2021年注冊會計師《各科目》練習題匯總

　　1.單選題

　　某公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元(每年負擔利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股10萬股，每股發(fā)行價格50元)，所得稅稅率為25%。由于擴大業(yè)務，需要追加籌資200萬元，其籌資方式有兩個：一是全部按50元的價格發(fā)行普通股;二是全部籌措長期債務：債務利率為8%，則兩種籌資方式每股收益無差別點的息稅前利潤為(　)萬元。

　　A、80

　　B、60

　　C、100

　　D、110

　　【答案】A

　　【解析】

　　籌措長期債務后的每股收益=(EBIT-24-200×8%)×(1-25%)/10，發(fā)行普通股后的每股收益=(EBIT-24)×(1-25%)/(10+200/50)，令兩者相等，解得EBIT=80萬元。

　　2.單選題

　　某公司預計明年的息稅前利潤可以達到3000萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案，分別是發(fā)行債券和發(fā)行新股。經計算兩個籌資方案的每股收益無差別點的息稅前利潤為2800萬元，如果僅從每股收益的角度考慮，應該選擇的籌資方案是(　)。

　　A、發(fā)行債券

　　B、發(fā)行新股

　　C、無法選擇

　　D、發(fā)行債券和發(fā)行新股各占一半

　　【答案】A

　　【解析】

　　預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，發(fā)行債券籌資比發(fā)行新股籌資的每股收益高。所以選項A是答案。

　　3.多選題

　　采用企業(yè)價值比較法時，在最佳資本結構下，下列說法正確的有(　)。

　　A、企業(yè)價值最大

　　B、加權平均資本成本最低

　　C、每股收益最大

　　D、籌資風險小

　　【答案】AB

　　【解析】

　　公司的最佳資本結構應當是使公司的總價值最高，即市凈率最高，而不一定是每股收益最大的資本結構。同時，在該資本結構下，公司的加權平均資本成本也是最低的。

　　4.多選題

　　某企業(yè)只生產A產品，銷售單價為50元，單位變動成本為20元，年固定成本總額為45萬元，上年的銷售量為2萬件。下列說法正確的有(　)。

　　A、盈虧平衡點的銷售量為1.5萬件

　　B、銷售量為2萬件時的經營杠桿系數(shù)為4

　　C、如果今年營業(yè)收入增長10%，則息稅前利潤增加2.5%

　　D、上年的息稅前利潤為15萬元

　　【答案】ABD

　　【解析】

　　盈虧平衡點的銷售量=45/(50-20)=1.5(萬件);銷售量為2萬件時的經營杠桿系數(shù)=2×(50-20)/[2×(50-20)-45]=4;如果今年營業(yè)收入增加10%，則息稅前利潤增加10%×4=40%;上年的息稅前利潤=2×(50-20)-45=15(萬元)。

　　5.單選題

　　已知經營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為0.8萬元，資本化利息為0.2萬元，則利息保障倍數(shù)為(　)。

　　A、3.75

　　B、2.5

　　C、3

　　D、4

　　【答案】C

　　【解析】

　　經營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/(0.8+0.2)=3。

　　6.單選題

　　某公司沒有優(yōu)先股，本年財務杠桿系數(shù)為2，上年息稅前利潤為100萬元，利息費用保持不變，資本化利息為30萬元，則該公司上年利息保障倍數(shù)是(　)。

　　A、1.25

　　B、5

　　C、1

　　D、2

　　【答案】A

　　【解析】

　　100/(100-利息費用)=2，解得：利息費用=50(萬元)。利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/(利息費用+資本化利息)=100/(50+30)=1.25。

　　7.單選題

　　已知銷售增長10%可使每股收益增長45%，又已知經營杠桿系數(shù)為1.5，則該公司的財務杠桿系數(shù)為(　)。

　　A、3

　　B、2

　　C、1

　　D、4

　　【答案】A

　　【解析】

　　公司的財務杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比=45%/(10%×1.5)=3

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