2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題(1)

　　第三大題 ：計(jì)算分析題(本題共24分，每題6分)

　　1、已知甲公司2010年末的股東權(quán)益總額為30000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，非流動(dòng)負(fù)債為12000萬(wàn)元，流動(dòng)比率為1.8;2010年的銷售收入為50000萬(wàn)元，銷售成本率為70%，稅前利潤(rùn)為10000萬(wàn)元，利息費(fèi)用為2500萬(wàn)元，所得稅率為25%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按照年末數(shù)計(jì)算)為5次，用銷售成本計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率(按照年末數(shù)計(jì)算)為10次，現(xiàn)金流量總額為10000萬(wàn)元，其中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為8000萬(wàn)元，投資現(xiàn)金流量為3000萬(wàn)元，籌資現(xiàn)金流量為-1000萬(wàn)元。要求：(1)計(jì)算2010年末的應(yīng)收賬款、存貨、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、長(zhǎng)期資本負(fù)債率、現(xiàn)金流量比率和現(xiàn)金流量債務(wù)比;(2)計(jì)算2010年利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù);(3)計(jì)算2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(按照年末數(shù)計(jì)算);(4)計(jì)算2010年的銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率(資產(chǎn)和股東權(quán)益按照年末數(shù)計(jì)算);(5)如果2009年的銷售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.2次，權(quán)益乘數(shù)為1.5，運(yùn)用差額分析法依次分析銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響程度。

　　2、甲公司正在研究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張計(jì)劃的可行性，需要對(duì)資本成本進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)資本成本的有關(guān)資料如下：(1)公司現(xiàn)有長(zhǎng)期負(fù)債全部為不可贖回債券：每張面值1000元，票面利率7.2%，每半年付息一次，債券期限為8年，還有5年到期，當(dāng)前市價(jià)1051.19元，當(dāng)初的發(fā)行價(jià)格為1100元，每張發(fā)行費(fèi)用為5元;。(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價(jià)115元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股1元的發(fā)行成本。(3)公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長(zhǎng)率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。(4)資本市場(chǎng)：國(guó)債收益率為7%;市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為6%。(5)公司所得稅稅率：40%。要求：(1)計(jì)算債券的稅后資本成本;(2)計(jì)算優(yōu)先股資本成本;(3)計(jì)算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型兩種方法估計(jì)，以兩者的平均值作為普通股資本成本;(4)假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長(zhǎng)期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計(jì)算得出的長(zhǎng)期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本。

　　3、甲公司是一個(gè)高成長(zhǎng)公司，目前公司總價(jià)值為20000萬(wàn)元，沒(méi)有長(zhǎng)期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股1000萬(wàn)股，目前的股價(jià)為20元/股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤(rùn)率12%�，F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬(wàn)元，準(zhǔn)備發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債的市場(chǎng)利率為10%，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設(shè)定為7%，同時(shí)附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按20元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)1股普通股。該公司適用的所得稅稅率為25%，預(yù)期增長(zhǎng)率為8%. 要求：(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值;(2)計(jì)算發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值、債務(wù)價(jià)值、認(rèn)股權(quán)證價(jià)值(3)計(jì)算10年后行權(quán)前的每股市價(jià)和每股收益;(4)計(jì)算10年后行權(quán)后的每股市價(jià)和每股收益;(5)分析行權(quán)后對(duì)原有股東的影響。

　　4、甲公司計(jì)劃期間制造費(fèi)用的明細(xì)項(xiàng)目具體情況如下：間接人工：基本工資為3000元，另加0.10元/工時(shí)物料費(fèi)：每工時(shí)應(yīng)負(fù)擔(dān)0.15元折舊費(fèi)：4800元維護(hù)費(fèi)：當(dāng)生產(chǎn)能量在3000～6000工時(shí)范圍內(nèi)時(shí)，基數(shù)為2000元，另加0.08元/工時(shí)。水電費(fèi)：基數(shù)為800元，另加0.12元/工時(shí)。要求：在生產(chǎn)能量在3000～6000工時(shí)的相關(guān)范圍內(nèi)，間隔1000工時(shí)，編制一套制造費(fèi)用的彈性預(yù)算。