2009年注冊(cè)會(huì)計(jì)師(公司戰(zhàn)略管理)模擬題及答案

　　11.在企業(yè)的成長(zhǎng)階段，應(yīng)該采取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略包括( )

　　A應(yīng)擴(kuò)大負(fù)債籌資的比例

　　B采用低股利政策

　　C借債并回購(gòu)股票

　　D可以通過(guò)私募、公募以及股票公開(kāi)上市來(lái)籌集權(quán)益資金

　　答案：BD

　　解析：成長(zhǎng)階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)仍然維持較高水平，不宜大量增加負(fù)債比例。

　　尋找新的權(quán)益投資人，可以通過(guò)私募解決、公開(kāi)募集權(quán)益資金、讓股票公開(kāi)上市來(lái)解決

　　大多采用低股利政策

　　12.影響企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的因素包括( )

　　A投資資本回報(bào)率 B 資本成本 C 增長(zhǎng)率 D 可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　答案：ABCD

　　解析：影響價(jià)值創(chuàng)造的因素主要有：

　�、偻顿Y資本回報(bào)率;②資本成本;③增長(zhǎng)率;④可持續(xù)增長(zhǎng)率。

　　它們是影響財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的主要因素，也是管理者為增加企業(yè)價(jià)值可以操縱的主要杠桿。

　　13.根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣，當(dāng)投資資本回報(bào)率超過(guò)資本成本時(shí)，屬于( )業(yè)務(wù)

　　A增值型現(xiàn)金短缺 B 增值型現(xiàn)金剩余 C 減損型現(xiàn)金剩余 D減損型現(xiàn)金短缺

　　答案：AB

　　解析：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣將業(yè)務(wù)分為四類，當(dāng)投資資本回報(bào)率超過(guò)資本成本時(shí)，業(yè)務(wù)會(huì)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，屬于增值型，如果銷售的增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率，稱為增值型現(xiàn)金短缺，銷售的增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率為增值型現(xiàn)金剩余

　　14.減損型現(xiàn)金剩余的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以包括( )

　　A提高稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率

　　B提高經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　C徹底重組

　　D提高經(jīng)營(yíng)效率

　　答案：AB

　　解析：當(dāng)投資資本回報(bào)率小于資本成本，銷售增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，屬于減損型現(xiàn)金剩余業(yè)務(wù)，此時(shí)首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報(bào)率，即提高稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和提高經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　C屬于減損型現(xiàn)金短缺財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;而提高經(jīng)營(yíng)效率是應(yīng)對(duì)現(xiàn)金短缺的首選戰(zhàn)略，所以CD不選。