2008會計職稱《中級財務(wù)管理》基礎(chǔ)班4-6章練習(xí)題

　　二、多項選擇題。

　　1　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，用資費用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因使用資金而支付的代價，如向股東支付的股利、向債權(quán)人支付的利息等，這是資金成本的主要內(nèi)容;籌資費用是指企業(yè)在籌措資金過程中為獲得資金而支付的費用，如向銀行支付的借款手續(xù)費，因發(fā)行股票、債券而支付的發(fā)行費等。

　　2　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素，企業(yè)籌資還需要考慮財務(wù)風(fēng)險、資金期限、償還方式、限制條件等。

　　3　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 個別資金成本包括債券成本、銀行借款成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本，其中前兩項可統(tǒng)稱為負(fù)債資金成本，后三項統(tǒng)稱為權(quán)益資金成本。

　　4　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 酌量性固定成本屬于企業(yè)的“經(jīng)營方針”成本，即根據(jù)企業(yè)經(jīng)營方針由管理當(dāng)局確定的一定時期的成本。廣告費、研究開發(fā)費、職工培訓(xùn)費等都屬于這類成本。長期租賃費屬于約束性固定成本。

　　5　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 半變動成本通常有一個初始量，類似于固定成本，在這個初始量的基礎(chǔ)上，隨產(chǎn)量的增長而增長，又類似于變動成本，企業(yè)的公共事業(yè)費，如電費、水費、電話費均屬于半變動成本;半固定成本隨產(chǎn)量的變化呈階梯型增長，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)，這種成本不變，當(dāng)產(chǎn)量增長到一定限度后，這種成本就跳躍到一個新水平，化驗員、質(zhì)量檢查人員的工資都屬于這類成本。

　　6　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 衡量企業(yè)復(fù)合風(fēng)險的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，復(fù)合杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險;選項C會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)升高，復(fù)合杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)復(fù)合風(fēng)險。

　　7　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 影響資金結(jié)構(gòu)的因素包括企業(yè)財務(wù)狀況;企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu);企業(yè)產(chǎn)品銷售情況;投資者和管理人員的態(tài)度;貸款人和信用評級機(jī)構(gòu)的影響;行業(yè)因素;所得稅稅率的高低;利率水平的變動趨勢。

　　8　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 平衡理論認(rèn)為當(dāng)邊際稅額庇護(hù)利益等于邊際財務(wù)危機(jī)成本時，資金結(jié)構(gòu)最優(yōu);代理理論認(rèn)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系決定的。

　　9　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 最佳資金結(jié)構(gòu)的確定方法包括每股利潤無差別點法;比較資金成本法;公司價值分析法。

　　10　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資金結(jié)構(gòu)。

　　三、判斷題。

　　1　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 資金成本一般使用相對數(shù)表示，即表示為用資費用與實際籌得資金(即籌資額扣除籌資費用后的差額)的比率。

　　2　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 普通股股利支付不固定。企業(yè)破產(chǎn)后，股東的求償權(quán)位于最后，與其他投資者相比，普通股股東所承擔(dān)的風(fēng)險最大，普通股的報酬也應(yīng)最高，所以，在各種資金來源中，普通股的資金成本最高。

　　3　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 普通股資金成本=2/[10×(1-4%)]+g=23.83%，所以g=3%。

　　4　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 資金的邊際成本需要采用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場價值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價值權(quán)數(shù)。

　　5　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 如果企業(yè)的財務(wù)管理人員認(rèn)為目前的利率較低，未來有可能上升，便會大量發(fā)行長期債券，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低的水平上。

　　6　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 凈收益理論認(rèn)為負(fù)債程度越高，企業(yè)價值越大，當(dāng)負(fù)債比率為100%時企業(yè)價值最大;凈營業(yè)收益理論認(rèn)為企業(yè)價值不受資金結(jié)構(gòu)的影響，企業(yè)不存在最佳資金結(jié)構(gòu)。

　　7　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 MM理論認(rèn)為，在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，企業(yè)價值不受有無負(fù)債以及負(fù)債程度的影響。但是在考慮所得稅的情況下，負(fù)債越多企業(yè)價值越大。

　　8　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

　　9　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 每股利潤無差別點法只考慮了資金結(jié)構(gòu)對每股利潤的影響，并假定每股利潤最大，股票價格也最高，但是把資金結(jié)構(gòu)對風(fēng)險的影響置之度外。

　　10　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 進(jìn)行企業(yè)分立屬于資金結(jié)構(gòu)的減量調(diào)整法。

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