2020年注冊會(huì)計(jì)師《各科目》練習(xí)題匯總

　　1、單選題

　　已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/A，5%，6)=5.0757，則5年期、5%的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為(　)。

　　A、4.0757

　　B、5.3295

　　C、3.3295

　　D、4.5460

　　【答案】D

　　【解析】5年期、5%的即付年金現(xiàn)值系數(shù) =(P/A，5%，4)+1=4.5460

　　2、多選題

　　下列關(guān)于證券市場線的說法中，不正確的有(　)。

　　A、證券市場線的斜率指的是β系數(shù)

　　B、證券市場線的截距指的是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　C、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率含義相同

　　D、證券市場線比資本市場線的前提寬松

　　【答案】AC

　　【解析】證券市場線的斜率=Rm-Rf，β系數(shù)是證券市場線的橫坐標(biāo)，由此可知，選項(xiàng)A的說法不正確;風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格=Rm-Rf，風(fēng)險(xiǎn)收報(bào)酬率=β×(Rm-Rf)，由此可知，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　3、單選題

　　下列對于投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬表述不正確的是(　)。

　　A、對于含有兩種證券的組合，投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

　　B、投資人不應(yīng)將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合

　　C、當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，投資人的風(fēng)險(xiǎn)反感程度會(huì)影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的確定

　　D、在一個(gè)充分的投資組合下，一項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小

　　【答案】C

　　【解析】當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，個(gè)人的投資行為分為兩個(gè)階段：先確定最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，后考慮無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風(fēng)險(xiǎn)反感程度的影響，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　4、單選題

　　財(cái)務(wù)比率法是估計(jì)稅前債務(wù)成本的一種方法，在運(yùn)用這種方法時(shí)，通常也會(huì)涉及到(　)。

　　A、到期收益率法

　　B、可比公司法

　　C、債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　D、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　【答案】D

　　【解析】財(cái)務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，以及信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對照表，估計(jì)出公司的信用級(jí)別，然后按照 “風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法”估計(jì)其債務(wù)成本。債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法是普通股成本的估計(jì)方法之一。

　　5、單選題

　　某公司的信用級(jí)別為A級(jí)。為估計(jì)其稅前債務(wù)成本，收集了目前上市交易的A級(jí)公司債3種。三種債券的到期收益率分別為5.36%、5.50%、5.78%，同期的長期政府債券到期收益率分別為4.12%、4.46%、4.58%，當(dāng)期的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4.20%，則該公司的稅前債務(wù)成本是(　)。

　　A、5.36%

　　B、5.50%

　　C、5.78%

　　D、5.55%

　　【答案】A

　　【解析】平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=[(5.36%-4.12%) (5.50%-4.46%) (5.78%-4.58%)]/3=1.16% 該公司的稅前債務(wù)成本=4.20% 1.16%=5.36%

　　6、多選題

　　下列關(guān)于貝塔值估計(jì)的說法中，正確的有(　)。

　　A、β值的驅(qū)動(dòng)因素包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　B、如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

　　C、公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更長的預(yù)測期長度

　　D、在貝塔值的估計(jì)中，廣泛使用年度報(bào)酬率

　　【答案】ABC

　　【解析】在貝塔值的估計(jì)中，使用每周或每月的報(bào)酬率能夠顯著地降低偏差，年度報(bào)酬率較少采用，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　7、單選題

　　某公司打算投資一個(gè)新項(xiàng)目，投入的權(quán)益資本為60%，債務(wù)資本為40%。假定權(quán)益資本是12%，債務(wù)資本成本(稅后)為6%。則該項(xiàng)目的資本成本為(　)。

　　A、9%

　　B、12%

　　C、9.6%

　　D、6%

　　【答案】C

　　【解析】項(xiàng)目的資本成本=12%×60%+6%×40%=9.6%

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