2012注會《財務(wù)成本管理》強化提高試題：第4章

　　一、單項選擇題

　　1

　　[答案]：C

　　[解析]：選項C的正確說法應(yīng)是：風險分散化效應(yīng)有時會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　2

　　[答案]：B

　　[解析]：相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差)，由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關(guān)系數(shù)越小，風險分散效應(yīng)越強，只有當相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關(guān)系數(shù)為0時，風險分散效應(yīng)強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該項資產(chǎn)的標準差×該項資產(chǎn)的標準差=該項資產(chǎn)的方差,選項D的說法正確。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　3

　　[答案]：C

　　[解析]：公式“總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標準差=130%×10%=13%。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　4

　　[答案]：D

　　[解析]：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數(shù)，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。

　　[該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核]

　　5

　　[答案]：B

　　[解析]：根據(jù)題意可知，甲項目的風險小于乙項目，由于項目的風險指的是取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性，因此，甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目。

　　[該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核]

　　6

　　[答案]：D

　　[解析]：n期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(1+i)-1+(1+i)-2+……+(1+i)-(n-1)=1+(P/F，i，1)+(P/F，i，2)+……+(P/F，i，n-1)，由此可知，五年期的即付年金現(xiàn)值系數(shù)=1+(P/F，i，1)+(P/F，i，2)+(P/F，i，3)+(P/F，i，4)，本題中的i=10%，所以，答案為1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)+(P/F，10%，4)=1+0.9091+0.8264+0.7513+0.6830=4.1698。

　　[該題針對“貨幣的時間價值”知識點進行考核]

　　7

　　[答案]：B

　　[解析]：Q=(200-40)/200=0.8，總期望報酬率=0.8×20%+(1-0.8)×4%=16.8%;總標準差=0.8×25%=20%，根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側(cè);資本市場線斜率=(20%-4%)/(25%-0)=0.64。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　8

　　[答案]：B

　　[解析]：甲項目報酬率的標準差小于乙項目報酬率的標準差，在兩者預(yù)期報酬率相等的情況下，說明甲的風險小于乙的風險。根據(jù)風險與報酬之間的對等關(guān)系可知，選項B的說法正確。

　　[該題針對“單項資產(chǎn)的風險和報酬”知識點進行考核]

　　9

　　[答案]：A

　　[解析]：F=P×(1+r/m)m×n=10×(1+10%÷2)10=16.29(萬元)

　　[該題針對“貨幣的時間價值”知識點進行考核]

　　10

　　[答案]：C

　　[解析]：直線的斜率代表風險的市場價格，即當標準差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬率的增長幅度。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　11

　　[答案]：A

　　[解析]：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數(shù)的計算。

　　β=0.2×25%/4%=1.25

　　由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%

　　得：Rf=10%

　　市場風險溢價=14%-10%=4%。

　　[該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進行考核]

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