2011年注會《公司戰(zhàn)略與風險管理》章節(jié)習題(10)

　　參考答案及解析：

　　1.【答案】C

　　【解析】投資者投入30000美元購買看跌期權(quán)，可以購買30000/2=15000(份)。由于股價低于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)價值=15000×(23-21)=30000(美元)，該項投資凈損益=30000-30000=0。

　　2.【答案】B

　　【解析】所謂操作風險是指企業(yè)在進行基本操作時所經(jīng)受的風險，由人員、程序、技術引起的損失的可能，而疏忽是導致企業(yè)面臨操作風險的源頭之一。題中工作人員因為疏忽將數(shù)字位置顛倒，正是因疏忽產(chǎn)生的操作風險。

　　3.【答案】C

　　【解析】在考慮了確定性定價的百分比后，該項目的價值為=1000×70%×0.909+700×60%×0.826+600×60%×0.751-2000=-746.42(萬)，選項C是正確的。

　　4.【答案】D

　　【解析】選項D屬于跨國企業(yè)進行對外直接投資的戰(zhàn)略原因。

　　5.【答案】B

　　【解析】集中財務職能的優(yōu)點：(1)一個集中的部門可以通過開展大規(guī)模的交易降低成本;(2)企業(yè)沒有必要在整個集團將財務技能進行重復操作，這意味著一個訓練有素的中央部門可以形成一個高技能團隊;(3)企業(yè)可安排大量的必要借款，與小規(guī)模借款相比，利率會更優(yōu)惠;(4)企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款吸引更高的利率;(5)通過集中的財務部門，企業(yè)可以有效地控制其外幣風險，因為只有集中才能夠充分了解企業(yè)整體的風險暴露情況;(6)一個由企業(yè)總部開展的完整的對沖政策也更有效，而不是各個經(jīng)營單位做自己的對沖;(7)企業(yè)更容易控制沒有地域分散的財務活動。

　　6.【答案】C

　　【解析】由于貨幣套期成本很高，企業(yè)可考慮采用匹配收入和支出、匹配長期資產(chǎn)和負債、多邊凈額結(jié)算等多種行為可以減少匯率風險。

　　7.【答案】C

　　【解析】購買力平價理論認為一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國內(nèi)所能買到的商品和勞務的量決定的，即由它的購買力決定的，因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力之比，而購買力的大小是通過物價水平體現(xiàn)出來的。

　　8.【答案】D

　　【解析】雙方簽訂的在未來的某個時間按一定價格購買或銷售一項資產(chǎn)的協(xié)議屬于遠期合同。期貨合同和期權(quán)合同強調(diào)合同的標準化。

　　9.【答案】A

　　【解析】項目風險多是由具體項目或業(yè)務帶來的風險，其中就包括由于臨時組建團隊造成的矩陣管理帶來的風險，小組人員時而合作時而分歧，介入職員、部門經(jīng)理和項目經(jīng)理都會產(chǎn)生抱怨，題目中該臨時團隊就面臨著這樣的問題，因此選項A是正確的。

　　10.【答案】B

　　【解析】為了應對在交易過程中的匯率風險，企業(yè)可以選擇提前或滯后付款的方法來應對，當預期進口國的貨幣會貶值時，企業(yè)應盡量延遲付款，因此選項B是正確的。

　　11.【答案】C

　　【解析】此匯率風險的管理方法是匹配長期資產(chǎn)和負債。

　　12.【答案】D

　　【解析】選項D多邊凈額結(jié)算屬于有效降低匯率風險的方法，不是降低利率風險的方法。

　　13.【答案】C

　　【解析】匯兌風險屬于企業(yè)在經(jīng)營活動中遇到的財務風險中的內(nèi)容，并不是企業(yè)面對的政治風險，其他三項都是政治風險的內(nèi)容。

　　14.【答案】B

　　【解析】由于操作風險不是應付重大的未知事項，因此，在企業(yè)面臨的所有風險類型中，操作風險是最便于管理的。

　　15.【答案】B

　　【解析】費雪利率原理是(1+實際利率)×(1+通貨膨脹率)=1+名義利率。

　　16.【答案】B

　　【解析】因為(1+實際利率)×(1+通貨膨脹率)=1+名義利率，所以實際利率=(1+10%)/(1+3%)-1=6.8%。

　　17.【答案】A

　　【解析】在匯率風險的三種類型中，交易風險會引起實際的損失，因此選項A是正確的。

　　18.【答案】C

　　【解析】期貨合同一般是標準化的合同，而遠期合同一般是根據(jù)個人需要度身確定，因此選項A是錯誤的;遠期市場不存在獨立的結(jié)算行，期貨市場上的所有結(jié)算都由證券交易所結(jié)算處理，因此選項B是錯誤的;遠期合同通常只在場外交易，因此選項D是錯誤的。

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