二、營(yíng)運(yùn)能力分析

　　營(yíng)運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度等指標(biāo)所反映出來(lái)的企業(yè)資金利用的效率，是衡量企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)能力高低的一個(gè)重要方面。

　　周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=××周轉(zhuǎn)額÷××資產(chǎn)平均余額

　　周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　具體指標(biāo)包括：

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù);存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù);

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù);總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。

　　具體公式：

　　1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率---反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入–銷售退回、轉(zhuǎn)讓和折扣

　　應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　2.存貨周轉(zhuǎn)率---------反映存貨周轉(zhuǎn)速度的比率

　　存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本/平均存貨余額

　　3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-----反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

　　4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率----反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/總資產(chǎn)平均余額

　　【例題7：2005、2008年單選題】以下指標(biāo)中，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率的是(　)。

　　A.流動(dòng)比率

　　B.資產(chǎn)總額

　　C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　D.利潤(rùn)總額

　　【答案】C

　　【例題8：2006、2008年多選題】下列各項(xiàng)指標(biāo)中，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的是()。

　　A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　C.已獲利息倍數(shù)

　　D.市盈率

　　E.現(xiàn)金比率

　　【答案】AB

　　【例題9：?jiǎn)芜x】某公司2011年度銷售收入為7500萬(wàn)元，銷售成本為4500萬(wàn)元，年初存貨為2800萬(wàn)元，年末存貨為2200萬(wàn)元，則該公司2011年度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為(　)天。(1年按360天計(jì)算)

　　A.80

　　B.100

　　C.120

　　D.200

　　【答案】D

　　【解析】平均存貨=(期初存貨+期末存貨)÷2=(2800+2200)÷2=2500

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率

　　=360/(銷售成本÷平均存貨)

　　=360/(4500÷2500)

　　=200天

　　三、盈利能力分析

　　盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。

　　1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/業(yè)務(wù)收入

　　2、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

　　3、資本收益率=凈利潤(rùn)/實(shí)收資本(股本)

　　反映企業(yè)資本的盈利能力，影響該指標(biāo)的因素包括影響凈利潤(rùn)的各項(xiàng)因素，還有就是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模。在不明顯增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)規(guī)模的大小會(huì)直接影響該項(xiàng)指標(biāo)的高低。

　　4、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額

　　凈資產(chǎn)收益率和資本收益率分母不同，所有者權(quán)益范圍要大于實(shí)收資本。

　　該指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的盈利能力，在我國(guó)是上市公司對(duì)外必須披露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股進(jìn)行再融資的重要依據(jù)。

　　5.資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額

　　6.普通股每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)

　　反映普通股每股的盈利能力，影響因素包括企業(yè)的獲利水平和企業(yè)的股利發(fā)放政策。

　　7.市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股收益

　　該指標(biāo)越高，表明投資者對(duì)公司未來(lái)充滿信心，通常認(rèn)為該指標(biāo)在5――20之間是正常的，當(dāng)人們預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時(shí)，股票的市盈率普遍下降;當(dāng)人們預(yù)期公司利潤(rùn)將增長(zhǎng)時(shí)，市盈率通常會(huì)上升;債務(wù)比重大的公司，股票市盈率通常較低�！敬� 家 論 壇】----七 月 的 驕 陽(yáng) ----網(wǎng) 絡(luò) 搜 集—網(wǎng) 校 免 費(fèi) 提 供-

　　8.資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益

　　反映資本保全和增值的情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況的輔助指標(biāo)。

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