2010注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》沖刺實(shí)驗(yàn)?zāi)�擬試題(2)

　　目前正在編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，需要融資700萬元，有以下資料：

　　(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預(yù)計(jì)明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變;

　　(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決;其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價(jià)格為115元，發(fā)行費(fèi)率為每張2元，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本;

　　(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行費(fèi)率為2%，期限為5年，復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價(jià)為1050元;

　　(4)目前10年期的財(cái)政部債券利率為4%，股票價(jià)值指數(shù)平均收益率為10%，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為12%，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

　　(5)公司適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本;

　　(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本;

　　(3)計(jì)算明年的凈利潤;

　　(4)計(jì)算明年的股利;

　　(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額;

　　(6)計(jì)算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù);

　　(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本;

　　(8)按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

　　已知：(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，5%，5)=0.7835，(P/F，5%，3)=0.8638

　　(P/F，4%，3)=0.8890

　　3.甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為1000000元(假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600000元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為200元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營運(yùn)資金3000000元。凈營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。

　　新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。

　　新產(chǎn)品P-Ⅱ項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4，甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。

　　要求：

　　(1)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。

　　(2)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。

　　(3)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值。

　　已知：(P/A，9%，4)=3.2397，(P/F，9%，5)=0.6499

　　4.某公司每件產(chǎn)成品的直接材料成本為180元，本月發(fā)生的直接人工為50000元，變動(dòng)制造費(fèi)用為60000元，固定制造費(fèi)用為40000元。原材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中所占的比重較大，原材料是在生產(chǎn)開始時(shí)一次就全部投入。本月完工入庫5000件產(chǎn)成品，本月銷售4000件(全部為本月生產(chǎn))。每件產(chǎn)成品的銷售價(jià)格為302元，本月發(fā)生的變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用為80000元，固定銷售和管理費(fèi)用為20萬元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算本月生產(chǎn)的每件產(chǎn)成品的成本(按照變動(dòng)成本法和完全成本法分別計(jì)算)以及單位變動(dòng)成本、邊際貢獻(xiàn)率、變動(dòng)成本率;

　　(2)按照變動(dòng)成本法和完全成本法分別計(jì)算本月的利潤以及盈虧臨界點(diǎn)銷售量(四舍五入保留整數(shù))，并分析利潤存在差異的原因;

　　(3)選出您認(rèn)為比較合理的結(jié)果計(jì)算本月的安全邊際率和銷售利潤率，并判斷安全等級。