二、多項(xiàng)選擇題

　　1.假設(shè)ABC公司股票目前的市場價格為50元，而在一年后的價格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價格為50元。投資者可以按10%的無風(fēng)險利率借款。購進(jìn)上述股票且按無風(fēng)險利率10%借入資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說法正確的有( )。

　　A.購買股票的數(shù)量為50股

　　B.借款的金額是1818元

　　C.期權(quán)的價值為682元

　　D.期權(quán)的價值為844元

　　2.期權(quán)是一種“特權(quán)”是因?yàn)? )。

　　A.持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)

　　B.持有人僅在執(zhí)行期權(quán)有利時才會利用它

　　C.期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)

　　D.持有人可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行該權(quán)利

　　3.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為50元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為是52元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升30% ，或者降低25%。無風(fēng)險利率為每年4%，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時，下列復(fù)制組合表述正確的是( )。

　　A.購買0.4536股的股票

　　B.以無風(fēng)險利率借入28.13元

　　C.購買股票支出為23.64元

　　D.以無風(fēng)險利率借入17.38元

　　4.下列有關(guān)看漲期權(quán)的表述正確的有( )。

　　A.看漲期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價值下降而上升

　　B.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看漲期權(quán)沒有價值

　　C.期權(quán)到期日價值沒有考慮當(dāng)初購買期權(quán)的成本

　　D.期權(quán)到期日價值也稱為期權(quán)購買人的“損益”

　　5.下列有關(guān)期權(quán)內(nèi)在價值表述正確的是( )。

　　A.期權(quán)價值=內(nèi)在價值-時間溢價

　　B.內(nèi)在價值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低

　　C.期權(quán)的內(nèi)在價值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價與執(zhí)行價格的高低

　　D.如果現(xiàn)在已經(jīng)到期，則內(nèi)在價值與到期日價值相同

　　6.對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是( )。

　　A.股票價格上升，看漲期權(quán)的價值增加

　　B.執(zhí)行價格越大，看跌期權(quán)價值越大

　　C.股價波動率增加，看漲期權(quán)的價值增加，看跌期權(quán)的期權(quán)價值減少

　　D.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利越多，看跌期權(quán)價值增加

　　7.下列有關(guān)期權(quán)價格影響因素中表述不正確的是( )。

　　A.到期期限越長，期權(quán)價格越高

　　B.股價波動率越大，期權(quán)價格越高

　　C.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)價值越低，看跌期權(quán)價值越高

　　D.預(yù)期紅利越高，看漲期權(quán)價值越高，看跌期權(quán)價值越低

　　8.下列有關(guān)期權(quán)投資策略中表述不正確的是( )。

　　A.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入為執(zhí)行價格

　　B.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最高凈損益

　　C.拋補(bǔ)期權(quán)組合鎖定了最高收入和最高收益

　　D.拋補(bǔ)期權(quán)組合鎖定了最高收入為期權(quán)價格

　　9.有一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價為20元，執(zhí)行價格為20元，到期日為1年后的同一天，期權(quán)價格為2元，若到期日股票市價為23元，則下列計算正確的有( )。

　　A.期權(quán)空頭價值為-3元

　　B.期權(quán)多頭價值3元

　　C.買方期權(quán)凈損益為1元

　　D.賣方期權(quán)凈損失為-2元

　　10.對于買入看跌期權(quán)來說，投資凈損益的特點(diǎn)是( )。

　　A.凈損失不確定

　　B.凈損失最大值為期權(quán)價格

　　C.凈收益最大值為執(zhí)行價格

　　D.凈收益潛力巨大

　　11.下列表述中正確的有( )。

　　A.一份期權(quán)處于虛值狀態(tài)，仍然可以按正的價格售出

　　B.如果其他因素不變，隨著股票價格的上升，期權(quán)的價值也增加

　　C.期權(quán)的價值并不依賴股票價格的期望值，而是依賴于股票價格的變動性，如果一種股票的價格變動性很小，其期權(quán)也值不了多少錢

　　D.歐式期權(quán)的價值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)美式期權(quán)的價值，在某種情況下比美式期權(quán)的價值更大

　　12.下列說法正確的有( )。

　　A.看漲期權(quán)的價值上限是股價

　　B.在到期前看漲期權(quán)的價格高于其價值的下限

　　C.股價足夠高時，看漲期權(quán)價值線與最低價值線的上升部分平行

　　D.看漲期權(quán)的價值下限是股價

　　13.下列表述中正確的是( )。

　　A.對敲的最壞結(jié)果是股價沒有變動，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本

　　B.股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益

　　C.空頭對敲的最好結(jié)果是股價沒有變動，可以賺取看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本

　　D.股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)到期價值，才能給投資者帶來凈收益

　　14.下列屬于布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)條件的有( )。

　　A.標(biāo)的股票不發(fā)放股利

　　B.交易成本和所得稅稅率為零

　　C.期權(quán)為歐式看漲期權(quán)

　　D.標(biāo)的股價接近正態(tài)分布

　　15.在布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型中涉及無風(fēng)險利率的估計，下列關(guān)于該模型中無風(fēng)險利率的說法正確的有( )。

　　A.無風(fēng)險利率應(yīng)該用無違約風(fēng)險的固定收益的國債利率來估計

　　B.無違約風(fēng)險的固定收益的國債利率指其市場利率

　　C.無違約風(fēng)險的固定收益的國債利率指其票面利率

　　D.無風(fēng)險利率是指按連續(xù)復(fù)利計算的利率

　　16.如果用S表示標(biāo)的資產(chǎn)市價，X表示執(zhí)行價格，則下列表達(dá)式中正確的有( )。

　　A.多頭看漲期權(quán)的到期日價值=Max(S-X，0)

　　B.空頭看漲期權(quán)的到期日價值=Min(S-X，0)

　　C.多頭看跌期權(quán)的到期日價值=Max(X-S，0)

　　D.空頭看跌期權(quán)的到期日價值=Min(X-S，0)

　　17.下列關(guān)于時間溢價的表述，正確的有(　)。

　　A. 時間越長，出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價也就越大

　　B.期權(quán)的時間溢價與貨幣時間價值是相同的概念

　　C.時間溢價是“波動的價值”

　　D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時間，則時間溢價為0

　　18.布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型涉及的參數(shù)有( )。

　　A.標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格

　　B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格

　　C.連續(xù)復(fù)利計算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　D.連續(xù)復(fù)利的短期無風(fēng)險年利率

　　19.下列不屬于股票加看跌期權(quán)組合的是(　)。

　　A.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

　　B.保護(hù)性看跌期權(quán)

　　C.多頭對敲

　　D.空頭對敲

　　20.有一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價為33元，執(zhí)行價格為33元，到期日為1年后的同一天，期權(quán)價格為2元，若到期日股票市價為36元，則下列計算正確的是( )。

　　A.期權(quán)空頭價值為-3

　　B.期權(quán)多頭價值3

　　C. 買方期權(quán)凈損益為1元

　　D.賣方凈損失為-2

　　21.對于期權(quán)持有人來說，下列表述正確的是( )。

　　A.對于看漲期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時的期權(quán)為“實(shí)值期權(quán)”

　　B.對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時的期權(quán)為“實(shí)值期權(quán)”

　　C.對于看漲期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時的期權(quán)為“虛值期權(quán)”

　　D.對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價于高于執(zhí)行價格時的期權(quán)為“虛值期權(quán)”

　　22.下列關(guān)于布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型的說法，正確的是( )。

　　A.模型中的無風(fēng)險利率是指連續(xù)復(fù)利利率

　　B.該模型對于美式看跌期權(quán)的計算誤差非常大，因此不可以在計算時使用

　　C.該模型對于美式期權(quán)的股價沒有任何參考價值

　　D.該模型假設(shè)股票價格的波動接近于正態(tài)分布

　　23.若股票目前市價為80元，若執(zhí)行價格為85元，則下列表述正確的是( )。

　　A.對于以該股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)來說，該期權(quán)屬于實(shí)值狀態(tài)

　　B.對于以該股票為標(biāo)的物的看跌期權(quán)來說，該期權(quán)屬于實(shí)值狀態(tài)

　　C.對于以該股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的多頭來說，價值為0

　　D.對于以該股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的空頭來說，價值為0

　　24.下列有關(guān)表述中正確的有( )。

　　A.空頭期權(quán)的特點(diǎn)是最小的凈收入為零，不會發(fā)生進(jìn)一步的損失

　　B.期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行可以取得的凈收入，它依賴于標(biāo)的股票在到期日的價格和執(zhí)行價格

　　C.看跌期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價值下降而上升

　　D.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看跌期權(quán)沒有價值

　　25.下列屬于二叉樹期權(quán)定價模型假設(shè)條件的有( )。

　　A.市場投資沒有交易成本

　　B.投資者都是價格的接受者

　　C.允許以無風(fēng)險利率借入或貸出款項(xiàng)

　　D.未來股票的價格將是兩種可能值中的一個

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