五、公司上市籌資

　　(一)公司上市動機(熟悉)

　　1.可獲取巨大股權融資的平臺;2.提高股權流動性;3.提高公司的并購活動能力;4.豐富員工激勵機制;5.提高公司估值水平;6.完善公司法人治理結構;7.如境外上市，可滿足公司對不同外匯資金的需求，提升公司國際形象和信譽，增加國際商業(yè)機會。

　　(二)公司上市方式(熟悉)

　　公司上市方式有自主上市和買殼上市兩種。

　　自主上市是指企業(yè)依法改造為股份有限公司或依法新組建起股份有限公司后，經中國證監(jiān)會核準，公開發(fā)行股票，從而成為上市公司的上市模式。

　　優(yōu)點 缺點

　　1.改制和上市重組過程，能夠使公司獲得一個“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”的平臺，并能夠優(yōu)化公司治理結構、明確業(yè)務發(fā)展方向，為公司日后健康發(fā)展打下良好基礎。 1.改制、建制、上市重組、待批、輔導等過程繁雜，需要時間較長，費用較高。

　　2.改制、建制、上市重組通常發(fā)生在企業(yè)內部或關聯企業(yè)，整合起來相對容易。 2.自主上市門檻較高。

　　3.在公開發(fā)行股票上市環(huán)節(jié)會籌集到大量資金，并獲得大量的溢價收入。 3.整個公司的保密性差。

　　4.上市過程不存在大量現金流支出，因為不存在購買其他企業(yè)股權的行為。

　　5.大股東的控股比例通常較高，容易實現絕對控股。

　　所謂買“殼”上市是指非上市公司通過并購上市公司的股份來取得上市地位，然后利用反向收購方式注入自己的相關資產，最后通過合法的公司變更手續(xù)，使非上市公司成為上市公司。

　　優(yōu)點 缺點

　　1.速度快。 1.整合難度大，特別是人事整合和文化整合。

　　2.不需經過改制、待批、輔導等過程，程序相對簡單。 2.不能同時實現籌資功能。

　　3.保密性好于直接上市。 3.通常有大量現金流流出

　　4.有巨大的廣告效應。 4.由于實施絕對控股難度大，成本高，入主后通常只能達到相對控股。

　　5.借虧損公司的“殼”可合理避稅。 5.可能面臨“反收購”等一些變數。

　　6.可作為戰(zhàn)略轉移或擴張(產業(yè)轉型、產業(yè)擴張)的實施途經。

　　(三)公司上市地的選擇(熟悉)

　　公司可選擇在境內上市，也可選擇在境外上市。境外上市的好處體現在：

　　1.有利于打造國際化公司。

　　2.有利于改善公司經營機制和公司治理。

　　3.有利于實施股票期權。

　　4.上市核準過程透明，上市與否、時間安排清楚。

　　5.融資額大，沒有相應再融資約束。

　　6.能夠籌集外幣。

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