2020年注冊會計師《各科目》練習題匯總

　　1、單選題

　　某公司股票籌資費率為2%，預計第一年股利為每股2元，股利年增長率為2%，據(jù)目前的市價計算出的股票資本成本為10%，則該股票目前的市價為(　)元。

　　A、20.41

　　B、25.51

　　C、26.02

　　D、26.56

　　【答案】B

　　【解析】10%=2/[目前的市價×(1-2%)]+2%，解得：目前的市價=25.51(元)。

　　2、單選題

　　使用可比公司法估計稅前債務資本成本，不需要具備的條件為(　)。

　　A、可以找到一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物

　　B、可比公司應當與目標公司處于同一行業(yè)

　　C、可比公司應當與目標公司具有類似的商業(yè)模式

　　D、可比公司應當與目標公司處于同一地區(qū)

　　【答案】D

　　【解析】如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務成本。

　　可比公司應當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務狀況也比較類似。

　　3、多選題

　　影響公司資本成本的因素有(　)。

　　A、無風險利率

　　B、經(jīng)營風險溢價

　　C、財務風險溢價

　　D、投資組合風險溢價

　　【答案】ABC

　　【解析】一個公司資本成本的高低，取決于3個因素：(1)無風險利率;(2)經(jīng)營風險溢價;(3)財務風險溢價。

　　4、多選題

　　下列各項資本成本的計算中，需要考慮發(fā)行費用的有(　)。

　　A、優(yōu)先股資本成本

　　B、債券資本成本

　　C、留存收益資本成本

　　D、普通股資本成本

　　【答案】ABD

　　【解析】留存收益直接從企業(yè)內(nèi)部留存，沒有發(fā)行費用的，留存收益資本成本計算中不需要考慮發(fā)行費用，其他幾項都是需要考慮的，所以選項ABD是答案。

　　5、單選題

　　ABC公司擬以每股10元的價格發(fā)行普通股籌集資金，發(fā)行費用率為5%，最近一次發(fā)放股利為每股0.5元，預計股利按照5%的增長率固定增長，則該公司股權(quán)成本為(　)。

　　A、10%

　　B、10.53%

　　C、10.25%

　　D、10.26%

　　【答案】B

　　【解析】股權(quán)成本=0.5×(1+5%)/[10×(1-5%)]+5%=10.53%

　　6、單選題

　　甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為1000元，目前市價為980元，假設(shè)債券稅前成本為k，則正確的表達式為(　)。

　　A、980=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)

　　B、1000=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)

　　C、980=80×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)

　　D、1000=80×(P/A，k，2)+1000×(P/F，k，2)

　　【答案】A

　　【解析】對于已經(jīng)發(fā)行的債券，計算稅前資本成本時可以使用到期收益率法，即稅前資本成本=使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

　　7、多選題

　　關(guān)于資本成本的用途，下列說法正確的有(　)。

　　A、項目資本成本是項目投資評價的基準

　　B、企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中，要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

　　C、營運資本投資和長期資產(chǎn)投資的風險不同，但資本成本相同

　　D、公司在籌資活動中尋求資本成本最小化，在投資活動中力求項目凈現(xiàn)值最大化

　　【答案】ABD

　　【解析】營運資本投資和長期資產(chǎn)投資的風險不同，其資本成本也不同。

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