2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(4)

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】AC

　　【解析】選項A正確：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù);選項B錯誤：普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù);選項C正確，選項D錯誤：預(yù)付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1，預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1。

　　2.

　　【答案】AB

　　【解析】風(fēng)險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計的方法。

　　3.

　　【答案】ABD

　　【解析】證券組合的風(fēng)險與各證券之間報酬率的相關(guān)系數(shù)有關(guān)，相關(guān)系數(shù)越小，組合風(fēng)險越小;不論投資組合中兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變;隨著證券組合中證券個數(shù)的增加，協(xié)方差比方差更重要;相關(guān)系數(shù)總是在-1~+1間取值。因此選項A、B、D正確。

　　4.

　　【答案】AB

　　【解析】相關(guān)系數(shù)為+1時，不能分散任何風(fēng)險;相關(guān)系數(shù)為0時，可以分散部分非系統(tǒng)風(fēng)險;相關(guān)系數(shù)為-1時，能夠抵消全部非系統(tǒng)風(fēng)險。相關(guān)系數(shù)為0~1之間，隨著正相關(guān)程度的提高，分散風(fēng)險的程度逐漸減少;相關(guān)系數(shù)為-1~0之間，隨著負相關(guān)程度的提高，分散風(fēng)險的程度逐漸增大;

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】投資組合的預(yù)期報酬率等于各項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，所以投資組合的預(yù)期報酬率的影響因素只受投資比重和個別收益率影響，當(dāng)把資金100%投資于甲證券時，組合預(yù)期報酬率最低為8%，當(dāng)把資金100%投資于乙證券時，組合預(yù)期報酬率最高為10%，因此選項A、B的說法正確;組合標準差的影響因素包括投資比重、個別資產(chǎn)標準差以及相關(guān)系數(shù)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，組合不分散風(fēng)險，且當(dāng)100%投資于乙證券時，組合風(fēng)險最大，組合標準差為16%，選項C正確。如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強，當(dāng)相關(guān)系數(shù)足夠小時投資組合最低的標準差可能會低于單項資產(chǎn)的最低標準差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標準差可能會低于單項資產(chǎn)的最低標準差(12%)，所以，選項D錯誤。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線越向左彎曲，相關(guān)系數(shù)為-1時，機會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線，相關(guān)系數(shù)為+1時，機會集是一條直線。

　　7.

　　【答案】ACD

　　【解析】在既定的期望報酬率下，風(fēng)險是最低的。

　　8.

　　【答案】BCD

　　【解析】證券市場線無論對于單個證券，還是投資組合都可以成立。

　　難易程度：中

　　9.

　　【答案】AD

　　【解析】本題的主要考核點是資本資產(chǎn)定價模型。KS=4%+1.8×(10%-4%)=14.8%

　　P=0.3×(1+3%)/(14.8%-3%)=2.62(元)。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】本題的考點是市場價值與內(nèi)在價值的關(guān)系。內(nèi)在價值與市場價值有密切關(guān)系。如果市場是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內(nèi)在價值與市場價值應(yīng)當(dāng)相等，所以選項A、B的說法是正確的。如果市場不是完全有效的，一項資產(chǎn)的內(nèi)在價值與市場價值會在一段時間里不相等，因此選項C的說法是正確的;資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項D錯誤。

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