(十一)bot模式

　　1.掌握bot模式概念

　　build-operate-transfer(建設—經營—轉讓)的簡稱，指的是由項目所在國政府或所屬機構對于項目的建設和經營提供一種特許權協議作為項目融資的基礎，由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經營者來安排融資，承擔風險，開發(fā)建設項目并在有限的時間內經營項目獲得商業(yè)利潤，最后根據協議安排將項目轉讓給相應的政府機構的一種特殊的項目融資方式。

　　2.bot模式受到發(fā)展中國家重視的原因

　　(1)通過bot方式，各國政府能夠深入挖掘私營部門的能動性和創(chuàng)造性，解決普遍存在的基礎設施運營效率不高的問題。

　　(2)鑒于基礎設施項目建設固定成本太高，建設周期過長，政府在財政狀況惡化、投資能力下降的情況下，通過bot方式可以在一定程度上解決資金不足的問題。

　　(3)政府可以通過bot方式為公用事業(yè)、公用設施提供足夠的資金，促進公用事業(yè)的進一步發(fā)展。

　　3.特許權協議

　　這是bot項目融資的關鍵文性，它是固定和規(guī)范bot項目中東道國政府和該項目的私營機構之間的相互權利義務關系的一種法律文件，是bot項目融資所有協議的核心和依據。

　　4.掌握bot的基本操作流程

　　主要包括三個階段：

　　第一個階段：b (build)——建設階段

　　第二個階段：o(operate)——運營階段

　　第三個階段：t(transfer)——轉讓階段

　　在通常情況下，投資人大都遠在經營期滿之前，通過固定資產折舊以及分紅方式收回了投資。因此，在bot項目融資的協議中都規(guī)定在項目合營期滿后，全部財產無條件地歸東道國所有，不另行清算。國際上bot項目的特許運營期限一般為15-20年。

　　5. bot的發(fā)起人

　　發(fā)起人一般是項目所在國政府、政府機構或者政府指定的集團公司，通常在融資期限結束以后，項目發(fā)起人通常無償獲得該項目的所有權和經營權。

　　6.了解bot模式的優(yōu)越性

　　對于項目所在國政府來說，以bot方式融資的優(yōu)越性主要體現在：

　　第一，減少項目對于政府財政預算的影響，使政府能夠在自有資金不足的情況下仍能夠上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對于那些不被投資者看好但是對于國家具有重要戰(zhàn)略意義的項目進行投資。

　　第二，可以吸引外資，引進新技術，改善和提高項目的管理水平。

　　第三，可以將私營企業(yè)的經營機制引人基礎設施建設中，提高基礎設施項目的建設和經營效率。

　　第四，作為特許權授予者的公共部門能夠將項目的建設、融資、經營風險轉移給私人部門，增強公共部門的穩(wěn)定性。

　　對于項目承辦者來說，bot方式具有如下吸引力：

　　第一，bot項目具有獨特的定位優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，這種優(yōu)勢確保了投資者獲得穩(wěn)定的市場份額和資金回報率。

　　第二， bot項目具有獨占的市場競爭地位，可以使得項目主辦者有機會涉足項目東道國的基礎性領域，為將來的投資活動打下良好基礎。

　　第三，bot項目通常還可以帶動投資方的產品特別是其大型工業(yè)成套設備的出口，從而有利于其開拓產品市場。同時，在項目運營期滿后，投資方還可以通過提供持續(xù)性服務，繼續(xù)取得服務收人，繼續(xù)擴大技術設備的出口等。

　　7.了解bot融資存在的潛在負面效果

　　(1)可能增加融資的機會成本。在bot融資中，項目通常必須占用土地，而隨著科學技術的進步和人類社會的發(fā)展，土地資源的價值可能會逐步提高。

　　(2)可能導致大量的稅收流失。在bot融資方式下，尤其是國際項目融資，項目公司多是以外資企業(yè)形式出現的，大多有一個或者一個以上的外方發(fā)起人，而許多國家對于外資有一定的稅收優(yōu)惠條件。

　　(3)可能造成設施的掠奪性經營。在bot項目中，項目公司為了早日收回投資并取得利潤，就必須在項目的建設和經營中采用先進技術和管理方法，提高項目的生產效率和經營業(yè)績，增加項目的競爭力。這種掠奪式的經營使得當特許期滿，項目資產轉讓一給政府部門時，已經沒有多大的潛力可以挖掘，在一定程度上失去了采用bot融資的意義。

　　(4)風險分攤的不對稱。在bot項目融資的操作中，政府的作用至關重要。但是，在一些bot項目融資中，除了政治風險之外，政府往往還承擔了一般應由項目經營者承擔的匯率風險和利率風險等。