2008會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》大題精講2

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　　【例題14】某企業(yè)計(jì)劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。舊設(shè)備預(yù)計(jì)尚可使用5年，目前變價(jià)凈收入為60000元。新設(shè)備投資額為150000元，預(yù)計(jì)使用5年。至第5年末，新、舊設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值假設(shè)分別為10000元和6000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在未來5年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)收入16000元，降低經(jīng)營(yíng)成本9OOO元。該企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，所得稅稅率33%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的凈現(xiàn)金流量。

　　(2)計(jì)算該方案的差額投資內(nèi)部收益率。

　　(3)若設(shè)定折現(xiàn)率分別為8%和10%，確定應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。

　　【解析】本題涉及新舊設(shè)備，兩套方案的抉擇，也就是繼續(xù)使用舊設(shè)備，還是購(gòu)買新設(shè)備。新舊設(shè)備這兩套方案屬于典型的互斥方案政策，那么在這種情況下，由于新舊設(shè)備未來使用年限是相同的，所以習(xí)慣的做法就是把新舊設(shè)備兩套方案的比較轉(zhuǎn)化成一套方案，這套方案稱之為差量方案，也叫更新改造方案。

　　這套方案就用購(gòu)買新設(shè)備每年的現(xiàn)金凈流量與繼續(xù)使用舊設(shè)備每年的現(xiàn)金凈流量求差額，這樣可以轉(zhuǎn)換成一套差量方案或者更新改造方案。

　　本題更新改造方案沒有建設(shè)期，更新改造完成以后，預(yù)計(jì)使用年限為5年，題目也沒有給出舊設(shè)備的賬面價(jià)值，只已知變現(xiàn)價(jià)值，變現(xiàn)價(jià)值實(shí)際為繼續(xù)使用舊設(shè)備的機(jī)會(huì)成本，如果繼續(xù)使用舊設(shè)備，初始階段的現(xiàn)金凈流量

　　通常情況下，在經(jīng)營(yíng)期第一年的年末，會(huì)有舊設(shè)備變現(xiàn)的凈損失抵減所得稅，但本題只知道舊設(shè)備的變現(xiàn)收入，不知道賬面價(jià)值是多少，因此本題無法確定舊設(shè)備變現(xiàn)的凈損失抵減所得稅這項(xiàng)流入有多少，也就不用考慮抵稅的流入。

　　經(jīng)營(yíng)階段，更新改造方案每年的現(xiàn)金凈流量=△凈利潤(rùn)+△折舊(如果只考慮某一種方案經(jīng)營(yíng)階段現(xiàn)金凈流量，則現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+利息+折舊+攤銷額，由于本題不涉及利息，也不涉及攤銷額。所以經(jīng)營(yíng)階段每年的現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+折舊)，計(jì)算凈利潤(rùn)的增加額，首先計(jì)算稅前利潤(rùn)的增加額，然后乘以(1-所得稅率)就可以算出稅后凈利潤(rùn)的增加額，稅前利潤(rùn)的增加額=收入的增加額-全部成本費(fèi)用的增加額(一部分付現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成本，一部分是非付現(xiàn)的折舊)=△收入-△經(jīng)營(yíng)成本-△折舊=16000-(-9000)-17200，

　　△年折舊=

　　△

　　=[16000-(-9000)-17200]×(1-33%)+17200

　　=22426(元)

　　第五年屬于終結(jié)階段，終結(jié)階段往往有回收額，本題只有殘值回收，沒有流動(dòng)資金墊付的回收，因此△

　　【答案】

　　(1)

　　(2)計(jì)算該方案的差額投資內(nèi)部收益率。

　　【解析】計(jì)算內(nèi)部收益率通常用到兩種方法：特殊的方法，一般方法。但不管用哪一種方法，最終計(jì)算內(nèi)部收益率的時(shí)候都用的是內(nèi)插法。

　　本題雖然沒有建設(shè)期，但由于經(jīng)營(yíng)期5年當(dāng)中每年的現(xiàn)金凈流量是不相等的，因?yàn)榈谖迥暧袣堉祷厥眨�所以與經(jīng)營(yíng)期前四年現(xiàn)金凈流量不相等，所以只能通過一般的方法來做。在用內(nèi)插法做的過程當(dāng)中，插值所需要的兩組數(shù)據(jù)，一組數(shù)據(jù)要求凈現(xiàn)值大于零，第二組數(shù)據(jù)要求凈現(xiàn)值小于零，這兩組數(shù)據(jù)越接近零，插值的效果越好，但這兩組數(shù)據(jù)需要自己的找，經(jīng)過逐步測(cè)試來找，具體方法為，首先按照事先給出的折現(xiàn)率代入凈現(xiàn)值計(jì)算公式測(cè)試一下凈現(xiàn)值是大于零還是小于零。

　　△NPV=22426(P/A，△IRR，4)+ 26426(P/F，△IRR，5)-90000

　　當(dāng)I=8%時(shí)，△NPV=22426*(P/A，8%，4)+ 26426*(P/F，8%，5)-90000

　　=22426×3.3121+26426×0.6806-90000

　　=74277.15+17985.54-90000=2262.69(元)

　　當(dāng)I=10%時(shí)，△NPV=22426*(P/A，10%，4)+ 26426*(P/10，8%，5)-90000

　　=22426×3.1699+26426×0.6209-90000

　　=71088.18+16407.90-90000=-2503.92(元)

　　求得△IRR=9%

　　(3)當(dāng)折現(xiàn)率為8%時(shí)，△IRR大于8%，應(yīng)以新設(shè)備替換舊設(shè)備;

　　當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，△IRR小于10%，應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。

　　【例題15】為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)，不涉及增加流動(dòng)資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

　　相關(guān)資料如下：

　　資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，截至當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)。

　　資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。

　　甲方案的資料如下：

　　購(gòu)置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營(yíng)收入110000元，增加經(jīng)營(yíng)成本20000元;在第2～4年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100000元;第5年增加經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。

　　經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為14940.44元，按16%計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為-7839.03元。

會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》模擬試題及解析

2008年會(huì)計(jì)職稱考試遠(yuǎn)程網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)方案

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中級(jí)經(jīng)濟(jì)法		孫繼秋	講 座	21	游文麗	講 座	6	講 座
中級(jí)財(cái)務(wù)管理		劉艷霞	講 座	20	劉艷霞	講 座	6	講 座
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