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第四章 價值評估基礎

　　考點：貨幣的時間價值

　　【內容導航】

　　1.貨幣時間價值的基礎知識

　　2.一次性款項的現(xiàn)值和終值

　　3.普通年金的終值與現(xiàn)值

　　4.預付年金的終值與現(xiàn)值

　　5.遞延年金

　　6.永續(xù)年金

　　7.報價利率、計息期利率和有效年利率——年內多次計息情況

　　【考頻分析】

　　考頻：★★★

　　復習程度：需要掌握各種終值和現(xiàn)值的計算。

　　【主要考點】貨幣的時間價值

　　1.貨幣時間價值基礎知識

　　2.一次性款項的現(xiàn)值和終值

　　3.普通年金的終值與現(xiàn)值

　　(1)普通年金終值==(復利終值系數(shù)--1)/i

　　(2)普通年金現(xiàn)值系數(shù)==(1--復利現(xiàn)值系數(shù))/i

　　【提示】償債基金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)關系;資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關系。

　　4.預付年金終值與現(xiàn)值

　　(1)預付年金終值

　　即付年金的終值，是指把預付年金每個等額A都換算成第n期期末的數(shù)值，再來求和。

　　具體有兩種方法：

　　方法一：F=A[(F/A，i，n+1)-1]

　　(1)按照n+1期的普通年金計算終值;，

　　(2)再把終值點的年金去掉.

　　【提示】預付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)的關系：期數(shù)加1，系數(shù)減1.

　　方法二：預付年金終值=普通年金終值×(1+i)。

　　(2)預付年金現(xiàn)值

　　具體有兩種方法：

　　方法一：P=A[(P/A，i，n-1)+1]

　　【提示】預付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)的關系：系數(shù)加1，期數(shù)減1.

　　方法二：預付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值×(1+i)

　　5.遞延年金

　　遞延年金，是指第一次等額收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。圖示如下：

　　M——遞延期，n——連續(xù)支付期

　　(1)遞延年金終值計算

　　計算遞延年金終值和計算普通年金終值類似。

　　F=A×(F/A，i，n)

　　【注意】遞延年金終值只與連續(xù)收支期(n)有關，與遞延期(m)無關。

　　(2)遞延年金現(xiàn)值的計算

　　【方法1】兩次折現(xiàn)

　　計算公式如下：

　　P=A(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

　　【方法2】年金現(xiàn)值系數(shù)之差

　　計算公式如下：

　　P=A(P/A，i，m+n)-A(P/A，i，m)=A[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]

　　6.永續(xù)年金

　　永續(xù)年金，是指無限期等額收付的年金。

　　永續(xù)年金因為沒有終止期，所以只有現(xiàn)值沒有終值。永續(xù)年金現(xiàn)值==A/I。

　　7.報價利率、計息期利率和有效年利率——年內多次計息情況

報價利率	報價利率是指銀行等金融機構提供的利率。 在提供報價利率時，還必須同時提供每年的復利次數(shù)（或計息期的天數(shù)），否則意義是不完整的。
計息期利率	計息期利率是指借款人每期支付的利息與本金的百分比，它可以是年利率，也可以是六個月、每季度、每月或每日等。 計息期利率＝報價利率/每年復利次數(shù)
有效年利率	有效年利率，是指在按給定的計息期利率每年復利次數(shù)計算利息時，能夠產生相同結果的每年復利一次的年利率，也稱等價年利率。 有效年利率的推算： 　　式中，r——報價利率 m——每年復利次數(shù) i——有效年利率

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