第四章 籌資管理(上)
【基本要求】
(一)掌握銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃等債務(wù)籌資方式
(二)掌握吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益等股權(quán)籌資方式
(三)掌握企業(yè)籌資管理的內(nèi)容和原則
(四)了解企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)、分類
(五)了解企業(yè)資本金制度
【考試內(nèi)容】
第一節(jié) 籌資管理的主要內(nèi)容
企業(yè)籌資,是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要,運(yùn)用一定的籌資方式,通過(guò)一定的籌資渠道,籌措和獲取所需資金的一種財(cái)務(wù)行為。
一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)
企業(yè)籌資最基本的目的,是為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供資金保障。歸納起來(lái)表現(xiàn)為四類籌資動(dòng)機(jī):創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)、支付性籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)和調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)。
(一)創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)
創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī),是指企業(yè)設(shè)立時(shí),為取得資本金并形成開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。
(二)支付性籌資動(dòng)機(jī)
支付性籌資動(dòng)機(jī),是指為了滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。
(三)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)
擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī),是指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī);?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。處于成長(zhǎng)期的企業(yè),往往會(huì)產(chǎn)生擴(kuò)張性的籌資動(dòng)機(jī)。
(四)調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)
調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī),是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的具體原因,大致有二:一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),合理利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。二是償還到期債務(wù),債務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整。
二、籌資管理的原則
籌資管理要求解決企業(yè)為什么要籌資、需要籌集多少資金、從什么渠道以什么方式籌集,以及如何協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本,合理安排資本結(jié)構(gòu)等問(wèn)題。
(一)科學(xué)預(yù)計(jì)資金需要量
企業(yè)創(chuàng)立時(shí),要按照規(guī)劃的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,核定長(zhǎng)期資本需要量和流動(dòng)資金需要量;企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)時(shí),要根據(jù)年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和資金周轉(zhuǎn)水平,核定維持營(yíng)業(yè)活動(dòng)的日常資金需求量;企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展時(shí),要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張規(guī);?qū)ν馔顿Y對(duì)大額資金的需求,安排專項(xiàng)的資金。
(二)合理安排籌資渠道、選擇籌資方式
一般來(lái)說(shuō),企業(yè)最基本的籌資渠道是直接籌資和間接籌資。直接籌資,是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金;間接籌資,是企業(yè)通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)從社會(huì)取得資金。
內(nèi)部籌資主要依靠企業(yè)的利潤(rùn)留存積累。外部籌資主要有兩種方式:股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。
(三)降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià),包括資金籌集費(fèi)用和使用費(fèi)用。
一般來(lái)說(shuō),債務(wù)資金比股權(quán)資金的資本成本要低。即使同是債務(wù)資金,由于借款、債券和租賃的性質(zhì)不同,其資本成本也有差異。企業(yè)在籌資管理中,要合理利用資本成本較低的資金,努力降低企業(yè)的資本成本率。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)無(wú)法如期足額地償付到期債務(wù)的本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金在降低資本成本的同時(shí),要充分考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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