名師馬莉:07年CPA《財務(wù)管理》備考訪談實錄

計算分析題的設(shè)計模式

1.報表分析專題                 

（1）還原報表；（2）杜邦分析體系；（3）根據(jù)給出的指標(biāo)分析企業(yè)管理存在的問題，提出解決方法；（4）上市公司財務(wù)分析；（5）現(xiàn)金流量分析。

2．財務(wù)預(yù)測與計劃。

（1）可持續(xù)增長率的計算（期末股東權(quán)益法）+為達到預(yù)定增長率各影響因素應(yīng)達到水平；（2）超常增長資金來源；（3）現(xiàn)金收支預(yù)算的編制。

3.財務(wù)估價專題

（1）債券內(nèi)在價值與到期收益率的計算；（2）利用股票固定（或非固定）成長模式確定股票內(nèi)在價值；（3）計算β系數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差、相關(guān)系數(shù)等評價風(fēng)險；（4）證券投資組合；（5）資本資產(chǎn)定價模式。

4．投資管理專題

（1）新項目投資決策

①給出確定利潤和NCF的基本條件，重點考察考生對NCF（往往涉及固定資產(chǎn)折舊以外的其他非付現(xiàn)成本）構(gòu)成內(nèi)容及計算方法的理解，通過計算NPV進行決策；

②給出基本條件，要求考生在事先確定的NPV（一般設(shè)定為0）的情況下，通過計算IRR或N判定投資方案是否可行；

③給出銷售量、單價、單位變動成本、付現(xiàn)固定成本總額等基本條件，要求計算利潤、NCF和i_c及NPV,判定投資的可行性。

（2）更新改造項目投資決策

①給出舊設(shè)備變現(xiàn)等條件和新設(shè)備投資額等資料，確定新舊設(shè)備的現(xiàn)金流量（主要是流出量，如果有流入作為流出的減項），如果新舊設(shè)備使用期限相同，計算未來現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值（總成本）低者為佳；如果新舊設(shè)備使用期限不相同，計算未來現(xiàn)金流出量的年平均成本（總成本/年金現(xiàn)值系數(shù)），低者為佳。

②給出新舊設(shè)備現(xiàn)金流量的差別，計算分析孰好孰壞。

（3）相互滲透型的投資決策（即投資其他領(lǐng)域）

關(guān)鍵是考察考生對β_{權(quán)益}與β_{資產(chǎn)}換算的掌握，通過確定R_s計算加權(quán)平均資本成本，并作為折現(xiàn)率對項目的NCF進行貼現(xiàn)，判定新項目是否可行。

5．流動資金管理專題

（1）應(yīng)收賬款信用政策；（2）利用存貨經(jīng)濟批量模型選擇供應(yīng)商或經(jīng)營存貨品種。

6．融資租賃專題。測試承租方應(yīng)選擇借款購買還是融資租賃取得固定資產(chǎn)。

7．股利分配專題。剩余（固定或持續(xù)增長）股利分配政策+利潤分配項目計算。

8．資本成本與資本結(jié)構(gòu)專題

（1）債務(wù)或權(quán)益?zhèn)�別資本成本+加權(quán)平均資本成本；（2）財務(wù)杠桿的計算；（3）利用每股收益無差別點法選擇新增籌資的方式。

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