(二)實體現(xiàn)金流量、股權現(xiàn)金流量和債務現(xiàn)金流量的估計

　　1.實體現(xiàn)金流量估計

　　方法一：

　　實體現(xiàn)金流量

　　==稅后經營利潤一凈經營資產凈投資

　　一稅后經營利潤一(經營營運資本增加+凈經營長期資產增加)

　　一稅后經營利潤+折舊與攤銷一經營營運資本增加一資本支出

　　【提示】

　　(1)“凈經營資產凈投資”也可稱為凈投資或實體凈投資。

　　(2)公式中的“折舊與攤銷”指的是本年的發(fā)生額，不是期末余額。

　　方法二：

　　實體現(xiàn)金流量一稅后經營利潤一本年凈投資

　　一稅后經營利潤一本年凈經營資產增加

　　一稅后經營利潤一(本年凈負債增加+本年股東權益增加)

　　方法三：

　　實體現(xiàn)金流量一融資現(xiàn)金流量一債務現(xiàn)金流量+股權現(xiàn)金流量

　　2.股權現(xiàn)金流量估計

　　方法一：

　　股權現(xiàn)金流量=股利分配一股票發(fā)行+股票回購=股利分配一股權資本凈增加

　　方法二：

　　股權現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量一債務現(xiàn)金流量=凈利潤一股權本年凈投資一凈利潤一本年股東權益增加

　　【提示】如果企業(yè)按照固定的負債率(凈負債/凈經營資產)籌資，則：股權現(xiàn)金流量=凈利潤一(1一負債率)×本年凈投資。

　　3.債務現(xiàn)金流量的估汁

　　方法一：

　　債務現(xiàn)金流量=稅后利息費用一凈負債增加

　　方法二：

　　債務現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量一股權現(xiàn)金流量

　　【例題3·單選題】下列關于現(xiàn)金流量的表達式中，不正確的是( )。

　　A.實體現(xiàn)金流量=稅后經營利潤一本期凈投資

　　B.實體現(xiàn)金流量=稅后經營利潤+折舊與攤銷一經營營運資本增加一資本支出

　　c.股權現(xiàn)全流量=凈利潤一本年股權凈投資

　　D.資本支出=經營長期資產增加+折舊與攤銷

　　【答案】D

　　【解析】資本支出=凈經營長期資產增加+折舊與攤銷=經營長期資產增加一經營長期負債增加+折舊與攤銷，所以選項D的表達式不正確。

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