給我說(shuō)“不”的機(jī)會(huì)
■“你看很多公司的股東大會(huì)，就是大股東代表的獨(dú)角戲。這個(gè)沒(méi)辦法啊，人家手上股份多，不管什么事，他說(shuō)行就行，說(shuō)不行就不行。小股民就算去了現(xiàn)場(chǎng)，投贊成票還是反對(duì)票，都一個(gè)樣。”
“做股票也快10年了，一次股東大會(huì)沒(méi)參加過(guò)，股票買過(guò)不少，但從來(lái)沒(méi)有過(guò)當(dāng)股東的感覺(jué)。”業(yè)余時(shí)間炒炒股的鄭東裕告訴記者。
為什么不行使自己作為股東的權(quán)利呢?鄭東裕說(shuō)，主要是現(xiàn)實(shí)條件不具備，自己有一份全職工作，請(qǐng)假去參加股東大會(huì)不太可能。而且，自己買過(guò)的股票全國(guó)各地都有，有的公司很遠(yuǎn)，如果專門跑過(guò)去參加一場(chǎng)股東大會(huì)，算經(jīng)濟(jì)賬就不合算�！斑@個(gè)費(fèi)用是要投資者自己承擔(dān)的。我就買了幾萬(wàn)塊錢的股票，如果公司在云南，來(lái)回幾千公里，食宿交通得多少錢啊?就算股票賺點(diǎn)錢，都不夠貼補(bǔ)這個(gè)的�！�
費(fèi)用問(wèn)題是一方面，此外，在目前的狀況下，小股民“股少言輕”，沒(méi)有“發(fā)聲”的積極性�！捌匠６颊f(shuō)‘一股獨(dú)大’，在股東大會(huì)上這體現(xiàn)得就很明顯了。你看很多公司的股東大會(huì)，就是大股東代表的獨(dú)角戲。這個(gè)沒(méi)辦法啊，人家手上股份多，不管什么事，他說(shuō)行就行，說(shuō)不行就不行。小股民就算去了現(xiàn)場(chǎng)，投贊成票還是反對(duì)票，都一個(gè)樣�！�
他說(shuō)，身邊也有朋友參加過(guò)股東大會(huì)，但主要是想借機(jī)會(huì)去公司看看，再和公司高管交流一下。至于參與公司管理，基本是沒(méi)有這個(gè)想法的。
“小股東不是沒(méi)有參與熱情，而是被現(xiàn)實(shí)情況給壓制了。當(dāng)年搞股權(quán)分置改革的時(shí)候，股改方案需要流通股東分類表決通過(guò)，我們的參與熱情多高!有的公司方案不好，流通股東直接就給否了。修改后還讓人不滿意，再否。被連續(xù)否決3次的都有。可見(jiàn)制度多重要。制度對(duì)了，小股民的話語(yǔ)權(quán)自然就提高了。”
至于路途遙遠(yuǎn)導(dǎo)致小股東不便參加股東大會(huì)的問(wèn)題，鄭東裕認(rèn)為也很容易解決。“現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)多發(fā)達(dá)啊，弄個(gè)網(wǎng)絡(luò)投票什么都解決了。這個(gè)在我剛接觸股票的時(shí)候就有了，技術(shù)上很成熟，但有些公司就是故意不給你投票的機(jī)會(huì)�！�
對(duì)此，鄭東裕有親身體會(huì)。2012年底，大盤藍(lán)籌股有過(guò)一波強(qiáng)勁反彈，他也跟著這個(gè)趨勢(shì)，在4塊錢左右買了攀鋼釩鈦。雖然買了以后就被套，但他覺(jué)得這個(gè)公司是國(guó)企藍(lán)籌，礦產(chǎn)資源豐富，絕對(duì)價(jià)格也低，就堅(jiān)持拿著。
到了2013年6月，攀鋼釩鈦發(fā)布股東大會(huì)公告稱，有兩項(xiàng)涉及上市公司與大股東關(guān)聯(lián)交易的議案，要提交股東大會(huì)表決。鄭東裕很快發(fā)現(xiàn)，公告中沒(méi)有“網(wǎng)絡(luò)投票”的方式。
“這就很容易讓人產(chǎn)生疑問(wèn)啊。因?yàn)樵?012年8月份，攀鋼釩鈦舉行過(guò)現(xiàn)場(chǎng)投票與網(wǎng)絡(luò)投票都有的臨時(shí)股東大會(huì)，為什么這次不采取同樣的做法?”鄭東裕就去網(wǎng)上和同樣持有這只股票的人交流，大家猜測(cè)，因?yàn)檫@次要審議的議案是與大股東的關(guān)聯(lián)交易，按規(guī)定大股東是要回避的。也就是說(shuō)，大股東手上的股票沒(méi)有投票權(quán)，公司很可能是擔(dān)心通不過(guò)，所以故意給小股東設(shè)置障礙。
此后，很多小股東通過(guò)各種方式聯(lián)系上市公司，對(duì)此提出質(zhì)疑。然而，上市公司的回復(fù)讓人很無(wú)奈——根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，這些議案沒(méi)有觸及必須設(shè)置網(wǎng)絡(luò)投票的標(biāo)準(zhǔn)。“什么樣的情況必須網(wǎng)絡(luò)投票，現(xiàn)在規(guī)定很模糊。雖然上市公司的說(shuō)法我們不能接受，但也沒(méi)辦法�！�
“這個(gè)事讓我開始重新認(rèn)識(shí)這家公司。為什么這么‘防’著小股東?想來(lái)想去，既然不讓用手投票，那就用腳投票吧。我就在3塊錢左右把這個(gè)股票賣了。這一賣還對(duì)了，現(xiàn)在這只股票2塊錢都不到。這件事也給我很大啟示，以后買股票，不僅要看行業(yè)和企業(yè)發(fā)展前景，還要看公司對(duì)待小股東的姿態(tài)，如果對(duì)我們的權(quán)利沒(méi)有基本尊重，就得小心。”
“按理說(shuō)，不管大股東還是小股東，大家的目標(biāo)都是一致的，都希望公司發(fā)展得好。從小股東的角度，不太可能對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、誰(shuí)當(dāng)董事長(zhǎng)誰(shuí)當(dāng)董事之類有很具體的意見(jiàn)，一般情況下不會(huì)找‘麻煩’。但是，對(duì)于有可能損害小股東利益的問(wèn)題，一定要給我們說(shuō)‘不’的機(jī)會(huì)，而且說(shuō)了還得管用。要不然，小股東就真是任人宰割了�！编崠|裕有些激動(dòng)地說(shuō)。
專家觀點(diǎn)
對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授郝旭光——
小股東行權(quán)應(yīng)更便利
▶大股東為什么能夠侵害中小股東的合法權(quán)益?是怎么侵害的?如何防止這種侵害?
▶“大股東相對(duì)于中小股東的強(qiáng)勢(shì)地位是客觀事實(shí)，股權(quán)分置改革以后，兩類股東之間的利益沖突依然存在，只不過(guò)沖突的方式已發(fā)生改變。”
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授郝旭光長(zhǎng)期從事證券市場(chǎng)監(jiān)管研究。在談及中小投資者保護(hù)時(shí)，他提出了一連串的問(wèn)題：保護(hù)中小投資者的重要一環(huán)，是保護(hù)他們作為中小股東的合法權(quán)益，不被大股東侵害。問(wèn)題是，大股東為什么能夠侵害中小股東的合法權(quán)益?是怎么侵害的?如何防止這種侵害?
他認(rèn)為，大股東相對(duì)于中小股東的強(qiáng)勢(shì)地位是客觀事實(shí)，股權(quán)分置改革以后，兩類股東之間的利益沖突依然存在，只不過(guò)沖突的方式已發(fā)生改變。股東之間的主要矛盾由股權(quán)流動(dòng)性沖突轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞輧?yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)上的沖突。分類表決制等保護(hù)性規(guī)則失效，對(duì)如何保障中小股東的話語(yǔ)權(quán)、參與公司事務(wù)管理權(quán)等構(gòu)成挑戰(zhàn);上市公司并購(gòu)日趨活躍，對(duì)如何防范虛假、惡意收購(gòu)行為對(duì)中小股東權(quán)益造成損害提出挑戰(zhàn)等等。
“既然大股東的強(qiáng)勢(shì)可能形成對(duì)中小股東利益的威脅，從邏輯上說(shuō)，就應(yīng)該適當(dāng)限制大股東的權(quán)利，也就是限制大股東‘以資為本’的權(quán)利�！焙滦窆庹f(shuō)。
他進(jìn)一步解釋，“資本多數(shù)決”，即股份多數(shù)決，注重“以錢為本”，是目前比較流行的原則。但這一原則往往使中小股東的表決權(quán)喪失意義，大股東有時(shí)為了私利，利用其資本優(yōu)勢(shì)操縱公司，侵害中小股東和利害相關(guān)者的權(quán)益。在這種情況下，“股東實(shí)質(zhì)平等”的概念被引入，其實(shí)質(zhì)是在堅(jiān)持資本多數(shù)決原則的同時(shí)，對(duì)其施加合理的限制，以實(shí)現(xiàn)股東間的制約和利益平衡�！斑@是從‘以大股東的錢為本’到‘以普通股東的人為本’的轉(zhuǎn)變�！�
如何實(shí)現(xiàn)股東的實(shí)質(zhì)平等?郝旭光說(shuō)，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，行權(quán)便利性是衡量中小股東權(quán)益保護(hù)程度的一個(gè)重要指標(biāo)，也是實(shí)現(xiàn)貫徹股東實(shí)質(zhì)平等原則的基本路徑。具體來(lái)說(shuō)，保障行權(quán)便利性，是對(duì)中小股東權(quán)益進(jìn)行保護(hù)的事前機(jī)制，中小股東群體可以利用手中的投票權(quán)，對(duì)可能侵害其利益的行為及時(shí)給予反應(yīng)，形成制約。
他建議，應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)中小股東聯(lián)合的便利性，提供便利的投票權(quán)征集渠道，可以由上市公司設(shè)立公司投票網(wǎng)站，充分利用計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段，為中小股東異地提案、投票提供便利，從而方便中小股東投票，降低投票成本。
此外，要提高中小股東在董事提名、提案中的話語(yǔ)權(quán)，降低提案最低股份比例要求，使更多中小投資者可充分參與到其中，延長(zhǎng)上市公司關(guān)于召集股東大會(huì)等相關(guān)信息公告的時(shí)間，提高公告信息披露的內(nèi)容和格式要求。
“還有很重要的一點(diǎn)，就是完善相關(guān)股東表決回避制度，規(guī)定某些議案的通過(guò)須獲得中小股東的同意，某些情況下中小股東可以要求公司回購(gòu)其股份，監(jiān)管部門對(duì)上市公司也應(yīng)有必要規(guī)定，在出現(xiàn)嚴(yán)重違規(guī)惡意牟取中小投資者利益的情況下，要求上市公司必須對(duì)中小投資者做出相應(yīng)補(bǔ)償�！焙滦窆庹f(shuō)。
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