(2)行業(yè)發(fā)展各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　①處在啟動(dòng)階段的行業(yè)代表著最高的風(fēng)險(xiǎn)，原因主要有三點(diǎn)：首先，由于是新興行業(yè)，幾乎沒(méi)有關(guān)于此行業(yè)的信息，也就很難分析其所面臨的風(fēng)險(xiǎn);其次，行業(yè)面臨很快而且難以預(yù)見(jiàn)的各種變化，使企業(yè)還款具有很大的不確定性;最后，本行業(yè)的快速增長(zhǎng)和投資需求將導(dǎo)致大量的現(xiàn)金需求，從而使一些企業(yè)可能在數(shù)年中都會(huì)擁有較弱的償付能力。

　�、诔砷L(zhǎng)階段的企業(yè)代表中等程度的風(fēng)險(xiǎn)，但這一階段也同時(shí)擁有所有階段中最大的機(jī)會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)金和資本需求非常大。由于行業(yè)發(fā)展和變化仍然非常迅速，將會(huì)導(dǎo)致持續(xù)不斷的不確定風(fēng)險(xiǎn)，很多企業(yè)在這一階段將會(huì)失敗，或者無(wú)法承受競(jìng)爭(zhēng)壓力而選擇退出。這些原因說(shuō)明發(fā)展階段的企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)依然較大。要想確定潛在借款人是否有能力在這一階段獲得成功，細(xì)致的信貸分析是必不可少的。連續(xù)不斷的銷售增長(zhǎng)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)將會(huì)導(dǎo)致負(fù)的并且不穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，從而引發(fā)了償付風(fēng)險(xiǎn)。

　　③成熟期的行業(yè)代表著最低的風(fēng)險(xiǎn)，，因?yàn)檫@一階段銷售的波動(dòng)性及不確定性都是最小，而現(xiàn)金流為最大，利潤(rùn)相對(duì)來(lái)說(shuō)非常穩(wěn)定，并且已經(jīng)有足夠多的有效信息來(lái)分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化并且被大眾所接受。擾亂整個(gè)行業(yè)運(yùn)作的未知因素并不常見(jiàn)，所以除了碰到一些特殊情況(比如無(wú)法預(yù)知的災(zāi)難)，這一行業(yè)的成功率相對(duì)較高。

　�、芴幵谒ネ似诘男袠I(yè)代表相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)。衰退行業(yè)仍然在創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流，短期貸款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)更容易把握也更安全。與處于成長(zhǎng)階段的企業(yè)分析相類似，潛在借款人能否繼續(xù)獲得成功是信貸分析的關(guān)鍵。

　　2.行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度

　　不同行業(yè)及同一行業(yè)的不同發(fā)展階段，競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度也不盡相同。企業(yè)面臨競(jìng)爭(zhēng)程度比較激烈時(shí)，其面臨不確定性也較大，相應(yīng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)也較大。如果競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)就必須不停地尋找新的行業(yè)優(yōu)勢(shì)才能生存下去。競(jìng)爭(zhēng)越激烈，企業(yè)面臨的不確定性越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大，借款銀行所要承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)就越大。

　　競(jìng)爭(zhēng)程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包括：①行業(yè)分散和行業(yè)集中。行業(yè)分散是指一個(gè)行業(yè)中擁有大量數(shù)目的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)，這種行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)較激烈。而行業(yè)集中是指某一行業(yè)僅僅被數(shù)量很少的企業(yè)所控制，這種行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度較低。②高經(jīng)營(yíng)杠桿增加競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)槠髽I(yè)必須達(dá)到較高的銷售額度才能抵消較高的固定成本，另外一個(gè)原因是在銷售下降的時(shí)候，企業(yè)的盈利能力會(huì)迅速下滑。

　�、郛a(chǎn)品差異越小，競(jìng)爭(zhēng)程度越大。④市場(chǎng)成長(zhǎng)越緩慢，競(jìng)爭(zhēng)程度越大。⑤退出市場(chǎng)的成本越高，競(jìng)爭(zhēng)程度越大。例如在固定資產(chǎn)較多，并且很難用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品的資本密集型行業(yè)，企業(yè)通常不會(huì)輕易選擇退出市場(chǎng)。⑥競(jìng)爭(zhēng)程度一般在動(dòng)蕩期會(huì)增加，在行業(yè)發(fā)展階段的后期，大量的企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入此行業(yè)以圖分享利潤(rùn)，市場(chǎng)達(dá)到飽和并開(kāi)始出現(xiàn)生產(chǎn)能力過(guò)剩，價(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始爆發(fā)，競(jìng)爭(zhēng)趨向白熱化。⑦在經(jīng)濟(jì)周期達(dá)到低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)程度達(dá)到最大。在營(yíng)運(yùn)杠桿較高的行業(yè)，這一情況更為嚴(yán)重。

　　3.替代品潛在威脅

　　替代品指的是來(lái)自于其他行業(yè)或者海外市場(chǎng)的產(chǎn)品。這些產(chǎn)品或者服務(wù)對(duì)需求和價(jià)格的影響越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就越高。當(dāng)新興技術(shù)創(chuàng)造出替代品后，來(lái)自于其他行業(yè)中的替代品的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅會(huì)影響價(jià)格，還會(huì)影響到消費(fèi)者偏好。當(dāng)消費(fèi)者購(gòu)買來(lái)自于另一行業(yè)的替代產(chǎn)品或者服務(wù)的“品牌轉(zhuǎn)換成本”越低，替代品對(duì)這個(gè)行業(yè)未來(lái)利潤(rùn)的威脅就越大，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

　　4.成本結(jié)構(gòu)

　　成本結(jié)構(gòu)亦稱成本構(gòu)成，指某一行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。成本結(jié)構(gòu)可以影響行業(yè)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)和行業(yè)中企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)。成本結(jié)構(gòu)主要由以下幾項(xiàng)所組成：①固定成本;②變動(dòng)成本;③經(jīng)營(yíng)杠桿;④盈虧平衡點(diǎn)。

　　5.經(jīng)濟(jì)周期

　　也稱商業(yè)周期，是指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度或者其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自然的上升和下降。經(jīng)濟(jì)周期會(huì)影響盈利能力和整個(gè)經(jīng)濟(jì)或行業(yè)的現(xiàn)金流，所以經(jīng)濟(jì)周期是信貸分析的關(guān)鍵要素。

　　經(jīng)濟(jì)周期有兩階段、四階段和五階段等多種劃分方法。

　　其中，五階段的劃分方法是把一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期劃分為：頂峰、衰退、谷底、復(fù)蘇和擴(kuò)張五個(gè)階段。從頂峰開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和產(chǎn)出達(dá)到最高點(diǎn)，并開(kāi)始轉(zhuǎn)向衰退;到了衰退階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和產(chǎn)出放緩，甚至變?yōu)樨?fù)值;谷底是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)達(dá)到最低點(diǎn)，由經(jīng)濟(jì)谷底開(kāi)始轉(zhuǎn)入復(fù)蘇階段;在復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和產(chǎn)出重新開(kāi)始增長(zhǎng)，繼而進(jìn)人擴(kuò)張階段;在擴(kuò)張階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和產(chǎn)出持續(xù)高漲，一直達(dá)到新的經(jīng)濟(jì)頂峰。至此，經(jīng)濟(jì)完成一個(gè)完整的周期，并進(jìn)入下一個(gè)周期。

　　經(jīng)濟(jì)周期具有波動(dòng)性，可以利用周期的跨度和幅度兩個(gè)參數(shù)來(lái)描述其特征，但兩個(gè)參數(shù)均很難預(yù)測(cè)，因而具有不確定性�，F(xiàn)實(shí)中，行業(yè)的發(fā)展情況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的周期變動(dòng)通常是相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)周期可以影響到行業(yè)的盈利能力和現(xiàn)金流等。

　　一般來(lái)說(shuō)，客戶所在行業(yè)隨經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度越大，其信貸風(fēng)險(xiǎn)越高;客戶所在行業(yè)隨經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度越小，則其信貸風(fēng)險(xiǎn)越低。

　　根據(jù)與經(jīng)濟(jì)周期變化趨勢(shì)的異同，行業(yè)可以劃分為：周期性行業(yè)、反周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)。

　　周期性行業(yè)：一般受經(jīng)濟(jì)周期影響較大，且其變化表現(xiàn)出與經(jīng)濟(jì)周期變化相同的趨勢(shì)，主要表現(xiàn)為：在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張階段，行業(yè)表現(xiàn)為增長(zhǎng)強(qiáng)勁;在經(jīng)濟(jì)衰退階段，行業(yè)整體表現(xiàn)為蕭條和不景氣。

　　反周期行業(yè)：與周期性行業(yè)表現(xiàn)相反。

　　非周期性行業(yè)：指行業(yè)的發(fā)展受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，如醫(yī)藥等必需品行業(yè)。

　　商業(yè)銀行在判斷經(jīng)濟(jì)周期對(duì)行業(yè)的影響時(shí)，首先應(yīng)該明確行業(yè)屬于周期性行業(yè)、反周期性行業(yè)還是非周期性行業(yè)，及影響行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)周期自身所處的階段(包括國(guó)內(nèi)和國(guó)際);然后判斷經(jīng)濟(jì)周期對(duì)行業(yè)發(fā)展的影響情況，具體可以分析行業(yè)內(nèi)企業(yè)的銷售、盈利和現(xiàn)金流所受到的影響情況等，順周期行業(yè)具體可以參考下表，反周期的情況正好相反。綜合考慮各種影響因素，銀行可以制訂合理的信貸策略，以規(guī)避相應(yīng)的周期風(fēng)險(xiǎn)。

　　6.行業(yè)進(jìn)入壁壘

　　行業(yè)進(jìn)入壁壘是指行業(yè)內(nèi)的企業(yè)對(duì)新進(jìn)入或潛在進(jìn)入企業(yè)所具有某種優(yōu)勢(shì)的程度，它具有保護(hù)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的功能，是潛在進(jìn)入者成為現(xiàn)實(shí)進(jìn)入者時(shí)必須首先克服的困難或承擔(dān)的成本。進(jìn)入壁壘的高低，既反映了市場(chǎng)內(nèi)已有企業(yè)優(yōu)勢(shì)的大小，也反映了新企業(yè)所遇障礙的大小。進(jìn)入壁壘也是影響行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度的重要因素，一般進(jìn)入壁壘較高的行業(yè)，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)較小，它們維持現(xiàn)有高利潤(rùn)的機(jī)會(huì)就越大。進(jìn)入壁壘可以是資本量等長(zhǎng)期性進(jìn)入壁壘，也可以是專利權(quán)、版權(quán)、政府方針和管制等短期性進(jìn)入壁壘。

　　7.行業(yè)政策法規(guī)

　　政策法規(guī)主要包括防污控制、水質(zhì)、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、保護(hù)性關(guān)稅或者是價(jià)格控制等。不論是國(guó)家性的還是地區(qū)性的政策法規(guī)都隨時(shí)可能發(fā)生變化，這就在商業(yè)環(huán)境中制造了很大的不確定性和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。貸款企業(yè)受政策法規(guī)的影響程度決定了風(fēng)險(xiǎn)水平，企業(yè)受政策法規(guī)的影響越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　三、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作表(★)

　　(一)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作表的主要內(nèi)容

　　行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作表通常包括以下內(nèi)容：

　�、傩袠I(yè)名稱;

　　②行業(yè)分析框架中所列舉的七項(xiàng)潛在風(fēng)險(xiǎn)及每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的程度;

　�、壅�體行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

　　③不同的評(píng)估人員在評(píng)定風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別時(shí)也許會(huì)有不同的意見(jiàn)。

　�、墚�(dāng)評(píng)估人員無(wú)法精確地判斷風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別時(shí)，可以同時(shí)用兩個(gè)級(jí)別，并且在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估表中同時(shí)標(biāo)記出兩個(gè)級(jí)別。

　�、菰诖_定行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，并不是簡(jiǎn)單地將評(píng)估出來(lái)的七項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行平均，而是應(yīng)當(dāng)根據(jù)所有風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別作出整體評(píng)價(jià)。具體的方法是：對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)框架中的七個(gè)風(fēng)險(xiǎn)元素作出綜合評(píng)價(jià);對(duì)不同的行業(yè)，要深切理解每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)元素在這個(gè)行業(yè)中的相對(duì)重要程度。

　　(二)注意事項(xiàng)

　　①在確定行業(yè)定義的時(shí)候，應(yīng)盡可能地明確行業(yè)的性質(zhì)，在必要情況下，將行業(yè)劃分為細(xì)分市場(chǎng)。

　　②某些企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)可能不僅僅局限于一個(gè)行業(yè)。

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