21若盈虧臨界點作業(yè)率為60%，變動成本率為50%，安全邊際量為l200臺，單價為500元，則正常銷售額為(　)萬元。

　　A.120

　　B.100

　　C.150

　　D.無法計算

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　安全邊際率=1一60%=40%，正常銷售量=1200/40%=3000(臺)，正常銷售額=3000×500=1500000(元)=150(萬元)。

　　22 對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而畝，下列說法中不正確的是(　　)。

　　A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

　　B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

　　C.隨著到期目的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應越來越靈敏

　　D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

　　參考答案：C

　　參考解析:

　　對于平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現(xiàn)率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小(即選項B的說法正確)，即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應越來越不靈敏(選項c的說法不正確)。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

　　23 下列有關證券組合風險的表述中，錯誤的是( )。

　　A.證券組合的風險僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關

　　B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

　　C.在不存在無風險證券的情況下，多種證券組含的有效邊界就是機會集頂部從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

　　D.證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券的投資比重及各證券報酬率之間的協(xié)方差有關，因此選項A的說法不正確。

　　24 下列各項關于權益凈利率的計算公式中，不正確的是(　　)。

　　A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(經(jīng)營差異率一稅后利息率)×凈財務杠桿

　　B.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+經(jīng)營差異率×凈財務杠桿

　　C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率

　　D.稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)+經(jīng)營差異率×凈財務杠桿

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　權益凈利率一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率)X凈財務杠桿

　　25 甲公司采用風險調整法估計債務成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風險補償率時，應當選擇( )。

　　A.與公司信用級別相同的債券

　　B.與本公司所處行業(yè)相同的公司債券

　　C.與本公司商業(yè)模式的公司債券

　　D.與本公司債券期限相同的債券

　　參考答案：A

　　參考解析:

　　信用風險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下：(1)選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券;(2)計算這些上市公司債券的到期收益率;(3)計算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率(無風險利益);(4)計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風險補償率;(5)計算信用風險補償率的平均值，并作為本公司的信用風險補償率。

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