26、下列屬于狹義利益相關(guān)者的是( )。
A. 經(jīng)營者
B. 債權(quán)人
C. 供應(yīng)商
D. 股東
【考點(diǎn)】狹義利益相關(guān)者的定義
【答案】C
【難易程度】★
【解析】狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。
27、下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，不正確的是( )。
A. 如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時(shí)間相同，利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念
B. 假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義
C. 假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義
D. 股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量
【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
【難易程度】★
【答案】A
【解析】如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤最大化才是一個(gè)可以接受的觀念。
28、某公司2012年銷售收入為100萬元，稅后利潤4萬元，發(fā)放了股利2萬元，經(jīng)營營運(yùn)資本為70萬元，長期經(jīng)營資產(chǎn)為20萬元，沒有不需要付息的長期負(fù)債，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為l0萬元，預(yù)計(jì)2013年銷售收入為150萬元，計(jì)劃銷售凈利率和股利支付率與2012年保持一致，若該企業(yè)經(jīng)營營運(yùn)資本與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系，經(jīng)營長期資產(chǎn)預(yù)計(jì)保持2012年水平，則2013年外部融資需要量為( )萬元。
A. 32
B. 28
C. 25
D. 22
【考點(diǎn)】外部融資額的計(jì)算
【難易程度】★★
【答案】D
【解析】經(jīng)營營運(yùn)資本占銷售百分比=70/100=70%，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=10萬元，由于經(jīng)營長期資產(chǎn)保持不變，故不考慮它的變化，
需從外部融資額=增加的凈經(jīng)營資產(chǎn)-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-增加的留存收益=(150-100)×70%-10-150×4%×(1-50%)=35-10-3=22(萬元)
29、以下不屬于創(chuàng)造價(jià)值的原則是( )。
A. 凈增效益原則
B. 比較優(yōu)勢原則
C. 期權(quán)原則
D. 風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則
【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)管理的原則
【答案】D
【難易程度】★★
【解析】風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則屬于財(cái)務(wù)交易原則。創(chuàng)造價(jià)值的原則包括有價(jià)值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。
30、下列各項(xiàng)中，影響長期償債能力的表外因素是( )。
A. 融資租賃
B. 大額的長期經(jīng)營租賃
C. 可動(dòng)用的銀行信貸限額
D. 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)
【考點(diǎn)】影響長期償債能力的表外因素
【難易程度】★
【答案】B
【解析】選項(xiàng)A屬于表內(nèi)影響因素，選項(xiàng)C、D屬于影響短期償債能力的表外因素。
31、在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)中，可以把業(yè)績評價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起的指標(biāo)是( )。
A. 銷售利潤率
B. 凈資產(chǎn)收益率
C. 經(jīng)濟(jì)增加值
D. 加權(quán)資本成本
【考點(diǎn)】業(yè)績評價(jià)
【難易程度】★
【答案】C
【解析】在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)中，核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本，公司資本成本與資本市場相關(guān)，所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績評價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起。
32、下列關(guān)于資本市場線的表述中，不正確的是( )。
A. 切點(diǎn)M是市場均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合
B. 市場組合指的是所有證券以各自的總市場價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合
C. 直線的截距表示無風(fēng)險(xiǎn)利率，它可以視為等待的報(bào)酬率
D. 在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M
【考點(diǎn)】資本市場線
【難易程度】★
【答案】D
【解析】在M點(diǎn)的左側(cè)，投資者同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，在M點(diǎn)的右側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會(huì)借人資金以進(jìn)一步投資于組合M，所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。
33、假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)恢回的現(xiàn)金數(shù)額為( )元。(計(jì)算結(jié)果取整數(shù))
A. 6000
B. 3000
C. 4883
D. 4882
【考點(diǎn)】年金的計(jì)算
【難易程度】★
【答案】C
【解析】如果項(xiàng)目有利，則A×(P/A，10%，10)>30000，因此A>30000/(P/A，10%，10)30000/6.14464882.34，結(jié)果取整數(shù)，所以每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為4883元。
34、按交易證券的特征的不同我們可以把金融市場劃分為( )。
A. 場內(nèi)交易市場和場外交易市場
B. 一級市場和二級市場
C. 債券市場和股權(quán)市場
D. 貨幣市場和資本市場
【考點(diǎn)】金融市場的分類
【答案】D
【難易程度】★
【解析】按交易證券的特征不同，可分為貨幣市場和資本市場。
35、某公司2008年7月1日發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場利率為8%，則此時(shí)該債券的價(jià)值為( )元。
A. 1000
B. 1035.63
C. 800
D. 1036.30
【考點(diǎn)】債券價(jià)值
【難易程度】★
【答案】D
【解析】債券的價(jià)值=1000×5%×(P/A，4%，4)+1000×(P/F，4%，4)=50×3.6299+1000×0.8548=1036.30(元)
36、某公司上年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費(fèi)用為50萬元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算，則杠桿貢獻(xiàn)率為( )。
A. 60%
B. 63.54%
C. 55.37%
D. 58.16%
【考點(diǎn)】稅后經(jīng)營凈利潤
【難易程度】★
【答案】A
【解析】稅后經(jīng)營凈利潤=800×(1-20%)=640(萬元)，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=640/1600×100%=40%;凈利潤=(800-50)×(1-20%)-=600(萬元)，權(quán)益凈利率=600/600×100%=100%，杠桿貢獻(xiàn)率=權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=100%-40%-60%。
37、下列各項(xiàng)中，與公司資本成本的高低無關(guān)的是( )。
A. 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
B. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
C. 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
D. 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
【考點(diǎn)】資本成本的影響
【難易程度】★
【答案】A
【解析】選項(xiàng)A是影響項(xiàng)目資本成本的因素。公司資本成本的高低取決于3個(gè)因素：(1)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是指無風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率，例如國債利率;(2)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分;(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，公司的負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大，股東要求的報(bào)酬率越高，權(quán)益資本成本越高。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的高低決定的是項(xiàng)目要求的報(bào)酬率。
38、在傳統(tǒng)杜邦分析體系中，對于-般盈利企業(yè)， 假設(shè)其他情況相同，下列說法中錯(cuò)誤的是( )。
A. 權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
B. 權(quán)益乘數(shù)小則權(quán)益凈利率小
C. 權(quán)益乘數(shù)小則資產(chǎn)負(fù)債率小
D. 權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大
【考點(diǎn)】權(quán)益乘數(shù)的定義
【難易程度】★
【答案】D
【解析】一般說來，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，所以選項(xiàng)D的說法是錯(cuò)誤的。
39、如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計(jì)算債務(wù)成本的方法是( )。
A. 到期收益率法
B. 可比公司法
C. 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法
D. 財(cái)務(wù)比率法
【考點(diǎn)】債務(wù)資本成本計(jì)算方法的使用條件
【難易程度】★
【答案】D
【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本;如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司，作為參照物;如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本;如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。
40、某企業(yè)上年末營運(yùn)資本的配置比率為0.3，則該企業(yè)此時(shí)的流動(dòng)比率為( )。
A. 1.33
B. 0.7
C. 1.43
D. 3.33
【考點(diǎn)】營運(yùn)資本的配置比率
【答案】C
【難易程度】★
【解析】營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)=(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)/流動(dòng)資產(chǎn)=1-1/流動(dòng)比率-0.3，解得：流動(dòng)比率=1.43。
41、已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入20%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為( )。
A. 16.4%和24%
B. 13.6%和16%
C. 16.4%和16%
D. 13.6%和24%
【考點(diǎn)】資本市場線的意義
【難易程度】★
【答案】A
【解析】總期望報(bào)酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%
總標(biāo)準(zhǔn)差=120%×20%=24%。
42、下列有關(guān)股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)的說法中，不正確的是( )。
A. 主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益
B. 企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富
C. 股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義
D. 權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值
【考點(diǎn)】股東財(cái)富最大化
【答案】C
【難易程度】★★
【解析】股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
43、在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款( )。
A. 是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者
B. 減少負(fù)債籌資額
C. 為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失
D. 增加股權(quán)籌資額
【考點(diǎn)】贖回條款的作用
【答案】C
【難易程度】★
【解析】贖回條款對投資者不利，而對發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款;同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。
44、甲股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，最近一期每股收益2元，預(yù)期每股收益增長率5%，則該股票的內(nèi)在市盈率為( )。
A. 19.05
B. 20
C. 21
D. 21.05
【考點(diǎn)】內(nèi)在市盈率的計(jì)算
【難易程度】★
【答案】A
【解析】內(nèi)在市盈率=本期市盈率/(1+g)=(40/2)/(1+5%)=19.05。
45、已知目前無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%，則下列說法中正確的是( )。
A. 甲公司股票的β系數(shù)為2
B. 甲公司股票的要求收益率為16%
C. 如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價(jià)值為30
D. 如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%
【考點(diǎn)】股票價(jià)值公式的應(yīng)用
【難易程度】★★
【答案】A
【解析】甲公司股票的貝塔系數(shù)=2.88%/(12%×12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%一5%)=15%，所以選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)8的說法不正確;如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價(jià)值=2/15%=13.33(元)，所以選項(xiàng)C的說法不正確;如果市場完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
46、已知甲公司上年末的長期資本負(fù)債率為40%，股東權(quán)益為1500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，流動(dòng)比率為2，現(xiàn)金比率為1.2，交易性金融資產(chǎn)為100萬元，則下列結(jié)論不正確的是( )。
A. 貨幣資金為600萬元
B. 營運(yùn)資本為500萬元
C. 貨幣資金等于營運(yùn)資本
D. 流動(dòng)負(fù)債為500萬元
【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)指標(biāo)間的勾稽關(guān)系
【難易程度】★★★
【答案】A
【解析】長期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債+1500)×100%=40%，由此可知，非流動(dòng)負(fù)債為1000萬元。
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債÷(負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=負(fù)債÷(負(fù)債+1500)×100%=50%，因此，負(fù)債為1500萬元，流動(dòng)負(fù)債=1500-1000=500(萬元)，流動(dòng)資產(chǎn)=500×2=1000(萬元)，
貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)=500×1.2=600(萬元)，貨幣資金=600-100=500(萬元)，營運(yùn)資本=1000-500=500(萬元)。
47、下列有關(guān)β系數(shù)的表述不正確的是( )。
A. 在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場平均風(fēng)險(xiǎn)
B. 在證券的市場組合中，所有證券的貝塔系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1
C. 某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度
D. 投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)
【考點(diǎn)】貝塔系數(shù)的概念
【難易程度】★★
【答案】A
【解析】市場組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A是錯(cuò)誤表述;市場組合的貝塔系數(shù)為1。而證券的市場組合可以理解為市場上所有證券所構(gòu)成的投資組合，所以，在證券的市場組合中，所有證券的β系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1，所以選項(xiàng)B正確;選項(xiàng)C是β系數(shù)的含義，選項(xiàng)D是組合貝塔系數(shù)的含義。
48、A企業(yè)上年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬元.總資產(chǎn)為2000萬元。本年計(jì)劃銷售收入達(dá)到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股和回購股票，則下列說法中不正確的是( )。
A. 本年年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82
B. 本年的可持續(xù)增長率為72%
C. 本年年末的負(fù)債大于上年年末的負(fù)債
D. 本年股東權(quán)益增長率為72%
【考點(diǎn)】可持續(xù)增長率的計(jì)算
【難易程度】★
【答案】C
【解析】本年年末的股東權(quán)益=800+6000×12%×80%=1376(萬元)，本年年末的總資產(chǎn)=6000/2.4=2500(萬元)，權(quán)益乘數(shù)=2500/1376=1.82.由此可知，選項(xiàng)A的說法正確;本年的可持續(xù)增長率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確;本年年末的負(fù)債=2500-1376=1124(萬元)，低于上年年末(本年年初)的負(fù)債(2000-800=1200萬元)，由此可知，選項(xiàng)C的說法不正確;本年股東權(quán)益增長率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知。選項(xiàng)D的說法正確。
49、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的零和博弈表述不正確的是( )。
A. 一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎(chǔ)上
B. 在已經(jīng)成為事實(shí)的交易中，買進(jìn)的資產(chǎn)和賣出的資產(chǎn)總是一樣多
C. “零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧
D. 在市場環(huán)境下，所有交易從雙方看都表現(xiàn)為零和博弈
【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)管理的原則
【答案】D
【難易程度】★★
【解析】因?yàn)樵诖嬖诙愂盏那闆r下，使得一些交易表現(xiàn)為非零和博弈，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
50、在下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A. 引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時(shí)采用
B. 引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯(cuò)誤
C. 引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案
D. 引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想
【考點(diǎn)】引導(dǎo)原則
【答案】C
【難易程度】★★
【解析】引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常�？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆�(dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。
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