2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(6)

　　四、綜合題

　　某公司2012年的有關(guān)資料如下：

　　(1)息稅前利潤800萬元;

　　(2)所得稅稅率為25%;

　　(3)負債2000萬元均為長期平價債券，利息率為10%，利息每年年末支付一次，本金到期償還;

　　(4)預(yù)期普通股報酬率15%;

　　(5)產(chǎn)權(quán)比率為2/3;

　　(6)普通股股數(shù)600000股(每股面值1元)，無優(yōu)先股。

　　該公司產(chǎn)品市場相當(dāng)穩(wěn)定，預(yù)期無增長，所有盈余全部用于發(fā)放股利，并假定股票價格與其內(nèi)在價值相等。假定不考慮籌資費。

　　要求：

　　(1)計算該公司每股收益、每股價格。

　　(2)計算該公司市凈率和加權(quán)平均資本成本。

　　(3)該公司可以增加400萬元的長期債券，使長期債券總額成為2400萬元，以便在現(xiàn)行價格下購回股票(購回股票數(shù)四舍五入取整)。假定此項舉措將使負債平均利息率上升至12%，普通股權(quán)益資本成本由15%提高到16%，息稅前利潤保持不變。試問該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)(提示：以股票價格高低判別)?

　　(4)計算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的利息保障倍數(shù)。

　　相關(guān)推薦：

　　2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點講義匯總

　　2013年注會《財務(wù)成本管理》章節(jié)知識點匯總

　　2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》單元測試題20套

　　2012年注冊會計師《財務(wù)成本管理》試題及答案