有股權(quán)類權(quán)證，故標的為單只股票或股票組合

　　3、行權(quán)價格：

　　4、存續(xù)時間：6 個月以上 24 個月以下

　　5、行權(quán)日期：

　　6、行權(quán)結(jié)算方式：證券給付結(jié)算方式、現(xiàn)金結(jié)算方式

　　7、行權(quán)比例：單位權(quán)證可以購買出售的標的證券數(shù)量。滬深交易所規(guī)定，標的證券除權(quán)的，行權(quán)比例要調(diào)整，除息時不調(diào)整

　　(五)權(quán)證發(fā)行、上市與交易

　　1、證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行上市的權(quán)證，發(fā)行人應(yīng)提供履約擔(dān)保

　　(1)專用帳戶存入足額足量的標的證券或現(xiàn)金

　�、僮C券數(shù)量=權(quán)證上市數(shù)量×行權(quán)比例×擔(dān)保系數(shù)

　�、诂F(xiàn)金金額=權(quán)證上市數(shù)量×行權(quán)價格×行權(quán)比例×擔(dān)保系數(shù)

　　(2)提供交易所認可的機構(gòu)作為不可撤銷連帶責(zé)任保證人

　　2、權(quán)證實行 T+0 回轉(zhuǎn)交易

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