2012注冊會計師《財務成本管理》隨章測試題(8)

　　7、某項目的生產經營期為5年，設備原值為20萬元，預計凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為25%，設備使用五年后報廢時，收回營運資金2000元，則終結點現金凈流量為(　)元。

　　A.4100

　　B.8000

　　C.5000

　　D.7750

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：年折舊額=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時折舊已經計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設備報廢時的折余價值=200000-48000×4=8000(元)，預計實際凈殘值收入5000元小于設備報廢時的折余價值8000元的差額抵減所得稅，減少現金流出，增加現金凈流量，所以終結點現金凈流量=2000+5000+(8000-5000)×25%=7750(元)。

　　【該題針對“所得稅和折舊對現金流量的影響”知識點進行考核】

　　8、某個投資方案的年營業(yè)收入為150萬元，年營業(yè)成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅為25%，該方案每年的營業(yè)現金流量為(　)。

　　A.82萬元

　　B.62萬元

　　C.80萬元

　　D.60萬元

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：營業(yè)現金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。

　　【該題針對“所得稅和折舊對現金流量的影響”知識點進行考核】

　　9、某企業(yè)為提高生產效率，降低生產成本而進行一項投資用以改造舊設備，預計每年的折舊額將因此而增加5000元，但稅前付現成本每年可節(jié)約6000元。如果所得稅稅率為25%，每年現金凈流量將(　)。

　　A.增加1000元

　　B.增加5750元

　　C.增加7370元

　　D.增加9030元

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：增加的現金凈流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750。

　　【該題針對“固定資產更新項目的現金流量”知識點進行考核】

　　10、假設某方案的第2年的實際現金流量為60萬元，年通貨膨脹率為8%，則該方案第2年的名義現金流量為(　)。

　　A.69.98萬元

　　B.64.8萬元

　　C.55.2萬元

　　D.55.56萬元

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：60×(1+8%)2=69.98(萬元)

　　【該題針對“通貨膨脹的處置”知識點進行考核】

　　11、在進行資本投資評價時，下列表述中正確的是(　)。

　　A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

　　B.當新項目的風險與企業(yè)現有資產的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現率

　　C.增加債務會降低加權平均資本成本

　　D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個條件：一是項目的風險與企業(yè)當期資產的平均風險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資。所以選項B的說法不正確;如果市場是完善的，增加債務比重并不會降低加權平均成本的，所以選項C的說法不正確;股東的現金流量是需要用股東要求的報酬率來折現的，所以選項D的說法不正確。

　　【該題針對“項目系統(tǒng)風險的衡量與處置”知識點進行考核】

　　12、東方公司的主營業(yè)務是生產和銷售鋼材，目前準備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)A上市公司的權益β值為1.2，資產負債率為60%，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前40%的資產負債率。A上市公司的所得稅稅率為20%，東方公司的所得稅稅率為25%。則本項目不含財務風險的β值是(　)。

　　A.1.31

　　B.1.26

　　C.0.55

　　D.0.82

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：β資產不含財務風險，在類比法下，A公司的β資產產=項目的β資產，A公司產權比率=60%/(1-60%)=1.5，β資產=1.2/[1+(1-20%)×1.5]=0.55。

　　【該題針對“項目系統(tǒng)風險的衡量與處置”知識點進行考核】

　　13、下列關于風險調整折現率法的表述中，不正確的是(　)。

　　A.它把時間價值和風險價值區(qū)別開來，據此對現金流量進行貼現

　　B.它用單一的折現率同時完成風險調整和時間調整

　　C.它是用調整凈現值公式分母的辦法來考慮風險的

　　D.它意味著風險隨時間的推移而加大

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：風險調整折現率法將貼現率調整為包含風險因素的貼現率，用單一的折現率同時完成風險調整和時間調整。

　　【該題針對“項目風險分析的主要概念”知識點進行考核】

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