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中國(guó)社科院上市公司研究中心9月11日發(fā)布的《中國(guó)上市公司藍(lán)皮書：中國(guó)上市公司發(fā)展報(bào)告(2018)》指出，A股估值已降至歷史較低水平，上市公司運(yùn)營(yíng)保持穩(wěn)定，價(jià)值投資浮現(xiàn)�！�
申論熱點(diǎn)獨(dú)家模擬預(yù)測(cè)題及詳細(xì)解析
【模擬預(yù)測(cè)題】
【對(duì)于《中國(guó)上市公司藍(lán)皮書：中國(guó)上市公司發(fā)展報(bào)告(2018)》中指出的A股降歷史最低 ，請(qǐng)談?wù)勀銓?duì)此事的看法?】
報(bào)告指出，不同類型公司業(yè)績(jī)與GDP的走勢(shì)在不斷分化。從主要指數(shù)每股收益增長(zhǎng)與GDP增長(zhǎng)率的對(duì)比情況看，可以發(fā)現(xiàn)，2017年上市公司業(yè)績(jī)與GDP同步上升突出表現(xiàn)在滬深300上，而創(chuàng)業(yè)板則走低，2018年第一季度，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)恢復(fù)高速增長(zhǎng)，中小板業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)平穩(wěn)。
2017年資本化率穩(wěn)定，2018年上半年下滑到歷史低點(diǎn)，資本市場(chǎng)估值水平成為歷史的相對(duì)低點(diǎn)。2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度業(yè)績(jī)平均增長(zhǎng)率高達(dá)41.8%。上市公司逐步回到歷史低點(diǎn)估值的狀態(tài)，維持60%的資本化率水平，股票市場(chǎng)的投資價(jià)值浮現(xiàn)。
從上市公司運(yùn)營(yíng)情況看，2017年上市公司利潤(rùn)顯著回升，上市公司扣非凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率分別為6.6%和2.9%，為近三年來(lái)最高，說(shuō)明受益于供給側(cè)改革和大宗商品價(jià)格回升影響，產(chǎn)業(yè)集中度明顯提升，去杠桿效果較好，主板上市公司資產(chǎn)負(fù)債率從2013年的61.2%下降到了2017年的59%，中小板負(fù)債率2017年為47.5%，創(chuàng)業(yè)板負(fù)債率為40.4%，下降明顯。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題得到一定程度的緩解。并且隨著各項(xiàng)降稅降費(fèi)政策的推出，上市公司負(fù)擔(dān)重的現(xiàn)象有所緩解，期間費(fèi)用率下降明顯。同時(shí)，上市公司扣非凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)超過(guò)了融資成本，改變了前兩年低于融資成本的狀態(tài)，上市公司正朝著轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向運(yùn)行。
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