2010注冊會計師《財務(wù)成本管理》模擬試題(1)

　　第一大題 ：單項選擇題(本題共20分，每題1分)

　　1、答案：C

　　解析：股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。(參見教材第10頁)

　　2、答案：C

　　解析：效率比率是某項財務(wù)活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。常見的有成本利潤率、權(quán)益凈利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率等等;構(gòu)成比率指的是部分占總體的比率(是相同項目之間的比例)，如果題干說的是負債占負債與所有者權(quán)益總額的比率(即債務(wù)資本占資本總額的比率)，則答案應(yīng)該是A;相關(guān)比率是將某個項目和與其相關(guān)但又不同的項目進行對比得出的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率，可以考察企業(yè)彼此關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障運營活動順暢進行。將負債與資產(chǎn)對比，計算資產(chǎn)負債率，可以判斷企業(yè)的長期償債能力。故本題答案應(yīng)該是C。(參見教材35頁)

　　3、答案：D

　　解析：銷售預(yù)測本身不是財務(wù)管理的職能，但它是財務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測完成后才能開始財務(wù)預(yù)測。(參見教材80頁)

　　4、答案：C

　　解析：公式“總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風(fēng)險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標(biāo)準差=130%×10%=13%。(參見教材131頁)

　　5、答案：D

　　解析：對于分期付息的債券而言，如果“票面實際利率=必要實際報酬率”，則債券的價值=債券的面值;其中，票面實際利率=(1+票面利率/m)m-1，必要實際報酬率=(1+必要報酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。(1)對于平價發(fā)行的債券而言，票面利率=必要報酬率，因此，票面實際利率=必要實際報酬率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值;(2)對于溢價發(fā)行的債券而言，票面利率>必要報酬率，因此，票面實際利率>必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率>1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數(shù)值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高;(3)對于折價發(fā)行的債券而言，票面利率<必要報酬率，因此，票面實際利率<必要實際報酬率，票面實際利率/必要實際報酬率<1，并且，付息頻率越高，“票面實際利率/必要實際報酬率”的數(shù)值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。

　　6、答案：A

　　解析：如果投資項目的風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險不同，公司資本成本不能作為項目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。所以，選項A的說法不正確。(參見教材153-154頁)

　　7、答案：A

　　解析：銷售凈利率=500/4000×100%=12.5%，股利支付率為40%，股權(quán)資本成本=5%+2×8%=21%; 本期收入乘數(shù)=12.5%×40%×(1+6%)/(21%-6%)=0.35。(參見教材198頁)

　　8、答案：A

　　解析：無風(fēng)險報酬率=資金時間價值+通貨膨脹率，因此，通貨膨脹率=無風(fēng)險報酬率-資金時間價值=7%-4%=3%，甲投資者存款的實際利率=(1+8%)/(1+3%)-1=4.85%。參見教材228頁。

　　9、答案：C

　　解析：該國庫券的終值=1000×(1+5%) 3=1157.625(元)，rc=〔ln(F/P)〕/t=〔ln(1157.625/1100)〕/0.75=〔ln(1.0524)〕/0.75=0.05107/0.75=6.81% 。(參見教材269頁)

　　10、答案：D

　　解析：考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常稱為優(yōu)序融資理論。(參見教材301頁)。

　　11、答案：A

　　解析：以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放財產(chǎn)股利。(參見教材316頁)

　　12、答案：B

　　解析：杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種形式下，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項(如購買資產(chǎn)的貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價值的20%-40%)。參見教材354頁。