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2011銀行從業(yè)《風(fēng)險管理》第4章精講筆記 第2節(jié)

　　例題：單選。某3年期債券，每年付息一次，到期還本付息，面值為1000元，票面利率為8%，市場利率為10%，則該債券的麥考利久期為( )年。

　　A.2.12

　　B.2.42

　　C.2.56

　　D.2.78

　　答案：D

現(xiàn)金流發(fā)生時間

（第幾年）

未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流

的金額

未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流在

當(dāng)前的現(xiàn)值

現(xiàn)值×?xí)r間

1

80

72.73

72.73

2

80

66.12

132.23

3

1080

811.40

2464.21

總計

——

950.25

2639.17

備注：

=1000 X 8%

見現(xiàn)值計算公式

現(xiàn)值×?xí)r間



　　從經(jīng)濟(jì)含義上，久期是固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時間。

 

久期缺口

利率變動

資產(chǎn)市值變動

變動幅度

負(fù)債市值變動

銀行市值變動

正

上升

減少

資>負(fù)

減少

減少

下降

增加

資>負(fù)

增加

增加

負(fù)

上升

減少

資<負(fù)

減少

增加

下降

增加

資<負(fù)

增加

減少

　　推導(dǎo)過程

　　總之，久期缺口的絕對值越大，銀行對利率的變化就越敏感，銀行的利率風(fēng)險暴露量也就越大，因而，銀行最終面臨的利率風(fēng)險也越高。

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　　　　　　　2011銀行從業(yè)資格考試《風(fēng)險管理》精講筆記匯總

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