2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱涉及考試題

　　【單選題】下列各項(xiàng)中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的是(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.優(yōu)先股的股利支出

　　B.銀行借款的手續(xù)費(fèi)

　　C.融資租賃的資金利息

　　D.債券的利息費(fèi)用

　　【答案】B

　　【解析】籌資費(fèi)用是指企業(yè)在籌資過程中為獲取資本而付出的代價(jià)，即在資本籌集到位之前發(fā)生的費(fèi)用。如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。

　　【單選題】下列各項(xiàng)中，通常會(huì)引起資本成本上升的情形是(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢

　　B.投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率下降

　　C.證券市場流動(dòng)性呈惡化趨勢

　　D.企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平得到改善

　　【答案】C

　　【解析】預(yù)期通貨膨脹率、投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率和企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平與資本成本同向變化;證券市場流動(dòng)性與資本成本反向變化。

　　【多選題】關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯(cuò)誤的有(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.銀行借款手續(xù)費(fèi)會(huì)影響銀行借款的資本成本

　　B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出

　　C.銀行借款的資本成本率一般等于無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)

　　【答案】BCD

　　【解析】資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。選項(xiàng)A正確、選項(xiàng)B錯(cuò)誤。無風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱無風(fēng)險(xiǎn)利率，它是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，它的大小由純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。純利率是指在沒有通貨膨脹、無風(fēng)險(xiǎn)情況下資金市場的平均利率。而銀行借款的資本成本是存在風(fēng)險(xiǎn)的，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。還本付息方式會(huì)影響銀行借款的利息費(fèi)用，進(jìn)而影響資本成本的計(jì)算，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【判斷題】留存收益在實(shí)質(zhì)上屬于股東對(duì)企業(yè)的追加投資，因此留存收益資金成本的計(jì)算也應(yīng)像普通股籌資一樣考慮籌資費(fèi)用。(　　)(2019年第Ⅰ套)

　　【答案】×

　　【解析】留存收益是企業(yè)內(nèi)部籌資，與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低。

　　【多選題】平均資本成本計(jì)算涉及到對(duì)個(gè)別資本的權(quán)重選擇問題，對(duì)于有關(guān)價(jià)值權(quán)數(shù)，下列說法正確的有(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)合理性

　　B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價(jià)值為依據(jù)

　　C.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來的籌資決策

　　D.市場價(jià)值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平

　　【答案】ACD

　　【解析】平均資本成本的計(jì)算，存在著權(quán)數(shù)價(jià)值的選擇問題。通常，可供選擇的價(jià)值形式有賬面價(jià)值、市場價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值等。以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算資本權(quán)重，反映的是過去的資本結(jié)構(gòu)，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)合理性;以市場價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算資本權(quán)重，反映的只是現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策;以目標(biāo)價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算資本權(quán)重，反映的是未來的資本結(jié)構(gòu)，更能體現(xiàn)決策的相關(guān)性。

　　【單選題】若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為(　　)。(2019年第Ⅱ套)

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.1.5

　　D.0.67

　　【答案】B

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=(200+300)/300=1.67。

　　【單選題】有一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，這種理論是(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.代理理論

　　B.權(quán)衡理論

　　C.MM理論

　　D.優(yōu)序融資理論

　　【答案】B

　　【解析】權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。

　　【判斷題】平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對(duì)籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。(　　)(2019年第Ⅱ套)

　　【答案】√

　　【解析】平均資本成本比較法，是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。即能夠降低平均資本成本的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對(duì)籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。

　　【計(jì)算分析題】甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬股，其全部債務(wù)為6000萬元(年利息率為6%)。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬元，有兩種方案選擇：

　　A方案：增發(fā)普通股600萬股，每股發(fā)行價(jià)4元。

　　B方案：按面值發(fā)行債券2400萬元，票面利率為8%。

　　公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費(fèi)忽略不計(jì)，經(jīng)測算，追加籌資后公司銷售額可以達(dá)到3600萬元，變動(dòng)成本率為50%，固定成本總額為600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　要求：(1)計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)(即兩種方案的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤)。

　　(2)計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤。

　　(3)根據(jù)要求(1)和要求(2)的計(jì)算結(jié)果，判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說明理由。(2019年第Ⅱ套)

　　【答案】(1)(EBIT-6000×6%)×(1-25%)/(3000+600)=(EBIT-6000×6%-2400×8%)×(1-25%)/3000，求得：EBIT=1512(萬元)

　　(2)追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤=3600×(1-50%)-600=1200(萬元)

　　(3)應(yīng)當(dāng)選擇A方案。因?yàn)樽芳踊I資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤1200萬元小于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤1512萬元，所以應(yīng)當(dāng)選擇股權(quán)籌資，即選擇A方案。

　　【計(jì)算題】甲公司2018年實(shí)現(xiàn)銷售收入為100000萬元，凈利潤為5000萬元，利潤留存率為20%。公司2018年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下表所示(單位：萬元)。

　　資產(chǎn)期末余額負(fù)債與所有者權(quán)益期末余額

　　貨幣資金1500應(yīng)付賬款3000

　　應(yīng)收賬款3500長期借款4000

　　存貨5000實(shí)收資本8000

　　固定資產(chǎn)11000留存收益6000

　　資產(chǎn)合計(jì)21000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)21000

　　公司預(yù)計(jì)2019年銷售收入比上年增長20%，假定經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系，其他項(xiàng)目不隨著銷售收入的變化而變化，同時(shí)假設(shè)銷售凈利率與利潤留存率保持不變，公司采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量。

　　要求：

　　(1)計(jì)算2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營性資產(chǎn)增加額。

　　(2)計(jì)算2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營性負(fù)債增加額。

　　(3)計(jì)算2019年預(yù)計(jì)留存收益增加額。

　　(4)計(jì)算2019年預(yù)計(jì)外部融資需要量。(2019年第Ⅱ套)

　　【答案】

　　(1)2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營性資產(chǎn)增加額=(1500+3500+5000+11000)×20%=4200(萬元)

　　(2)2019年預(yù)計(jì)經(jīng)營性負(fù)債增加額=3000×20%=600(萬元)

　　(3)2019年預(yù)計(jì)留存收益增加額=100000×(1+20%)×5000/100000×20%=1200(萬元)

　　(4)2019年預(yù)計(jì)外部融資需要量=4200-600-1200=2400(萬元)。

掃描/長按二維碼幫助會(huì)計(jì)師學(xué)習(xí)

2021中級(jí)會(huì)計(jì)考試資訊

了解中級(jí)會(huì)計(jì)模擬試題

了解中級(jí)會(huì)計(jì)考試技巧

下載歷年中級(jí)會(huì)計(jì)真題

萬題庫下載 | 微信搜索"萬題庫會(huì)計(jì)職稱考試"

　　相關(guān)推薦：

　　2021年中級(jí)會(huì)計(jì)考試各科目學(xué)習(xí)重點(diǎn)及復(fù)習(xí)技巧

　　2021年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試各科目特點(diǎn)詳細(xì)解讀

　　歷年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試真題及答案|解析|估分|下載匯總

　　中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試時(shí)間 | 2021中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試真題答案

　　2021中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試大綱 | 2021中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試教材