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2011年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(23)

2011注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)計(jì)將于9月10日-11日舉行,考試吧提供了“2011年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義”,幫助考生梳理知識(shí)點(diǎn)。

  【例?單選題】假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券,甲債券目前距到期日還有3年,乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外,其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲,則下列說(shuō)法中正確的是( )。

  A.甲債券價(jià)值上漲得更多

  B.甲債券價(jià)值下跌得更多

  C.乙債券價(jià)值上漲得更多

  D.乙債券價(jià)值下跌得更多

  [265050201]

  『正確答案』D

  『答案解析』由于利率和債券價(jià)格之間是反向變動(dòng)關(guān)系,因此利率上漲時(shí),債券價(jià)格應(yīng)該下跌,A、C錯(cuò)誤。隨著到期時(shí)間的縮短,折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小,所以B不正確,D正確。

  【例?多選題】某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值1000元,平價(jià)發(fā)行,以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中,正確的是( )。(2004年)

  A.該債券的實(shí)際周期利率為3%

  B.該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是6.09%

  C.該債券的名義利率是6%

  D.由于平價(jià)發(fā)行,該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等

  [265050202]

  『正確答案』ABCD

  『答案解析』由于半年付息一次,所以名義利率=6%;每期利率=6%/2=3%

  實(shí)際利率=(1+3%)2—1=6.09%;對(duì)于平價(jià)發(fā)行,分期付息債券,名義利率與名義必要報(bào)酬率相等。

  【例?單選題】某公司發(fā)行面值為1000元的五年期債券,債券票面利率為10%,半年付息一次,發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通。假設(shè)必要報(bào)酬率為10%并保持不變,以下說(shuō)法中正確的是( )。(2005年)

  A.債券溢價(jià)發(fā)行,發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降,至到期日債券價(jià)值等于債券面值

  B.債券折價(jià)發(fā)行,發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升,至到期日債券價(jià)值等于面值

  C.債券按面值發(fā)行,發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值

  D.債券按面值發(fā)行,發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)

  [265050203]

  『正確答案』D

  『答案解析』對(duì)于分期付息的流通債券,債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間是呈周期性波動(dòng)的

  【例?多選題】債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券,債券的面值和票面利率相同,票面利率均高于必要報(bào)酬率,以下說(shuō)法中,正確的有( )。(2006年)

  A. 如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同,償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

  B. 如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同,償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

  C. 如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同,利息支付頻率高的債券價(jià)值低

  D. 如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同,必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

  [265050204]

  『正確答案』BD

  【例?單選題】(2009年舊制度)債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同,只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同,并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率,則( )。

  A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

  B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

  C.兩只債券的價(jià)值相同

  D.兩只債券的價(jià)值不同,但不能判斷其高低

  [265050205]

  『正確答案』B

  『答案解析』債券價(jià)值=債券未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值,在其他條件相同的情況下,由于期限越長(zhǎng),未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值越大,所以,債券價(jià)值越大。

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