一級建造師考試《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》精講講義(三)

　　注意：

　　Pt=I/A=500/100=5年。那么在第五年收回來了嗎?

　　此公式對于當(dāng)年投資當(dāng)年就有收益時可直接用，否則應(yīng)指的是從投產(chǎn)期開始算的投資回收期。如不作特殊說明英再次計算基礎(chǔ)上加上建設(shè)期。

　　2. 當(dāng)項目建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同時，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得, 也就是在項目投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r點(diǎn)。其計算公式為：

　　Pt=(累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-1)+(上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量)

　　[例 lZlOl028-2] 計算該項目的靜態(tài)投資回收期。見教材34——35頁

　　( 三 ) 判別準(zhǔn)則

　　若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受;

　　若Pt>Pc，則方案是不可行的。

　　lZlOl028 掌握投資回收期指標(biāo)的計算2-3

　　二、動態(tài)投資回收期

　　( 一 ) 概念

　　動態(tài)投資回收期是把項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。

　　動態(tài)投資回收期就是累計現(xiàn)值等于零時的年份。其計算表達(dá)式為：

　　( 二 ) 計算

　　Pt’=(累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份-1)+(上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值)

　　[例 lZlOl028-3]計算該項目的動態(tài)投資回收期。見教材35頁

　　(三) 判別準(zhǔn)則

　　Pt’≤Pc(項目壽命期)時，說明項目(或方案)是可行的

　　Pt’ >Pc時，則項目(或方案)不可行，應(yīng)予拒絕

　　動態(tài)投資回收期一般要比靜態(tài)投資回收期長些。

　　注意動態(tài)投資回收期、財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系

　　Pt’0，F(xiàn)IRR>ic

　　Pt’=n，則FNPV=0，F(xiàn)IRR=ic

　　Pt’>n，則FNPV<0，F(xiàn)IRR

　　三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣

　　投資回收期指標(biāo)容易理解，計算也比較簡便，項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險愈小，項目抗風(fēng)險能力強(qiáng)。

　　但不足的是投資回收期 ( 包括靜態(tài)和動態(tài)技資回收期 ) 沒有全面地考慮技資方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。它只能作為輔助評價指標(biāo)。

　　lZlOl029 掌握償債能力指標(biāo)的計算

　　債務(wù)清償能力評價，一定要分析債 務(wù)資金的融資主體的清償能力，而不是“項目”的清償能力。對于企業(yè)融資項目，應(yīng)以項目所依托的整個企業(yè)作為債務(wù)清償能力的分析主體。

　　一、償債資金來源

　　根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定 , 貸款還本的資金來源主要包括：

　�、倏捎糜跉w還借款的利潤

　　②固定資產(chǎn)折舊

　�、蹮o形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)

　　④其他還款資金來源。