2008年注會考試(CPA)輔導(dǎo)《財管》內(nèi)部講義(6)

　　【例19】A公司是一家上市公司，該公司2005、2006年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）：

　　假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加。

　　要求：（1）計算該公司2005年和2006年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率和權(quán)益凈利率（計算時資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財務(wù)比率的計算過程）。

　　【參考答案】
　�。�1）

　�。�2）分析2006年與2005年相比權(quán)益凈利率的變化及原因

　　【答案】2006年與2005年相比權(quán)益凈利率下降,原因在于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降以及權(quán)益乘數(shù)下降

　�。�3）若2007年公司銷售增長率為50%,公司保持經(jīng)營效率和股利支付率不變,并且2007年不打算從外部增發(fā)股票,要求進行2007年可持續(xù)增長與超常增長的資金來源分析。

　　【答案】2007年超常增長資金來源分析

　　 超常增長額外所需要的資金來源為300萬元,主要靠額外增加負債270萬解決,其余30萬來自超常增長本身引起的留存收益的增加。

　　（4）計算2007年資產(chǎn)負債率、權(quán)益凈利率和可持續(xù)增長率

　　【答案】2007年資產(chǎn)負債率=750÷1500×100%=50%

　　2007年權(quán)益凈利率=1500×20%/750×100%=40%

　　2007年可持續(xù)增長率=（權(quán)益凈利率×留存收益率）÷（1—權(quán)益凈利率×留存收益率）

　　=（40%×50%）÷(1—40%×50%)=25%

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