39.下列對(duì)于影響期權(quán)價(jià)值因素的理解，不正確的是( )。

　　A.當(dāng)期權(quán)期限增加時(shí)，買方期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)增加

　　B.隨著波動(dòng)率的增加，買方期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)增加

　　C.隨著波動(dòng)率的增加，賣方期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)減少

　　D.當(dāng)期權(quán)期限增加時(shí)，賣方期權(quán)的價(jià)值會(huì)相應(yīng)增加

　　【答案與解析】正確答案：C

　　考生如果對(duì)期權(quán)不是特別熟悉，可以把期權(quán)簡單想成一份合同。不管是買方期權(quán)還是賣方期權(quán)都是合同的持有者，買賣是他們未來的權(quán)利。這份合同的任何參數(shù)變動(dòng)如果對(duì)持有人來說風(fēng)險(xiǎn)增大，合同的價(jià)值就會(huì)增大。本題中，期限增加和波動(dòng)率增加都是增大風(fēng)險(xiǎn)，于是會(huì)增加期權(quán)的價(jià)值。對(duì)于期權(quán)的“買方賣方”考生要特別注意，不能簡單認(rèn)為兩者是對(duì)應(yīng)買賣關(guān)系，否則，本題會(huì)直接錯(cuò)選A、D中一個(gè)。

　　40.商業(yè)銀行在實(shí)施內(nèi)部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，計(jì)算經(jīng)濟(jì)資本的公式為( )。

　　A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本=乘數(shù)因子×VAR

　　B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本=(附加因子+最低乘數(shù)因子)×VAR

　　C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本=(附加因子+最低乘數(shù)因子)÷VAR

　　D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本=VAR÷(附加因子+最低乘數(shù)因子)

　　【答案與解析】正確答案：A

　　41.假設(shè)一家銀行的外匯敞口頭寸如下：日元多頭100，歐元多頭50，港幣空頭80，美元空頭30，則累計(jì)總敞口頭寸為( )。

　　A.150 8.110 C.40 D.260

　　【答案與解析】正確答案：D

　　累計(jì)總敞口頭寸為所有多頭和空頭的頭寸之和。

　　42.某2年期債券，每年付息一次，到期還本，面值為l00元，票面利率為10%，市場(chǎng)利率為10%，則該債券的麥考利久期為( )年。

　　A.1 8.1.5 C.1.91 D.2

　　【答案與解析】正確答案：C

　　43.馬柯維茨提出的( )描繪出了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架，是目前投資理論和投資實(shí)踐的主流方法。

　　A.均值一方差模型 8.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　C.套利定價(jià)理論 D.二叉樹模型

　　【答案與解析】正確答案：A

　　本題選項(xiàng)給出了這幾個(gè)理論的發(fā)展順序，均值一方差模型是最基本的框架。

　　44.假設(shè)美元兌英鎊的即期匯率為l英鎊兌換2.0000美元，美元年利率為3%，英鎊年利率為4%，則按照利率平價(jià)理論，l年期美元兌英鎊遠(yuǎn)期匯率為( )。

　　A.1英鎊=1.9702美元 B.1英鎊=2.0194美元

　　C.1英鎊=2.0000美元D.1英鎊=1.9808美元

　　【答案與解析】正確答案：B

　　利率平價(jià)原理：遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的比例，等于兩種貨幣利率的比例。即遠(yuǎn)期匯率/即期匯率=報(bào)價(jià)貨幣利率/基礎(chǔ)貨幣利率。本題中報(bào)價(jià)貨幣就是英鎊，美元作為計(jì)價(jià)單位就是基礎(chǔ)貨幣。所以遠(yuǎn)期匯率F=即期匯率×(1+4%)÷(1+3%)。