一級(jí)建造師考試《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》精講講義(十三)

　　二、影響資金成本的因素

　　從籌資者角度來(lái)看，資金成本即是為獲得資金所必須支付的最低價(jià)格，而從投資者角度來(lái)看，資金成本提供了資金所要求的最低收益率。

　　資金成本受到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩方面的影響。

　　無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場(chǎng)供求關(guān)系和社會(huì)通貨膨脹水平的影響。

　　風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的高低取決于投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。投資風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的投資回報(bào)就越高。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指融資公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場(chǎng)的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。

　　三、資金成本的計(jì)算

　　( 一 ) 個(gè)別資金成本的計(jì)算

　　個(gè)別資金成本是指使用各種長(zhǎng)期資金的成本，包括長(zhǎng)期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務(wù)資金成本，后兩者為權(quán)益資金成本。

　　1. 債務(wù)成本的計(jì)算

　　借助債券收益率估價(jià)模型確定債務(wù)的成本。

　　2. 留存收益成本的計(jì)算

　　計(jì)算方法通常有：股利增長(zhǎng)模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。

　　3. 普通股成本的計(jì)算

　　( 二 ) 加權(quán)平均資金成本

　　加權(quán)平均資金成本也稱綜合資金成本，是指企業(yè)以個(gè)別資金成本為基數(shù)，以各種來(lái)源資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算以各種方式籌集的全部長(zhǎng)期資金的總成本

　　短期籌資的特點(diǎn)與方式

　　1Z102102 熟悉短期籌資的特點(diǎn)與方式

　　短期籌資是指為滿足公司臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)。一般是通過(guò)流動(dòng)負(fù)債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動(dòng)負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。

　　最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款。

　　一、商業(yè)信用籌資

　　商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款的方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)所形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用的形式主要包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。

　　( 一 ) 應(yīng)付賬款

　　應(yīng)付賬款即除購(gòu)商品，是一種最典型、最常見(jiàn)的商業(yè)信用形式。

　　不提供現(xiàn)金折扣“net45”，是指在 45 天內(nèi)按發(fā)票金額付款。

　　提供現(xiàn)金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期為 30 天，在信用期間 10 天內(nèi)付款可享受 2% 的折扣，20 天內(nèi)付款可享受 1% 的折扣，超過(guò) 20 天則全額付款。

　　( 二 ) 預(yù)收賬款

　　預(yù)收賬款是指賣(mài)方企業(yè)在交付貨款之前向買(mǎi)方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。 預(yù)收賬款也是一種典型的商業(yè)信用形式。

　　( 三 ) 應(yīng)付票據(jù)

　　應(yīng)付票據(jù)是指購(gòu)銷(xiāo)雙方按照購(gòu)銷(xiāo)合同進(jìn)行商品交易，因延期付款而簽發(fā)的，反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑證。對(duì)于付款方而言是一種短期融資方式。應(yīng)付票據(jù)的利率一般比銀行借款的利率低。

　　二、短期銀行借款

　　短期銀行借款一般分為無(wú)擔(dān)保借款和擔(dān)保借款兩大類。

　　( 一 ) 無(wú)擔(dān)保借款

　　無(wú)擔(dān)保借款是指企業(yè)憑借自身的信譽(yù)從銀行獲得貸款。

　　在貸款條件中涉及以下信用條件。