三、計算分析題

　　1.某公司2009年末有關數(shù)據(jù)如下：

　　單位：萬元

　　要求：

　　①據(jù)以上資料，計算該公司2007年的流動比率、速動比率、存貨周轉次數(shù)(成本)、應收賬款及應收票據(jù)周轉天數(shù)、長期資本負債率、利息保障倍數(shù)、銷售凈利率、權益凈利率(凡是分子分母涉及兩張不同報表的指標，資產(chǎn)負債表中的數(shù)取平均數(shù))。

　　1.【答案】

　�、�

　　流動資產(chǎn)=300+200+102+98+500=1200(萬元)

　　速動資產(chǎn)=1200-500=700(萬元)

　　資產(chǎn)總額=1200+1286+14=2500(萬元)

　　流動比率= =2.4

　　速動比率= =1.4

　　存貨周轉率= =5(次)

　　應收賬款及應收票據(jù)周轉率= =13.33(次)

　　應收賬款及應收票據(jù)周轉天數(shù)=365/13.33=27.38(天)

　　長期資本負債率= =48.75%

　　利息保障倍數(shù)=(90+10)/10=10

　　銷售凈利率= =1.8%

　　權益凈利率= =6%

　　②假設該公司同行業(yè)的各項比率的平均水平如下表所示，試根據(jù)①計算結果，對本公司財務狀況做出簡要評價。

　�、�

　　從流動比率和速動比率分析看，企業(yè)償還短期債務能力比較強，資產(chǎn)流動性較好。

　　從應收賬款及應收票據(jù)周轉天數(shù)看應收賬款及應收票據(jù)的管理效率較好，從存貨周轉率分析看，企業(yè)流動資產(chǎn)管理中存在明顯問題，或存貨積壓較多，應采取措施予以改進。

　　從長期資本負債率分析看，高于同行業(yè)水平，財務風險較大，影響企業(yè)未來的籌資。

　　從銷售凈利率和權益凈利率分析看，企業(yè)盈利能力很低，可能是由于銷售成本過高,存貨周轉慢所致。

　　2.M公司2009年的資產(chǎn)負債表如下：

　　單位：萬元

　　M公司2009年簡化的利潤表如下：

　　單位：萬元

　　2009年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為22500萬元。

　　要求：

　　(1)計算2009年年末的凈營運資本、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率、權益乘數(shù)、長期資本負債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務比。(簡化起見，涉及資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)均用年末數(shù))

　　(2)計算2009年的應收賬款及應收票據(jù)周轉次數(shù)、存貨周轉次數(shù)(分別按銷售收入和銷售成本計算)(涉及資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計算)。

　　(3)假設該公司“貨幣資金”全部為經(jīng)營資產(chǎn)，“應收票據(jù)”、“應收賬款”、“其他應收款”不收取利息;“應付票據(jù)”等短期應付項目不支付利息;財務費用全部為利息費用，計算2009年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈金融負債。

　　(4)計算2009年的稅前經(jīng)營利潤、稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費用。

　　(5)計算2009年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率(涉及資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)利用年末數(shù)計算)。(保留1位小數(shù))

　　2.【答案】

　　(1)

　　凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=14800-11625=3175元

　　速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨-一年內到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn))/流動負債

　　=(14800-1050-200-225)/11625=1.15

　　現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負債=(875+1175)/11625=0.18

　　現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動負債=22500/11625=1.94

　　權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益=52300/26925=1.94

　　長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權益)=13750/(13750+26925)=0.34

　　利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(利潤總額+利息費用)/利息費用=(3366+354)/354=10.51

　　現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用=22500/354=63.56

　　現(xiàn)金流量債務比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務總額=22500/25375=0.89。

　　(2)

　　應收賬款及應收票據(jù)周轉次數(shù)=銷售收入/(平均應收賬款+平均應收票據(jù))

　　=28932/[(10000+10500)÷2+(650+775)÷2]=2.64(次)

　　存貨周轉次數(shù)(按銷售收入計算)

　　=銷售收入/平均存貨=28932/[(950+1050)÷2]=28.93(次)

　　存貨周轉次數(shù)(按銷售成本計算)

　　=銷售成本/平均存貨=24156/[(950+1050)÷2]=24.16(次)

　　(3)

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈金融負債。

　　金融資產(chǎn)=交易性金融資產(chǎn)+應收利息=875+300=1175

　　經(jīng)營資產(chǎn)=52300-1175=51125

　　經(jīng)營負債=應付賬款+應付票據(jù)=7800+2025=9825

　　金融負債=25375-9825=15550

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)=51125-9825=41300

　　凈金融負債=15550-1175=14375

　　(4)

　　稅前經(jīng)營利潤=利潤總額+利息費用=3366+354=3720

　　平均所得稅稅率為=841.5/3366=25%

　　稅后經(jīng)營凈利潤=3720×(1-25%)=2790

　　稅后利息費用=354×(1-25%)=265.5

　　(5)

　　稅后經(jīng)營凈利率=2790/28932=9.6%

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)=28932/41300=70.05%

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=2790/41300=6.76%

　　稅后利息率=265.5/14375=1.85 %

　　經(jīng)營差異率=6.76%-1.85%=4.91%

　　凈財務杠桿=14375/26925=53.40%

　　杠桿貢獻率=4.91%×53.40%=2.62%

　　權益凈利率=6. 76%+2.62%=9.38%

　　或：2524.5/26925=9.4%

　　3.已知A公司的有關資料如下表所示：

　　單位：萬元

　　要求：

　　(1)分別計算2008年、2009年的下列指標(涉及的資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)按平均數(shù)計算)：

　　①權益凈利率;

　�、阡N售凈利率;

　　③總資產(chǎn)周轉率(保留四位小數(shù));

　�、軝嘁娉藬�(shù)。

　　(2)用差額分析法分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)各個因素的變動對權益凈利率的影響。

　　3. 【答案】

　　(1)

　�、�2008年權益凈利率=1800/[(12000-7500+16000-9600)/2]=33.03%

　　2009年權益凈利率=3000/[(16000-9600+20000-10000)/2]=36.59%

　　②2008年銷售凈利率=1800/18000=10%

　　2009年銷售凈利率=3000/25000=12%

　�、�2008年總資產(chǎn)周轉率=18000/[(12000+16000)/2]=1.2857

　　2009年總資產(chǎn)周轉率=25000/[(16000+20000)/2]=1.3889

　�、�2008年權益乘數(shù)=[(12000+16000)/2]/[(12000-7500+16000-9600)/2] =256.88%

　　2009年權益乘數(shù)=[(16000+20000)/2]/[(16000-9600+20000-10000)/2]=219.51%

　　(2)差額分析法

　　銷售凈利率提高對權益凈利率的影響=(12%-10%)×1.2857×256.88%=6.61%

　　總資產(chǎn)周轉率提高對權益凈利率的影響=12%×(1.3889-1.2857)×256.88%=3.18%

　　權益乘數(shù)降低對權益凈利率的影響=12%×1.3889×(219.51%-256.88%)=-6.23%

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