2009一級建造師《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》知識點講解(一)

　　四、優(yōu)劣

　　財務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR) 指標(biāo)考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于項目投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種項目內(nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個顯著的優(yōu)點，即避免了像財務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。

　　不足的是財務(wù)內(nèi)部收益率計算比較麻煩，對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其財務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收益率。

　　五、FIRR 與 FNPV 比較

　　對于獨立常規(guī)投資方案，通過對比FNPV與FIRR的定義式，能得到以下結(jié)論：

　　對于同一個項目，當(dāng)其FIRR≥ic時，必然有FNPV≥0;

　　當(dāng)其FIRR

　　即對于獨立常規(guī)投資方案，用FIRR與FNPV評價的結(jié)論是一致的

　　FNPV 指標(biāo)計算簡便，顯示出了項目現(xiàn)金流量的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù) (ic) 的影響.

　　FIRR 指標(biāo)計算較為麻煩,但能反映投資過程的收益程度,而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響,完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。

　　lZl0l026 掌握財務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計算

　　財務(wù)凈現(xiàn)值率 (FNPVR)是指 項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目總投資現(xiàn)值之比,其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的財務(wù)凈現(xiàn)值,是一個考察項目單位投資盈利能力的指標(biāo)。常用財務(wù)凈現(xiàn)值率作為財務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評價指標(biāo)。

　　財務(wù)凈現(xiàn)值率 (FNPVR) 計算式如下:

　　對于獨立方案FNPVR≥0,方案才能接受

　　對于多方案評價,將FNPVR<0的方案淘汰，余下的方案將FNPV、投資額與FNPVR結(jié)合進(jìn)行選擇。

　　而且在評價時應(yīng)注意以下幾點。

　　1. 計算投資現(xiàn)值與財務(wù)凈現(xiàn)值的研究期應(yīng)一致,即財務(wù)凈現(xiàn)值的研究期是n期,則投資現(xiàn)值也是研究期為 n 期的投資。

　　2. 計算投資現(xiàn)值與財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致。

　　3. 應(yīng)當(dāng)注意 , 直接用財務(wù)凈現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財務(wù)凈現(xiàn)值比較方案所得的結(jié)論并不總是一致的。

　　在有明顯的資金總量限制時,且項目占用資金遠(yuǎn)小于資金總擁有量時,以財務(wù)凈現(xiàn)值率進(jìn)行方案選優(yōu)是正確的,否則應(yīng)將 FNPVR 與投資額、財務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。

　　lZlOl027 掌握投資收益率指標(biāo)的計算

　　一、概念

　　投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標(biāo),它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。

　　它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中,單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案,可計算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。

　　其計算公式為 :

　　二、判別準(zhǔn)則

　　將計算出的投資收益率(R) 與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(Rc) 進(jìn)行比較:

　　若R≥Rc，則方案可以考慮接受

　　若R