計(jì)算分析題

　　1、甲公司股票當(dāng)前每股市價(jià)40元，6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能，上升25%或下降20%，市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為45元，到期時(shí)間均為6個(gè)月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%。

　　(1)【題干】假設(shè)市場(chǎng)上每份看漲期權(quán)價(jià)格2.5元，每份看跌期權(quán)價(jià)格1.5元，投資者同時(shí)賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，計(jì)算確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間，如果6個(gè)月后的標(biāo)的股票價(jià)格實(shí)際上漲20%，計(jì)算該組合的凈損益。(注：計(jì)算股票價(jià)格區(qū)間和組合凈損益時(shí)，均不考慮期權(quán)價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值)

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(2)【題干】利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算看漲期權(quán)的股價(jià)上行時(shí)到期日價(jià)值，上行概率及期權(quán)價(jià)值。利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價(jià)定理，計(jì)算看跌期權(quán)的期權(quán)價(jià)值。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　2、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財(cái)務(wù)計(jì)劃，甲公司管理層擬采用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，相關(guān)材料如下：

　　(1)【題干】甲公司2014年的重要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)(單位　萬元)

　　資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 2014年末

　　貨幣資金 600

　　應(yīng)收賬款 1600

　　存貨 1500

　　長(zhǎng)期股權(quán)投資 1000

　　固定資產(chǎn) 7300

　　資產(chǎn)合計(jì) 12000

　　應(yīng)付賬款 3000

　　長(zhǎng)期借款 3000

　　股東權(quán)益 6000

　　負(fù)責(zé)計(jì)股東權(quán)益合計(jì) 12000

　　利潤(rùn)表項(xiàng)目 2014年度

　　營(yíng)業(yè)收入 20000

　　減：營(yíng)業(yè)成本 12000

　　營(yíng)業(yè)稅金及附加 640

　　管理費(fèi)用 4000

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用 160

　　加：投資收益 100

　　利潤(rùn)總額 3300

　　減：所得稅費(fèi)用 800

　　凈利潤(rùn) 2500

　　要求：編制甲公司2014年的管利用財(cái)務(wù)報(bào)表(提示：按照各種損益的適用稅率計(jì)算應(yīng)分擔(dān)的所得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程)

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(2)【題干】甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動(dòng)均來自利潤(rùn)留存，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的貨幣資金是本年銷售收入的2%，投資收益均來自長(zhǎng)期股權(quán)投資。

　　要求：假設(shè)甲公司已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)利率和財(cái)務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購(gòu)股，可以按照之前的利率水平在需求的時(shí)候取得借款，不變銷售凈利率可以涵蓋新增的負(fù)債利息，計(jì)算甲公司2015年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(3)【題干】根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長(zhǎng)期股權(quán)投資收益不交納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。

　　要求：假設(shè)甲公司2015年銷售增長(zhǎng)率為25%，銷售凈利潤(rùn)率與2014年年末金融資產(chǎn)都可動(dòng)用的情況下，用銷售百分比預(yù)測(cè)2015年的外部融資額。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(4)【題干】甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率10%，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。

　　要求：從經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長(zhǎng)率、本年可持續(xù)增長(zhǎng)率、本年實(shí)際增長(zhǎng)率之間的聯(lián)系。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　3、甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產(chǎn)品，該產(chǎn)品提貨項(xiàng)目已完成可行性分析，廠房制造和設(shè)備購(gòu)置安裝工作已完成，該產(chǎn)品特予2016年開始生產(chǎn)銷售，目前，公司正對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析，相關(guān)資料如下：

　　(1)【題干】專利研發(fā)支出資本化金額150萬元，專利有效期10年，預(yù)計(jì)無殘值，建造廠房使用的土地使用權(quán)，取得成本500萬元，使用年限50年，預(yù)計(jì)無殘值。兩種資產(chǎn)均采用直線法計(jì)提攤銷。廠房建造成本400萬元，折舊年限30年，預(yù)計(jì)凈殘值率10%，設(shè)備購(gòu)置成本100萬元，折舊年限10年，預(yù)計(jì)凈殘值率5%，兩種資產(chǎn)均采用直線法計(jì)提折舊。

　　要求：計(jì)算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動(dòng)成本。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(2)【題干】該產(chǎn)品銷售價(jià)格每瓶80元，銷量每年可達(dá)10萬瓶，每瓶材料成本20元，變動(dòng)制造費(fèi)用10元，包裝成本3元。公司股案例人員實(shí)行固定工資制，生產(chǎn)工人和銷售人員實(shí)行基本工資提成制，預(yù)計(jì)新增管理人員2人，每人每年固定工資7.5萬元;新增生產(chǎn)工人25人，人均月基本工資1500元，生產(chǎn)計(jì)得工資每瓶2元;新增銷售人員5人，人均月基本工資1500，銷售提成每瓶5元。每年新增其他費(fèi)用：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)4萬元，廣告費(fèi)50萬元，職工培訓(xùn)費(fèi)10萬元，其他固定費(fèi)用11萬元。

　　要求：計(jì)算新產(chǎn)品的盈虧平衡全年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤(rùn)。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(3)【題干】假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷售量。

　　要求：計(jì)算該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　4、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，信用級(jí)別為A級(jí)，目前沒有上市債券，為投資新產(chǎn)品項(xiàng)目，公司擬通過發(fā)行面值1000元的5年期債券進(jìn)行籌資，公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)擬發(fā)行債券的稅前債務(wù)資本成本，并以此確定該債券的票面利率。

　　2012年1月1日，公司收集了當(dāng)時(shí)上市交易的3種A級(jí)公司債券與這些上市債券到期日接近的政府債券的相關(guān)信息。

　　2012年7月1日，本公司發(fā)行債券，該債券每年6月30日付息一次，2017年6月30日到期，發(fā)行當(dāng)天的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)報(bào)酬率為10%。

　　要求：

　　(1)【題干】計(jì)算2012年1月1日，A級(jí)公司債券的平均信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，并確定甲公司擬發(fā)行債券的票面利率。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(2)【題干】計(jì)算2012年7月1日，甲公司債券的發(fā)行價(jià)格。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(3)【題干】2014年7月1日，A投資人在二級(jí)市場(chǎng)上以970元購(gòu)買了甲公司債券，并計(jì)劃持有至到期。投資當(dāng)天等風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)報(bào)酬率為9%，計(jì)算A投資人的到期收益率，并據(jù)此判斷該債券價(jià)格是否合理。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　5、甲公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，生產(chǎn)過程分為兩個(gè)步驟，第一步驟產(chǎn)出的半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟繼續(xù)加工，每件半成品加工成一件成品，產(chǎn)品成本計(jì)算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間采用約當(dāng)產(chǎn)量法分配生產(chǎn)成本。

　　原材料在第一步驟生產(chǎn)開工時(shí)一次投入，各個(gè)步驟加工成本類費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生;第一步驟和第二步驟月末在產(chǎn)品完工程度分別為本步驟的50%和40%。

　　2015年6月的成本核算資料如下：

　　(1)月初在產(chǎn)品成本(單位：元)

（2）本月生產(chǎn)量（單位：件）

（3）本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用（單位：元）

　　要求：

　　(1)【題干】編制第一、二步驟成本計(jì)算單。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

　　(2)【題干】編制第一、二步驟成本計(jì)算單。

　　【答案】

　　【解析】

　　【考點(diǎn)】

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