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2010中級經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融》精講講義(3)

2010年經(jīng)濟(jì)師考試時間為11月7日舉行。考試吧特整理了“2010中級經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融》精講講義”,幫助大家鞏固知識。更多有關(guān)經(jīng)濟(jì)師考試信息請訪問考試吧經(jīng)濟(jì)師頻道。

  例3:Exxon 股票看跌期權(quán)的多頭

  假設(shè)一份Exxon 股票歐式看跌期權(quán)定義為: 期權(quán)價格 = $7, 執(zhí)行價= $70, 期限 = 3個月?吹跈(quán)買方在各種價格下的收益情況。

2010中級經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融》精講講義(3)
 

  (4)對于看跌期權(quán)的賣方來說,當(dāng)市場價格低于執(zhí)行價格,買方會行使賣的權(quán)利,損失無限;反之,買方則放棄行使權(quán)利,所得收益的是期權(quán)費(fèi)。

  例4:Exxon 股票看跌期權(quán)的空頭

  假設(shè)一份Exxon 股票歐式看跌期權(quán)定義為: 期權(quán)價格 = $7, 執(zhí)行價= $70, 期限 = 3個月?吹跈(quán)賣方在各種價格下的收益情況。

2010中級經(jīng)濟(jì)師考試《中級金融》精講講義(3)

  因此,期權(quán)對于買方來說,可以實現(xiàn)有限的損失和無限的收益,與之相對應(yīng),對于賣方來說則恰好相反,即損失無限而收益有限。

  (四)互換

  1、互換也稱掉期,是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人依據(jù)預(yù)先約定的規(guī)則,在未來的一段埋藏內(nèi),互相交換一系列現(xiàn)金流量(本金、利息、價差等)交易。

  2、互換合約實質(zhì)是一系列遠(yuǎn)期合約的組合。

  3、金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換等。

  例如最常見的利率互換: 約定一方按期根據(jù)以本金額和某一固定利率計算的金額向?qū)Ψ街Ц?另一方按期根據(jù)本金額和浮動利率計算的金額向?qū)Ψ街Ц丁.?dāng)交易終止時,只需實際只支付差額即可。

  4、互換的特點(diǎn)是靈活、滿足客戶非標(biāo)準(zhǔn)化交易的要求,所以互換比用期貨、期權(quán)套期保值等更為簡便。

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