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綜合題
甲公司是一家移動(dòng)通訊產(chǎn)品制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是移動(dòng)通訊產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，準(zhǔn)備投產(chǎn)智能型手機(jī)產(chǎn)品(簡(jiǎn)：智能產(chǎn)品)。目前相關(guān)技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。資料如下：
如果可行，該項(xiàng)目擬在2016年初投產(chǎn)，預(yù)計(jì)該智能產(chǎn)品3年后(即2018年末)停產(chǎn)。及項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年。智能產(chǎn)品單位售價(jià)3000元，2016年銷售10萬(wàn)部，銷量以后每年按10%增長(zhǎng)，單位變動(dòng)制造成本為2000元，每年付固定制造費(fèi)用400萬(wàn)元，每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用與銷售收入的比例為10%。
未生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需添置一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本12000萬(wàn)元。生產(chǎn)線可在2015年末前安裝完畢。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，預(yù)計(jì)凈殘值率為5%，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)2018年末該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值為2400萬(wàn)元。
公司現(xiàn)有一閑置廠房對(duì)外出租，每年年末收取租金80萬(wàn)元，該廠房可用于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響。由于智能產(chǎn)品對(duì)當(dāng)前產(chǎn)品的替代效應(yīng)，當(dāng)前產(chǎn)品2016年銷量下降1.5萬(wàn)部，下降的銷量以后按每年10%增長(zhǎng)，2018年末智能產(chǎn)品停產(chǎn)，替代效應(yīng)消失，2019年當(dāng)前產(chǎn)品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品投產(chǎn)前水平。當(dāng)前產(chǎn)品的單位售價(jià)1600元，單位變動(dòng)成本為1200元。
運(yùn)營(yíng)資本為銷售收入的20%，智能產(chǎn)品項(xiàng)目點(diǎn)值得運(yùn)營(yíng)資本在各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回，減少的當(dāng)前產(chǎn)品的點(diǎn)值得運(yùn)營(yíng)資本在各年年初收回，智能產(chǎn)品項(xiàng)目結(jié)束時(shí)重新投入。
項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2015年年末，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末。
要求：
(1)【題干】計(jì)算項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量(2015年末增量現(xiàn)金凈流量)、2016——2018年的增量現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期的現(xiàn)值指數(shù)，并判斷項(xiàng)目可行性。
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2015年末 |
2016年末 |
2017年末 |
2018年末 |
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現(xiàn)金凈流量 |
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折現(xiàn)系數(shù)（9%） |
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折現(xiàn)值 |
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凈現(xiàn)值 |
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折現(xiàn)回收期（年） |
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現(xiàn)值指數(shù) |
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(2)【題干】為分析未來(lái)不確定性對(duì)該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的影響，應(yīng)用最大最小法計(jì)算單位變動(dòng)制造成本的最大值，應(yīng)用敏感程度法計(jì)算單位變動(dòng)制造成本上升5%時(shí)，凈現(xiàn)值對(duì)單位變動(dòng)制造成本的敏感系數(shù)。
【答案】
【解析】
【考點(diǎn)】
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